最近兩個(gè)交易日股指的連續(xù)回調(diào),令此前較為樂觀的陽線上攻排列組合遭到破壞,取而代之的是兩根向下的陰線。昨日,盤中滬指跌幅一度達(dá)到1%,尾盤收窄至0.57%,收?qǐng)?bào)2055.59點(diǎn),再次接近2000點(diǎn)大關(guān);深成指則在尾盤收窄的背景下依舊下跌0.92%,收?qǐng)?bào)7194.74點(diǎn)。 而巧合的是,今日(7月18日)正是股指期貨調(diào)倉換月的日期,主力合約將從IF1407調(diào)整為IF1408。按照股指期貨的交易規(guī)則,滬深300連續(xù)合約將在每個(gè)月的第3個(gè)周五到期,新的主力合約則遞延至下一個(gè)連續(xù)月合約。 股指期貨到期意味著交割,滬深300期指的交割方式為現(xiàn)金交割,而非一攬子股票,交割結(jié)算價(jià)采用到期日最后兩小時(shí)所有指數(shù)點(diǎn)位算術(shù)平均價(jià)。實(shí)際上,大部分期貨持有者都不會(huì)持有至交割,因?yàn)槠谪洷旧硎菑?qiáng)調(diào)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)而非實(shí)物交割的金融衍生品。為此,趕在交割前成功換月是股指期貨的主流操作手法,這一定程度上引發(fā)了對(duì)股指的影響。 究竟股指期貨是否將加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)?從目前我國的股指期貨交易規(guī)則來看,影響現(xiàn)貨價(jià)格并不容易。比如上面所說的現(xiàn)金交割模式,由于交割只涉及現(xiàn)金,因此為了交割股票而影響現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的因素幾乎是不存在的。目前業(yè)內(nèi)人士對(duì)于股指期貨與現(xiàn)貨的影響較多的意見集中于資金分流,也就是現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)趨弱,但缺乏做空的機(jī)制,導(dǎo)致逐利資金進(jìn)入可以做空的股指期貨市場(chǎng)來獲取盈利,雙方的矛盾在于一個(gè)是單邊市場(chǎng),另一個(gè)是雙邊市場(chǎng)。 股指期貨換月的當(dāng)下,前期對(duì)于概念股的炒作也透支了市場(chǎng)的情緒。有業(yè)內(nèi)人士稱,次新股在飛天誠信登頂后迎來回調(diào),國企改革概念股涉及的多數(shù)是大藍(lán)籌,中糧地產(chǎn)等股并不能持續(xù)地引發(fā)資金關(guān)注。在題材的真空階段,又遭遇了股指期貨換月,形成轉(zhuǎn)頭向下的趨勢(shì)也在意料之中。 而對(duì)于未來股市的走向,上海睿通投資管理有限公司董事總經(jīng)理李茁看法比較悲觀,“未來市場(chǎng)將面臨調(diào)整,整體趨勢(shì)并不明朗?!彼麑?duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱,近期自己保持低倉位參與新股、次新股的行情,并一再強(qiáng)調(diào)低倉位操作。
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