期貨中國(guó)11、您以較大周期的波段操作為主，請(qǐng)問這個(gè)周期大概是多久？您為何選擇這樣的周期交易？

李俊：現(xiàn)在都是基于日K線的交易。主要是因?yàn)檎鹗幍拇螖?shù)會(huì)偏少，從而勝率會(huì)比小周期的大，另外，盈虧比比較大，交易起來不是那么累。

期貨中國(guó)12、您是一個(gè)趨勢(shì)跟蹤者，所以在您的操作中我們發(fā)現(xiàn)您會(huì)持倉(cāng)隔夜，有時(shí)候倉(cāng)位會(huì)比較重，您是否有考慮過重倉(cāng)隔夜的風(fēng)險(xiǎn)？如果出現(xiàn)了系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，您會(huì)如何處理？

李?。?/strong>由于日K周期交易，隔夜是必須的。為了避免單品種倉(cāng)位過重，在開倉(cāng)的時(shí)候都會(huì)有一定限制（類似海龜?shù)膫}(cāng)位限制，單次止損最大2%），另外，配上多品種交易，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)不算很大。如果遇到系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)第一時(shí)間砍倉(cāng)。

期貨中國(guó)13、您在交易中以技術(shù)分析為主，那么在操作中一般會(huì)看哪些指標(biāo)、哪些圖形、哪些量變？

李俊：一般會(huì)看下均線，還有20日的高低點(diǎn)突破。

技術(shù)分析最好是保持一致性，比如突破20日做多，那么我們就所有的20日突破都進(jìn)場(chǎng)，大不了止損，你不能這個(gè)突破進(jìn)了，那個(gè)出現(xiàn)的時(shí)候卻主觀不進(jìn)，很可能你不進(jìn)的那個(gè)信號(hào)就產(chǎn)生大幅的趨勢(shì)。

期貨中國(guó)14、您有一套自己的交易系統(tǒng)，請(qǐng)問這套系統(tǒng)是如何形成的？

李?。?/strong>一次大虧之后，才開始有系統(tǒng)這個(gè)概念。然后在各論壇學(xué)習(xí)，后來看了海龜交易法則，才慢慢摸索，形成現(xiàn)在自己比較適合的狀態(tài)。

海龜交易法則，建議新手或暫時(shí)虧損的交易者讀一讀，它把交易的很多環(huán)節(jié)都說的很透徹，當(dāng)然，照搬也是可以，目前幾個(gè)期貨論壇的海龜裸單帖證明國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是可以盈利的。不過對(duì)人的要求比較高，我們可以根據(jù)它的幾大要點(diǎn)來完善符合自己風(fēng)格的系統(tǒng)。

期貨中國(guó)15、同時(shí)請(qǐng)您簡(jiǎn)單的介紹一下這套交易系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)是什么？能夠讓你在交易中取得盈利的關(guān)鍵點(diǎn)是什么？

李俊：優(yōu)勢(shì)是雖然勝率不高，出場(chǎng)時(shí)浮盈回撤較大，但潛在盈虧比大，持倉(cāng)周期長(zhǎng)。這些都是一般交易者不愿意去忍受的，所以目前來看，它會(huì)一直有效。

其實(shí)，盈利的系統(tǒng)都是反人性的，有些人一開始就可以很好的理解并執(zhí)行，但是，大部分人知道卻做不到。比如“截?cái)嗵潛p，讓盈利奔跑”,都知道，卻還是死抗虧損單，然后賺了一點(diǎn)點(diǎn)就跑掉了。

（盈利的）關(guān)鍵在于執(zhí)行，堅(jiān)定地執(zhí)行。當(dāng)執(zhí)行規(guī)則成自然的時(shí)候，你的心態(tài)就平和了，對(duì)虧損和浮盈看的也就淡了，不那么急功近利，慢慢積累，時(shí)間一長(zhǎng)，差距拉開了。

期貨中國(guó)16、程序化交易分為全自動(dòng)交易、半自動(dòng)交易以及手工交易，有人認(rèn)為全自動(dòng)交易可以規(guī)避人性的弱點(diǎn)，有人認(rèn)為半自動(dòng)交易可以更好的與變動(dòng)的市場(chǎng)相契合，對(duì)此您是如何看待的？同時(shí)您選擇手工交易的原因有哪些？

李?。?/strong>完全的自動(dòng)化，那毫無交易樂趣可言，但賺錢是肯定有的。

我不是很熟悉代碼，也不想遠(yuǎn)離市場(chǎng)，所以就一直手動(dòng)執(zhí)行。

半自動(dòng)交易對(duì)交易員的經(jīng)驗(yàn)有一定要求，若是水平到達(dá)一定程度，盈利能力應(yīng)該是大大高于自動(dòng)交易的。

