5月16日，隔夜、1周、2周、3月Shibor分別下跌1.66、10.05、3.1、5.33個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收2.35%、3.1355%、3.202%、5.2665%。1月Shibor上漲8.35個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收3.651%。6月、9月、1年期Shibor仍然保持5%未變。

整體上看，上周Shibor運(yùn)行平穩(wěn)。在結(jié)構(gòu)方面，一周和隔夜Shibor的整體水平略高于4月中旬，但是顯著低于“五一”小長(zhǎng)假期間的Shibor水平。相比起來(lái)，1月和2周的Shibor水平則略低于4月中旬水平。同時(shí)，中遠(yuǎn)期Shibor依舊保持不變。如果剔除“五一”小長(zhǎng)假因素，近期Shibor基本上延續(xù)了小幅振蕩的態(tài)勢(shì)。遠(yuǎn)期Shibor沒有變化，這表明貨幣市場(chǎng)處于平衡的狀態(tài)。

從統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年1—4月，民間固定資產(chǎn)投資69540億元，同比名義增長(zhǎng)20.4%，增速比1—3月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。投資增速有所回落，在投資重要的領(lǐng)域，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資22322億元，同比名義增長(zhǎng)16.4%，增速比1—3月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資15299億元，增長(zhǎng)16.6%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.5%。房地產(chǎn)板塊投資增速出現(xiàn)回落，加上前期公布的第一季度的GDP數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加擔(dān)憂，對(duì)于“降準(zhǔn)”的呼聲越來(lái)越高。我們從Shibor的運(yùn)行態(tài)勢(shì)來(lái)看，貨幣市場(chǎng)的確沒有必要通過(guò)降低準(zhǔn)備金來(lái)放松貨幣。從央行[微博]的公開市場(chǎng)操作來(lái)看，上周實(shí)現(xiàn)貨幣凈投放，但是僅僅440億元，規(guī)模較小。這也表明目前央行不需要進(jìn)一步向貨幣市場(chǎng)放水。