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多空分歧大 股指期貨上下兩難

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-07-11 08:46:17 來源:中航期貨
今年以來,期指總體呈振蕩格局,且波動(dòng)幅度較以往明顯收斂,加權(quán)指數(shù)在2050—2350點(diǎn)之間波動(dòng),而從4月下旬以來,其主要波動(dòng)區(qū)間收窄至2100—2200點(diǎn)之間,但期指持倉總量持續(xù)攀升創(chuàng)歷史新高,目前已近18萬手。巨大的持倉總量與價(jià)格波動(dòng)收窄說明了市場資金分歧較大,目前的僵持局面難以被打破。

6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為51.0%,連續(xù)4個(gè)月回升,匯豐6月制造業(yè)PMI終值也首次進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間至為50.7%。之前公布的“克強(qiáng)指數(shù)”中發(fā)電量數(shù)據(jù)、鐵路貨運(yùn)和新增信貸數(shù)據(jù)均已出現(xiàn)回升,這預(yù)示前期財(cái)政政策、基礎(chǔ)設(shè)施投資、定向降準(zhǔn)等利好措施已經(jīng)逐步顯示作用,中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象逐步顯現(xiàn)。但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇根基并不牢固,比如6月PMI指數(shù)中,中小型企業(yè)指數(shù)下行,其中小型企業(yè)指數(shù)48.5,創(chuàng)今年2月以來新低。

最新公布的5月PPI顯示,雖然同比跌幅連續(xù)三個(gè)月收窄至-1.1,但低于預(yù)期的-1.0,且環(huán)比跌幅再度略有擴(kuò)大,這顯示了需求端不振,制造業(yè)整體偏弱的局面依然存在。 所以目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然有復(fù)蘇跡象,但勢頭尚不穩(wěn)固。股指在這樣的宏觀背景下,呈現(xiàn)出上下兩難的特征,在無外圍消息面刺激的前提下,期指振蕩格局較難改變。

截至6月底,Wind的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)A股平均市盈率9.8,連續(xù)兩個(gè)月不足10,權(quán)重股如銀行等市盈率極低,其下行空間較為有限。近期政策方面也多有呵護(hù),比如進(jìn)一步規(guī)范退市制度等,但目前市場整體信心依然不足,雖然近期IPO發(fā)行暫時(shí)進(jìn)入了空窗期,但大盤成交整體低迷,顯示并未見多少增量資金回流。

最新公布的公司季報(bào)顯示,由于結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型階段,鋼鐵、煤炭板塊效益依然低迷,雖然短期股價(jià)有所反彈,但后勁存疑。在這樣的背景下,雖然權(quán)重股市盈率較低,但不足以吸引資金,而資金往往扎堆熱點(diǎn)板塊,這對股指的拉動(dòng)作用有限,而一旦熱點(diǎn)消退,機(jī)構(gòu)出逃,對股市人氣會(huì)形成較大打擊。

綜合以上分析,我們判斷目前股指處于底部區(qū)域,但并不意味著馬上會(huì)脫離底部,近期市場仍以2100—2200點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)為主,投資者不妨耐心等待,或者以輕倉交易為主。
責(zé)任編輯:李婷

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