期貨中國(guó)17、為什么您認(rèn)為半自動(dòng)交易的盈利會(huì)大大高于全自動(dòng)交易的盈利？

李?。?/strong>畢竟程序是死的，很多突發(fā)因素產(chǎn)生的時(shí)候，人的主觀能更加快速的捕捉從而做出決定，交易經(jīng)驗(yàn)的累積，對(duì)盤面的理解，是機(jī)器無法比擬的。特別是交易做到一定程度，交易者對(duì)系統(tǒng)的各方面了解透徹后，可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)對(duì)系統(tǒng)的不適應(yīng)期做出一些補(bǔ)充。

期貨中國(guó)18、在您的程序化交易中，您是用單個(gè)策略還是多個(gè)策略組合而成？現(xiàn)在程序化交易中流行多品種、多周期、多策略的組合，對(duì)此您有何看法？

李俊：我是單策略，多品種。

多品種，多周期，多策略，可以使回撤更小，資金曲線更平滑，相互對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，起到穩(wěn)健的作用。這應(yīng)該是未來資管的趨勢(shì)。

期貨中國(guó)19、在您開始交易的第二個(gè)月里，白糖和大豆連續(xù)被關(guān)2個(gè)板，資金損失40%，當(dāng)時(shí)您對(duì)期貨感觸最深的是什么？

李?。?/strong>深深的絕望。當(dāng)時(shí)是第三個(gè)板集合競(jìng)價(jià)跑掉的。虧得心疼，一個(gè)錯(cuò)誤，3天時(shí)間，虧了半年的工資。

不過現(xiàn)在看來，很值得，幸好我08年沒入市，不然想跑都出不來，還要欠錢。也幸好那時(shí)候資金不大，沒有虧更多。

期貨中國(guó)20、從那一次的大虧之后，您開始完善資金管理，那么與之前的管理模式相比較，您做了哪些調(diào)整使其更加完善？

李?。捍筇澲?，嚴(yán)格限制了單筆風(fēng)險(xiǎn)，單品種風(fēng)險(xiǎn)，加倉(cāng)后總風(fēng)險(xiǎn)，這些都是量化的，不可違背的。2012、2013一直遵守，所以不管怎么實(shí)驗(yàn)，轉(zhuǎn)型，都沒有造成本金的虧損。今年更加的合理，對(duì)單筆風(fēng)險(xiǎn)，止損，加倉(cāng)補(bǔ)倉(cāng)，加倉(cāng)倉(cāng)量，節(jié)假日的持倉(cāng)都有了更進(jìn)一步的管理，為的是在資金回撤的任何時(shí)候小于25%，當(dāng)然，這是理論上的，實(shí)盤還有待驗(yàn)證。

期貨中國(guó)21、您曾經(jīng)做過油脂套利，但是大虧之后再也沒做了，請(qǐng)問當(dāng)時(shí)虧損的幅度有多大？經(jīng)過分析之后，您覺得造成大虧的原因是什么？

李?。?/strong>這筆交易是在2012年5-6月的棕櫚油和菜油上做的。當(dāng)時(shí)他們的價(jià)差已經(jīng)超過了歷史水平1500，我覺得他們一定會(huì)回歸，然后就沒有止損，后來價(jià)差達(dá)到了3000，我就斬倉(cāng)，把所有的套利資料全扔了，再也不做了。

每個(gè)單位虧1500點(diǎn)。大虧是自己過于主觀，主觀認(rèn)為價(jià)差不合理，后來明白，期貨市場(chǎng)存在的任何狀態(tài)都是合理的。另一個(gè)原因就是，套利也需要止損，開始計(jì)劃虧損300個(gè)點(diǎn)就砍倉(cāng)，后來就這么拖著拖著，實(shí)在忍受不了了才砍倉(cāng)。

期貨中國(guó)22、套利交易相對(duì)投機(jī)交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更小，雖然有過一次失敗，但隨著交易體系的逐漸成熟，你是否還會(huì)再次考慮使用套利？

李?。?/strong>不會(huì)。

套利對(duì)于大資金大企業(yè)會(huì)更有效，特別是期現(xiàn)套利。品種間套利，隨著政策，供需等因素的變化，價(jià)差不合理很可能是常態(tài)，且不一定會(huì)回歸。這樣對(duì)資金的占用以及自己的心態(tài)，會(huì)有比較大的傷害。