新中國成立以來，我國人民幣匯率制度改革不斷推進。1994年1月1日，人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價格并軌，開始實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。企業(yè)和個人按規(guī)定向銀行買賣外匯，銀行進入銀行間外匯市場進行交易，形成市場匯率。中央銀行設定一定的匯率浮動范圍，并通過調(diào)控市場保持人民幣匯率穩(wěn)定。

2005年7月21日，我國進一步完善人民幣匯率形成機制改革，開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。自此，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國對外經(jīng)濟發(fā)展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權(quán)重，組成一個貨幣籃子。同時，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對人民幣匯率進行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。值得注意的是：參考一籃子貨幣表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動匯率。

近些年，隨著人民幣匯率浮動幅度逐步擴大，我國匯率浮動彈性逐步提高。1994年銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度是0.3%，2007年5月21日擴大至0.5%，2012年4月16日擴大至1%，2014年3月17日擴大至2%。同時，在1996年12月1日，我國實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目完全可自由兌換后，按照“循序漸進、統(tǒng)籌規(guī)劃、先易后難、留有余地”的改革原則，人民幣資本項目可兌換程度逐步提高。

在人民幣匯率制度改革的推動下，我國外匯衍生品市場不斷向前發(fā)展。自2005年7月21日匯率制度改革以來，人民幣匯率波動性顯著提升，持有外幣資產(chǎn)的各類經(jīng)濟主體面臨的匯率風險擴大，規(guī)避匯率風險的需求大幅提高。由此，我國推出了外匯遠期、外匯掉期、外匯期權(quán)等場外外匯衍生品。2005年8月15日，經(jīng)國家外匯管理局批準，中國外匯交易中心在銀行間外匯市場正式推出了人民幣遠期交易。2006年4月24日，中國外匯交易中心又推出了遠期交易的孿生產(chǎn)品——人民幣外匯掉期交易。此后，2007年8月17日，其又進一步開設了人民幣外匯貨幣掉期交易；2011年4月1日，推出了人民幣對美元、日元、港元、歐元、英鎊的期權(quán)交易。2011年12月1日，國家外匯管理局推出外匯看跌風險和看漲風險逆轉(zhuǎn)期權(quán)組合業(yè)務，允許銀行辦理人民幣對外匯期權(quán)組合業(yè)務。外匯衍生品場外市場的發(fā)展既為進一步的匯率改革奠定了基礎，也為場內(nèi)市場的推出創(chuàng)造了條件。

近幾年，人民幣匯率波動幅度逐步加大，人民幣雙向波動特征非常明顯，特別是2014年1月以來，在短短3個多月的時間，美元兌人民幣即期匯率最大波動幅度達到2270個基點，貶值幅度超過3.5%，而在隨后的3個月時間，人民幣升值幅度又超過1.5%。從新興市場國家匯率波動的情況來看，受國際資本大規(guī)模流動的影響，匯率經(jīng)常會出現(xiàn)大幅波動。可以預期，未來隨著人民幣匯率形成機制改革朝著市場化方向的逐步邁進，市場決定匯率的力度加大，疊加資本項目完全可兌換，匯率波動的幅度將繼續(xù)擴大。

目前我國只有人民幣匯率衍生品的場外交易市場，場內(nèi)交易市場仍處于空白，而芝商所早在2006年8月28日便推出了人民幣期貨和期權(quán)。目前，芝商所是全球最活躍，也是擁有最廣泛外匯產(chǎn)品的交易所，場內(nèi)外交易共涵蓋22種貨幣的71種上市期貨和31種期權(quán)可供投資者選擇。另外，芝商所外匯交易還擁有安全的場外外匯清算服務、靈活的執(zhí)行方法以及更多交易場所選擇，包括2014年4月27日推出的芝商所歐洲交易所。在人民幣匯率形成機制市場化改革全面深入、人民幣越來越國際化的大背景下，大力推進人民幣匯率場內(nèi)衍生品市場的需求也越發(fā)緊迫，人民幣外匯期貨等衍生品市場也必將迎來迅猛的發(fā)展，在為國民經(jīng)濟服務、為實體經(jīng)濟服務方面也必將大有可為。