物價總體平穩(wěn)，政策“托底”預(yù)期漸強

國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.5%，漲幅比上月反彈0.7個百分點；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.6個百分點。

當日股市大漲，期市總體維持振蕩走勢。有分析人士認為，疲軟的PPI數(shù)據(jù)并未對市場造成過度利空影響，而央行兩次“定向降準”激發(fā)了市場對宏觀政策“托底”的預(yù)期，目前多頭信心正在恢復(fù)。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，受翹尾及豬肉價格上漲等因素影響，5月CPI出現(xiàn)大幅回升，預(yù)計近三個月內(nèi)CPI將維持在較高水平，8月以后或出現(xiàn)小幅回落。民生證券研究院副院長管清友認為，5月PPI同比、環(huán)比均為負增長，意味著現(xiàn)有的微刺激政策并未提振整體工業(yè)經(jīng)濟，預(yù)計政策力度還會加大，以實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標。

“持續(xù)下降的PPI和溫和上漲的CPI，清晰地表明了國內(nèi)經(jīng)濟的疲軟態(tài)勢?！苯瘗i期貨總經(jīng)理喻猛國表示，從中長期來看，溫和的物價走勢為宏觀調(diào)控提供了空間，穩(wěn)增長政策不斷出臺的概率較高，中國經(jīng)濟有望逐步企穩(wěn)。預(yù)計股市和期市有望隨經(jīng)濟的回升而重回上漲階段。

“隨著穩(wěn)增長政策效果的逐步顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟將在今年二季度末或三季度初企穩(wěn)回升?！币坏缕谪浹芯吭悍治鰩熆軐幷J為，5月中國官方和匯豐中國PMI數(shù)據(jù)雙雙回升，出口數(shù)據(jù)也大幅反彈。PPI雖然仍持續(xù)下降，但降幅有所收窄，且下游產(chǎn)業(yè)價格走勢好于中上游，出廠價格較購進價格繼續(xù)走強，驗證了官方制造業(yè)PMI走勢顯示出的需求增長。預(yù)計工業(yè)企業(yè)整體經(jīng)營情況將好轉(zhuǎn)，這也將進一步促進中國經(jīng)濟企穩(wěn)。

中期研究院宏觀策略分析師李莉認為，市場對定向降準增加流動性和刺激經(jīng)濟的效果不宜過度樂觀。一方面，定向降準釋放資金有限；另一方面，我國貨幣傳導(dǎo)機制并未理順，這些資金能否到達目標企業(yè)仍有待觀察，“近期部分宏觀數(shù)據(jù)的反彈主要是受到穩(wěn)增長政策的刺激，政策的連續(xù)性和能否喚醒經(jīng)濟內(nèi)生性動力是中國經(jīng)濟能否企穩(wěn)回升的關(guān)鍵”。

“雖然從長期來看，中國經(jīng)濟企穩(wěn)將帶動期市的上漲，但從短期來看，期市仍將維持振蕩觸底格局。盡管下跌空間有限，但上漲難度也很大?！备窳执笕A期貨研究所所長李永民表示，具體來看，農(nóng)產(chǎn)品及滬銅仍面臨回調(diào)壓力；橡膠、期指正處于振蕩區(qū)間的下沿附近，上漲動能正在積聚；化工板塊處于強勢振蕩階段，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力較大，價格有回調(diào)的可能。