期權(quán)將與期貨市場互相推動，促進(jìn)期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式發(fā)展，提高資產(chǎn)管理能力

銀河期貨總經(jīng)理 姚 廣

今年被業(yè)界稱為“期權(quán)元年”，各家期貨公司都在精心籌備中，銀河期貨也不例外。目前，銀河期貨參與了四大期貨交易所全品種的期權(quán)仿真交易，正在仿真交易的品種包括中金所的滬深300股指期權(quán)及上證50股指期權(quán)、大商所的豆粕期權(quán)、上期所的銅期權(quán)和黃金期權(quán)以及鄭商所的白糖期權(quán)。

對外培訓(xùn)方面，公司舉辦了“權(quán)銀河”第一季股指期權(quán)仿真大賽啟動儀式暨銀河期貨股指期權(quán)全國巡講，目前已在北京、上海、濟(jì)南、杭州、沈陽、長春等地開展客戶培訓(xùn)，采取“培訓(xùn)+仿真實操”的形式，第一時間將海外期權(quán)交易的成熟經(jīng)驗奉獻(xiàn)給國內(nèi)的專業(yè)投資者，這也秉承了銀河期貨與投資者共同成長的一貫理念。

在仿真交易過程中，投資者對于期權(quán)品種表現(xiàn)出了巨大的熱情，投資者對學(xué)習(xí)期權(quán)品種知識、了解期權(quán)交易規(guī)則的需求很迫切，對期貨公司的服務(wù)提出了更高的要求。針對這一情況，公司推出“權(quán)銀河”服務(wù)品牌，一方面通過力邀海內(nèi)外專家，組建期權(quán)服務(wù)精英團(tuán)隊，另一方面，通過仿真大賽，讓投資者盡快掌握交易技巧，把握期權(quán)上市初期投資機遇。

對于大多數(shù)投資者來說，期權(quán)還是一種相對“朦朧”的感覺，不清楚該從哪學(xué)，該怎么用，該怎樣操作。我們希望通過“權(quán)銀河”期權(quán)服務(wù)體系，讓期權(quán)真正為投資者學(xué)以致用。

除了對投資者開設(shè)期權(quán)仿真交易大賽之外，公司也加強了對公司員工的培訓(xùn)，一方面派出骨干員工赴美國參加期權(quán)專業(yè)知識培訓(xùn)，邀請在對沖基金、做市商、OTC方面具有豐富交易實踐經(jīng)驗的人士授課，增加員工的業(yè)務(wù)視野；另一方面，為了提高全員的專業(yè)水平，公司將開展幾十場內(nèi)部員工期權(quán)培訓(xùn)會，將期權(quán)基礎(chǔ)知識、交易規(guī)則和交易策略傳普及給全體員工，提升全體的期權(quán)知識儲備。希望通過此次推廣活動，使公司各營業(yè)部及業(yè)務(wù)部門的員工，特別是業(yè)務(wù)骨干能夠認(rèn)識期權(quán)概念、掌握期權(quán)交易方法及策略實務(wù)，并能為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和個人投資者介紹和解釋期權(quán)，進(jìn)而推動銀河期貨期權(quán)交易業(yè)務(wù)模塊的整體發(fā)展。

到底期權(quán)上市會對期貨公司收入帶來怎樣的影響呢？個人認(rèn)為，期權(quán)開閘將會對期貨公司收入帶來三方面的影響。

第一，期權(quán)將與期貨市場互相推動，豐富金融生態(tài)系統(tǒng)，拓展市場的廣度和深度。在中國臺灣地區(qū)、韓國這樣的亞洲新興市場，期權(quán)與期貨交易量基本相等，兩者相互作用，相互推動，在期權(quán)上市之后，由于增加了交易品種，因此一定程度上將增加期貨公司的傭金收入。

第二，做市商機制，將促進(jìn)期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的發(fā)展。期權(quán)是國內(nèi)衍生品市場的新興品種，做市商制度雖然不是期權(quán)上市的必要條件，但是根據(jù)國際經(jīng)驗，引入做市商制度是期權(quán)市場流動性和價格穩(wěn)定性的有效保障。在成熟市場，做市商的充分參與甚至相互競爭，為產(chǎn)品的良性發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，并為投資者提供了福利。如果期貨公司能夠充分準(zhǔn)備，掌握做市商機制的規(guī)律與方法，將對收入結(jié)構(gòu)帶來巨大的改變。

第三，利用期權(quán)，設(shè)計多樣化的風(fēng)險管理體系，提高資產(chǎn)管理的能力。隨著我國資本市場的快速發(fā)展，實體經(jīng)濟(jì)對多元化投融資和風(fēng)險管理服務(wù)的需求日益增強，市場對期權(quán)產(chǎn)品需求強烈，迫切需要股指期權(quán)產(chǎn)品來完善市場風(fēng)險管理體系。期權(quán)的推出將進(jìn)一步推動期貨市場的轉(zhuǎn)變，優(yōu)化市場生態(tài)結(jié)構(gòu)，有助于減少市場非理性交易，進(jìn)一步普及風(fēng)險管理、價值投資理念，推動資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展，更好地面對我國資本市場規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化、功能進(jìn)一步發(fā)揮的內(nèi)在發(fā)展要求。