7月25日，隔夜Shibor微漲3.5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收3.348%。1周、2周、1月、9月分別下跌2、45.2、32.8、0.01個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收4.081%、4.821%、4.95%、4.9603%。3月、6月、1年Shibor分別維持4.7465%、4.9%、5%未變。

上周短期Shibor開始出現(xiàn)下降。由于新股連續(xù)暴漲，炒新的賺錢效應(yīng)吸引了大量的資金，上周大規(guī)模的新股凍結(jié)導(dǎo)致短期貨幣市場出現(xiàn)緊缺，交易所國債逆回購利率快速飆升。當(dāng)凍結(jié)效應(yīng)過后，資金面快速恢復(fù)，短期Shibor開始大幅回落。

在期限結(jié)構(gòu)方面，除了3月Shibor形成一個(gè)凹點(diǎn)之外，Shibor已經(jīng)形成正向期限結(jié)構(gòu)。正向的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)表明目前貨幣市場對于資金的供求結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨于平衡。短期資金與長期資金之間的相互流動(dòng)中，時(shí)間價(jià)值成為資金供求方所看重的因素。這也意味著貨幣在短期市場與長期市場不僅處于相對均衡的局面，而且兩個(gè)市場的均衡點(diǎn)形成正向的時(shí)間價(jià)值關(guān)系。表明貨幣市場對于遠(yuǎn)期供求預(yù)期相對穩(wěn)定，下半年寬松的貨幣環(huán)境已經(jīng)成為大勢。

從5月以來，央行已經(jīng)連續(xù)11周通過公開市場操作實(shí)行貨幣凈投放操作，累計(jì)貨幣凈投放5280億元。6月M2同比高達(dá)14.7%。貨幣口徑實(shí)際數(shù)據(jù)以及央行的實(shí)際操作表明，貨幣寬松的大局已經(jīng)形成。