萬洲國際赴港IPO遇冷延期掛牌

原定于4月22日向香港資本市場宣布IPO定價的萬洲國際(原名“雙匯國際”)突然出現(xiàn)變化，由于公司并不受國際投資者青睞，據(jù)市場消息稱，萬洲國際此次將大幅縮減集資額64%至65%，在縮減上市規(guī)模后，預(yù)計萬洲國際也不再是今年香港最大規(guī)模的IPO。

此前，有負(fù)責(zé)此次IPO的投行人士曾向《第一財經(jīng)日報》稱，萬洲國際此次上市市場反應(yīng)不俗，并且在沒有基礎(chǔ)投資者的情況下，招股幾日國際配售部分已經(jīng)獲得1倍的超額認(rèn)購，同時還吸引了包括社?；?、友邦、中國人壽及索羅斯的基金等，但在4月22日萬洲國際即將公布其認(rèn)購結(jié)果及定價時，公司卻突然推遲公布這些結(jié)果。

有市場消息稱，由于這些訂單最終并沒有如期到位，導(dǎo)致萬洲國際認(rèn)購不足，為了順利上市，最終只能縮減集資額。據(jù)悉，此次萬洲國際的股東不會出售舊股，而且新股部分會削減超過56%至12.675億股，令集資額由過往的292.4億～411.2億港元，大幅減少64%～65%至101.4億～148.2億港元，較目前今年最大的IPO香港電燈集資額少38.7%～58%。

萬洲國際副總裁兼財務(wù)總監(jiān)郭麗軍曾表示，公司擬將全球發(fā)售估計所得款項凈額總數(shù)不超過約40億美元，用于償還分別于2016年8月30日及2018年8月30日到期的三年期及五年期銀團(tuán)定期貸款，才能將負(fù)債率降至合理水平，約50%。但如果縮減集資規(guī)模，意味著萬洲國際未來仍對資金非?？是?，在上市股價穩(wěn)定后可能會再有融資動作。

香港資深投資銀行家溫天納對《第一財經(jīng)日報》稱，目前香港新股市場流動性并不理想，加上萬洲國際的定價也并不算便宜，令公司在香港首戰(zhàn)遭遇滑鐵盧，如果公司真的想要成功上市，可能要從改變發(fā)行價格或縮減發(fā)售規(guī)模等方面考慮。

如果按照新的發(fā)售規(guī)模，以招股價8～11.25港元計算，預(yù)測2014年市盈率會降低至13.9～19.3倍，算是一定程度的讓步，不過由于定價日期的延誤，最終令萬洲國際的上市日期進(jìn)一步延后，公司原定于4月30日掛牌的，可能會改到5月再掛牌。

一名接近交易的市場人士對記者稱，此次萬洲國際上市有“超乎尋?！钡淖孕?，在早前與大型投資者的談判過程中，有投資者稱其定價如果市盈率在15倍左右才會考慮，而萬洲國際在原定上市計劃中，預(yù)測2014年市盈率下限就是15倍，而上限卻達(dá)到了20.8倍，這樣的定價讓投資者感覺沒有上升的空間，所以臨時卻步。

同時，在沒有引入基礎(chǔ)投資者的情況下，萬洲國際給其壯大的承銷隊伍施加了很大的壓力，其中一名承銷商對記者稱：“大家交不到作業(yè)就隨便弄點東西糊弄事兒，造成了國際配售超額1倍的假象?！?/div>

而另一名外資基金經(jīng)理對記者稱，在了解到管理層將獲得巨額股權(quán)后，感覺管理層可能會在上市后套現(xiàn)，所以暫停了買入的想法。盡管公司管理層曾表示，這筆股權(quán)激勵是一次性并且不產(chǎn)生現(xiàn)金流出的，對公司經(jīng)營業(yè)績也不會產(chǎn)生影響，但不少潛在投資者對此心懷芥蒂。

在公司的招股書中可見，去年完成收購史密斯菲爾德后，在10月23日，公司向兩名有主要貢獻(xiàn)的管理層發(fā)放了股權(quán)獎勵，其中公司主席兼行政總裁萬隆獲得了5.73億股普通股的股票獎勵，而負(fù)責(zé)集團(tuán)投資、并購與融資事務(wù)的執(zhí)行董事兼副總裁楊摯君獲得了2.46億股，合共約8.2億股股份，按照現(xiàn)行的發(fā)行價格，價值達(dá)到65.6億～92.25億港元。

責(zé)任編輯：李婷

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