在菜籽收儲政策繼續(xù)實行的背景下，國產(chǎn)菜籽供給保持穩(wěn)定或由于加拿大物流問題出現(xiàn)利多，只要需求端如市場預(yù)計表現(xiàn)良好，那么期現(xiàn)價格仍具有繼續(xù)上漲的空間。

政策影響菜粕走勢

今年大豆、棉花均已實現(xiàn)直補(bǔ)，市場普遍認(rèn)為2014年將是最后一年菜籽收儲，對于收儲細(xì)則大家也保持密切關(guān)注。5月8日國家糧食局召開全國夏季糧油收購工作會議，據(jù)稱會上并沒有最終明確托市價格，預(yù)期在5000-5100元/噸間；有油廠建議上調(diào)給加工油廠補(bǔ)貼至500-600元/噸；油和粕是否收儲還未敲定，或由油廠自行銷售。

不管最終政策做何種規(guī)定，國儲菜油庫存高、價格明顯高于進(jìn)口成本的現(xiàn)狀并未改變。500多萬噸菜油庫存可能足夠我國一年菜油消費，而目前江蘇進(jìn)口毛菜油價格、華南地區(qū)進(jìn)口加菜籽壓榨四菜均為7000元左右，長江流域非國產(chǎn)菜油價格則穩(wěn)定在7400元左右。如果按出油率37%、出粕率60%、加工費230元、菜籽收購價5100元、補(bǔ)貼加工費600元計算，如果菜油7400元才有競爭優(yōu)勢，那么油廠的菜粕成本價就高達(dá)3320元/噸。雖然國產(chǎn)菜油較轉(zhuǎn)基因菜油從品質(zhì)上具有優(yōu)勢，但國內(nèi)現(xiàn)狀是油脂替代性極強(qiáng)，價格過高必然被非國產(chǎn)菜油以及豆油、棕櫚油等其它油脂替代。因此，油廠抬高菜粕價格保證壓榨利潤很有可能。

市場看好長期需求

現(xiàn)貨市場上，“五一”后需求并不特別理想。廣東降雨頻繁，局部地區(qū)大到暴雨，降雨氣壓低、水中溶氧量減少，大雨還會導(dǎo)致泥沙量增加，魚類停止進(jìn)食。在需求短期不佳的情況下，根據(jù)天下糧倉統(tǒng)計，除廈門中盛外，沿海地區(qū)油廠均開機(jī)壓榨，因此兩廣及福建菜粕庫存由4.69萬噸增至6.41萬噸，未執(zhí)行合同由57.75萬噸小幅降至57.18萬噸（開機(jī)和庫存數(shù)據(jù)截至5月11日）。

但在此情況下，現(xiàn)貨價格仍保持堅挺甚至出現(xiàn)上漲。周四，東莞富之源5-7月出廠報價漲70元至3100元，欽州中糧出廠價漲70元至3100元，廈門銀祥漲30元至3080元。從微觀上說，據(jù)稱廣東現(xiàn)在水產(chǎn)價格比往年高1-2成。

除此之外，影響菜粕價格的因素還包括供給面。國產(chǎn)菜籽真實產(chǎn)量眾說紛紜，但根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示的趨勢，近年國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量保持穩(wěn)定。進(jìn)口菜籽方面，船期統(tǒng)計顯示4月預(yù)計進(jìn)口量38萬噸，5月30萬噸左右，如果不出現(xiàn)3月進(jìn)口量大幅低于市場預(yù)期的情況，則進(jìn)口菜籽供應(yīng)水平和去年相當(dāng)，出現(xiàn)物流問題則構(gòu)成利多。