雖然外盤大豆繼續(xù)刷新低點(diǎn)，但國(guó)內(nèi)豆粕期貨由于需求旺盛和油廠挺價(jià)，在近期維持低位振蕩走勢(shì)。從后市看，良好的出口和主產(chǎn)區(qū)不確定的天氣狀況將使美盤大豆在低位維持偏強(qiáng)走勢(shì)，而需求旺盛和油粕比價(jià)將限制國(guó)內(nèi)豆粕下跌空間。

天氣和出口利多美豆

最近，美國(guó)部分大豆產(chǎn)區(qū)降雨量偏少，旱情加劇，普遍的低溫使得美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率有所下降。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)作物生長(zhǎng)報(bào)告，截止到7月28日，美豆18個(gè)州大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為71%，比上周下降2個(gè)百分點(diǎn)。另外，由于美國(guó)大豆大幅下跌，美豆指數(shù)已跌至近4年來(lái)低點(diǎn)，進(jìn)口成本大幅下降使得國(guó)際進(jìn)口商抄底意愿增強(qiáng)，從而刺激美豆出口。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告，截止到7月24日，美國(guó)大豆周度出口量為145.6萬(wàn)噸，前一周為267.7萬(wàn)噸，兩者均遠(yuǎn)大于87.3萬(wàn)噸的近10周的平均水平。

養(yǎng)殖利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，豆粕需求趨旺

經(jīng)過(guò)6月的回調(diào)后，7月國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格再度上漲，目前大部分地區(qū)豬價(jià)已經(jīng)站上14元/公斤，其中，浙江、新疆地區(qū)價(jià)格最高接近15元/公斤，部分地區(qū)優(yōu)質(zhì)豬源價(jià)格已高于15元/公斤。整個(gè)7月，全國(guó)生豬價(jià)格漲幅超過(guò)10%，豬糧比價(jià)也已跨越5：1大關(guān)，處于輕度虧損期。生豬存欄量持續(xù)下降趨勢(shì)有望扭轉(zhuǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年6月生豬存欄約為42999萬(wàn)頭，比去年同期減少4.8%；6月能繁母豬存欄比去年同期減少8.2%，約為4599萬(wàn)頭，接近上一輪豬周期低點(diǎn)。

由于禽蛋和禽肉價(jià)格走高，家禽養(yǎng)殖恢復(fù)將是大概率事件。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月1日全國(guó)雞蛋均價(jià)為4.92元/斤，主銷區(qū)均價(jià)為5.22元/斤，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)為4.97元/斤。市場(chǎng)雞蛋零售價(jià)在5元/斤以上，處于近5年來(lái)高價(jià)區(qū)，這會(huì)刺激養(yǎng)殖戶恢復(fù)產(chǎn)能，這一點(diǎn)從鴨苗、雞苗價(jià)格走高可見一斑。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)櫻桃谷鴨苗由7月14日的1.00元/羽漲至昨日的3.00元/羽，漲幅高達(dá)200%；山東地區(qū)雞苗價(jià)格也突破了3元/羽大關(guān)。

油脂供大于需，粕強(qiáng)油弱格局未變

國(guó)際原油沖高回落和市場(chǎng)對(duì)厄爾尼諾天氣的擔(dān)憂暫時(shí)緩解，使得國(guó)際油脂依舊偏弱運(yùn)行。而國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充足，需求不振，使得油脂價(jià)格跌跌不休，部分地區(qū)油脂現(xiàn)貨價(jià)已經(jīng)跌至近8年來(lái)低點(diǎn)。油脂價(jià)格低迷，使得油廠通過(guò)停產(chǎn)、限產(chǎn)等手段力挺粕價(jià)，以維持其岌岌可危的加工利潤(rùn)，從而使得豆粕價(jià)格在豆類熊市仍相對(duì)偏強(qiáng)。

從技術(shù)上看，豆粕1501合約7月23日創(chuàng)新低不續(xù)跌，7月29日破頸線不續(xù)漲，這足以說(shuō)明近期豆粕期貨的振蕩性質(zhì)。而美豆產(chǎn)區(qū)不確定的天氣和近幾年的絕對(duì)低價(jià)，使得市場(chǎng)沒(méi)有繼續(xù)殺跌的信心，但若沒(méi)有嚴(yán)重干旱等利多消息的刺激，美豆期價(jià)也難以大幅反彈。