今年以來，川化股份逆市上行，從1月7日的3.11元/股攀升至5月6日的6元/股，短短4個月，川化股份股價接近翻番，堪稱今年川股第一牛股。但要注意的是，川化股份2013年凈利虧損高達6.33億元，為何能獲得資金青睞呢？有分析認為，作為四川省國資改革的排頭兵，川化股份身貼資產(chǎn)重組的標簽是令資金追逐的主要原因。

業(yè)績虧損難擋股價走強

從去年12月4日以來，大盤開始進入下降通道。從2260.87點一路下挫到1984.82點，之后雖然有所反彈，但反彈幅度都有限，多空雙方在2000點左右展開激烈交鋒。但大盤的低迷，并沒有影響到個川化股份的走強。

從1月7日開始上漲以來，川化股份股價從3.11元/股一路飆升到至5月6日的6元/股，漲幅高達92.93%，遠遠跑贏同期大盤指數(shù)。與之形成鮮明對比的是，去年公司凈利潤虧損高達6.33億元，今年一季度繼續(xù)虧損11938萬元。

同屬四川省國資委旗下的瀘天化亦是如此。瀘天化去年及今年一季度業(yè)績持續(xù)虧損，但公司股價卻從一片綠海中殺出了一條紅色大道，從去年12月23日的4.13元/股到4月28日的6.38元/股，股價漲幅為54.48%。

這兩只股票的離奇走勢成為市場關(guān)注的焦點。據(jù)市場傳言，從2008年開始，川化股份和瀘天化一直都是資金炒作重組預期的標的，并樂此不疲。

四川國資改革充滿期待

川化股份和瀘天化一直因為同業(yè)競爭問題而飽受詬病，重組事項頻頻被提上案板。早在2008年2月，四川省國資委就曾主導過川化股份和瀘天化的重組，但因各方未能對資產(chǎn)重組方式等重要問題達成共識，4個月后重組被暫停。

2008年9月，川化集團將川化股份和瀘天化轉(zhuǎn)讓給川化控股，川化控股承諾會采取合理有效的方式解決川化股份和瀘天化股份之間的同業(yè)競爭問題。

然而5年過去了，川化控股似乎并沒有實現(xiàn)承諾的打算，四川省國資委不得不再次出手。2013年8月13日，川化股份公告稱，四川省國資委擬籌劃涉及公司的重大事項。川化股份擬將化工相關(guān)的資產(chǎn)和負債置出，同時將四川省國資委下屬其他優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)置入?？扇齻€月后，這份重組計劃也被流產(chǎn)。

但資金并沒有死心。去年下半年以來，國資改革一直就是市場熱點，且不論改革先鋒部隊的上海、廣州等地紛紛傳出相關(guān)案例，自今年4月以來，四川省國資委動作頻頻，也給了市場一個積極的信號。且5月四川省深化國資國企改革工作會即將召開，在這個氛圍下，市場對于川化股份和瀘天化的重組更是充滿期待。

值得關(guān)注的是，此前川化股份四位高管的辭職也透露出了一些端倪。1月8日，公司董事長、總經(jīng)理、董秘、財務負責人集體辭職，原因均為上級部門安排工作調(diào)動以及控股股東安排和工作需要等，此舉被市場解讀為意圖為重組鋪路。

4月30日，川化股份再次發(fā)布公告強調(diào)，川化控股曾在《收購報告書》中作出承諾，在未來合適的時機，四川化工控股（集團）有限責任公司將采取合理有效的方式解決川化股份和瀘天化股份之間的同業(yè)競爭問題。

重組之路或仍漫漫

據(jù)盤面顯示，4月21日、22日、23日川化股份收盤價持續(xù)漲幅偏離值累計達20%，4月24日公司發(fā)布公告稱，控股股東川化控股承諾至少3個月內(nèi)部籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

對此，川化股份證券部的一位工作人員表示：“大股東承諾要解決同業(yè)競爭的問題，從2008年開始，到現(xiàn)在一直都未能解決。資產(chǎn)重組并不是一朝一夕就能解決的，目前上市公司并沒有什么要披露的重大信息。”。而記者致電四川省國資委企業(yè)改革處，工作人員則稱他們并不清楚這個事情。

川化股份的上述工作人員認為，公司近期股價的大幅上漲很有可能就是市場對重組的預期在推動。對此，中投證券分析師蔣競松表示認同，其指出：“公司業(yè)績表現(xiàn)差，未來隨著國家對環(huán)保的重視，存在重組的可能，概念很朦朧，是游資最喜歡的類型。目前市場上也主要就是游資在炒概念，畢竟川化股份的盤子很小，很容易被莊家操控。”記者通過查詢可知，除第一大股東川化控股外，川化股份十大流通股東席位均被個人投資者所占，無一家機構(gòu)上榜，可見游資的買入意愿很強。

不過蔣競松提醒投資者，重組這個概念炒到這個位置已經(jīng)很危險了，畢竟沒有業(yè)績支撐，未來風險很大。7日瀘天化直接跌停，川化股份最大跌幅也近7%，游資似乎也開始有獲利出逃的跡象了。