上半年在各資產(chǎn)類(lèi)別中表現(xiàn)搶眼

受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步加快等因素影響，上半年國(guó)際大宗商品市場(chǎng)意外扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，整體漲幅超過(guò)股市、債市，吸引資金緩緩回流。另外，由于基本面持續(xù)改善，金屬尤其是鋁、鋅價(jià)格走強(qiáng)，不僅吸引了農(nóng)產(chǎn)品等市場(chǎng)資金，也吸引了外部新資金的流入。

據(jù)花旗銀行近日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，包括相關(guān)指數(shù)掉期產(chǎn)品和商品交易所交易的產(chǎn)品在內(nèi)，今年以來(lái)大宗商品市場(chǎng)資金凈流入約91億美元。不過(guò)，去年同期撤離大宗商品市場(chǎng)的資金高達(dá)287億美元，這一缺口尚未完全彌補(bǔ)。

2008年金融危機(jī)后，由于原材料需求疲軟，大宗商品市場(chǎng)價(jià)格受到嚴(yán)重打壓，該領(lǐng)域投資回報(bào)率的大幅下滑致使投資者紛紛轉(zhuǎn)而投資其他資產(chǎn)類(lèi)別。據(jù)花旗銀行估算，大宗商品市場(chǎng)2013年遭遇500億美元資金流出。與此同時(shí)，美國(guó)在金融危機(jī)后推行的沃爾克法則使銀行面臨更為嚴(yán)苛的監(jiān)管環(huán)境，一些大型投行相繼削減相關(guān)業(yè)務(wù)、撤離大宗商品市場(chǎng)。相比之前的繁華，大宗商品市場(chǎng)頗顯落寞。

今年上半年，追蹤22種大宗商品價(jià)格的彭博大宗商品指數(shù)上漲7.1%，漲幅超過(guò)美國(guó)股市、美元指數(shù)、10年期美國(guó)國(guó)債和高收益率債券。跟蹤19種主要大宗商品的湯森路透核心大宗商品CRB指數(shù)今年以來(lái)也一度上揚(yáng)6%，在6月23日達(dá)到兩年最高點(diǎn)。在經(jīng)歷連續(xù)數(shù)年的頹勢(shì)之后，今年以來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格終于峰回路轉(zhuǎn)，成為同期漲幅最大的資產(chǎn)類(lèi)別。

雖然最近幾周谷物類(lèi)和油脂類(lèi)品種走勢(shì)偏弱，但基本金屬表現(xiàn)強(qiáng)勁，LME鋅期價(jià)近日創(chuàng)出三年以來(lái)的新高，LME鋁期價(jià)也創(chuàng)出自去年3月以來(lái)的高點(diǎn)。

大宗商品研究機(jī)構(gòu)Natixis商品部門(mén)負(fù)責(zé)人Nic Brown近日表示，一些投機(jī)資金已經(jīng)從股市轉(zhuǎn)戰(zhàn)金屬市場(chǎng)?；ㄆ煦y行大宗商品部門(mén)全球副總裁Aakash Doshi表示，“看到越來(lái)越多的資產(chǎn)經(jīng)理提升了大宗商品在其投資組合策略中的比重”。此前巴克萊銀行的調(diào)查結(jié)果也顯示，54%的受訪(fǎng)投資者準(zhǔn)備在未來(lái)12個(gè)月中增持大宗商品頭寸，該比例比去年同期高出一倍。

有市場(chǎng)人士表示，大宗商品走勢(shì)與其他資產(chǎn)類(lèi)別出現(xiàn)分化，原材料產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)同股市的相關(guān)性降低，部分投資者將大宗商品市場(chǎng)作為分散風(fēng)險(xiǎn)的投資渠道。

一德期貨研究院分析師寇寧對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，今年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)逐步回暖，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)顯著復(fù)蘇，市場(chǎng)預(yù)期商品需求將會(huì)增加，逐利資金隨之流入商品市場(chǎng)。

自今年二季度以來(lái)，我國(guó)的“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策使得經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)。銀河期貨首席宏觀分析師趙先衛(wèi)表示，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，作為全球大宗商品主要需求方的新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況不如從前，中國(guó)大規(guī)模固定資產(chǎn)投資時(shí)代已過(guò)去，在其他新興市場(chǎng)中也很難找到經(jīng)濟(jì)規(guī)模和增速與中國(guó)相當(dāng)?shù)男枨蠓剑磥?lái)全球大宗商品走勢(shì)仍有較大的不確定性。