8月4日，停牌近6個(gè)月的中國(guó)高科強(qiáng)勢(shì)漲停。雖然公司宣布受政策因素影響，重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的實(shí)施存在障礙，決定終止此次重大資產(chǎn)重組。然而，中國(guó)高科同時(shí)披露的改為擬用不超過(guò)6億元自有資金通過(guò)公開(kāi)競(jìng)拍的方式購(gòu)買方正東亞信托12.5%的股權(quán)的方案同樣受到了市場(chǎng)的認(rèn)可。

相關(guān)資料顯示，方正東亞信托有著較強(qiáng)的盈利能力，且未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期良好。以2013年方正東亞信托凈利潤(rùn)7.02億元計(jì)算，若成功收購(gòu)其12.5%股權(quán)，以中國(guó)高科2.93億股本計(jì)算，將增厚每股收益0.30元。

收購(gòu)改競(jìng)購(gòu)

中國(guó)高科鐘愛(ài)方正信托

公告顯示，2014年2月12日停牌的中國(guó)高科原計(jì)劃通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)220，022，003股股票向控股股東方正集團(tuán)購(gòu)買其持有方正東亞信托40%的股權(quán)，交易價(jià)格不高于20億元人民幣。

中國(guó)高科表示，籌劃本次重大資產(chǎn)重組的目的是為進(jìn)一步調(diào)整和優(yōu)化實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力。但受政策因素影響，本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的實(shí)施存在障礙。綜合考慮后決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

雖然重組被終止，但是中國(guó)高科并沒(méi)有放棄進(jìn)入信托業(yè)的決心。宣布終止重大資產(chǎn)重組的同時(shí)，中國(guó)高科發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告稱，公司擬用不超過(guò)6億元人民幣的自有資金通過(guò)公開(kāi)競(jìng)拍購(gòu)買方正東亞信托12.5%股權(quán)，標(biāo)的股權(quán)的掛牌底價(jià)為評(píng)估值5.80億元。此次關(guān)聯(lián)交易的目的仍然是為進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化，提升公司持續(xù)盈利能力。

雖然中國(guó)高科全稱為中國(guó)高科集團(tuán)股份有限公司，但其最主要的收入來(lái)源是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。中國(guó)高科表示，收購(gòu)東亞信托12.5%股權(quán)完成后，中國(guó)高科將通過(guò)參股東亞信托間接進(jìn)入信托行業(yè)，可以有效規(guī)避房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控以及土地儲(chǔ)備短缺對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐傻牟焕绊懀档凸菊w經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以享受未來(lái)非銀行金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展帶來(lái)的益處。

公告當(dāng)日，在中國(guó)高科舉辦的投資者說(shuō)明會(huì)上，中國(guó)高科總裁鄭明高表示，今年一季度，公司首次提出“推動(dòng)產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合、持續(xù)創(chuàng)新，成為中國(guó)領(lǐng)先的投資控股型上市公司”的企業(yè)愿景。而此次收購(gòu)方正東亞信托12.5%的股權(quán)涉足金融行業(yè) ，是公司向投資控股型上市公司轉(zhuǎn)型的重要一步。

方正信托增長(zhǎng)迅猛

盈利能力優(yōu)于行業(yè)平均水平

資料顯示，方正東亞信托前身是武漢國(guó)際信托投資公司 （設(shè)立于1991年6月17日），2010年1月23日經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，由方正集團(tuán)等股東對(duì)其進(jìn)行重組，并于2010年9月17日在武漢市工商局登記注冊(cè)。目前，方正集團(tuán)持有方正東亞信托70.01%的股權(quán)，東亞銀行有限公司和武漢經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資（集團(tuán)）有限公司分別持有方正東亞信托19.99%和10%的股權(quán)。

審計(jì)報(bào)告顯示，截至2013年末，方正東亞信托總資產(chǎn)為25.23億元，凈資產(chǎn)為21.79億元。2012年方正東亞信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.79億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.02億元。根據(jù)用益信托網(wǎng)公布的《2013年68家信托公司綜合實(shí)力排行》，方正東亞信托綜合排名在32位，總體處于中游水平。方正東亞信托12.5%的股權(quán)對(duì)應(yīng)的掛牌底價(jià)為評(píng)估值5.8億元，評(píng)估增值率為112.89%。

中銘國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估（北京）有限責(zé)任公司出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告表示，由于方正東亞信托2010年才重新開(kāi)業(yè)，復(fù)牌時(shí)間較晚，目前尚處于起步后的快速發(fā)展階段，因此目前其注冊(cè)資本、凈資產(chǎn)和信托資產(chǎn)規(guī)模等規(guī)模指標(biāo)尚落后于行業(yè)平均水平，但是以上規(guī)模指標(biāo)的增長(zhǎng)速度顯著高于行業(yè)平均水平，成長(zhǎng)性良好。另外，在資產(chǎn)規(guī)模指標(biāo)低于行業(yè)平均水平的同時(shí)，方正東亞信托的盈利規(guī)模指標(biāo)均高于行業(yè)平均水平，且增速迅猛，顯示出其優(yōu)于同業(yè)的盈利能力。

根據(jù)中國(guó)高科2014年7月16日在上交所披露的 《2014年半年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告》，2014年上半年，中國(guó)高科預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.4億元，折合每股收益0.48元。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，以2013年方正東亞信托凈利潤(rùn)7.02億元計(jì)算，若中國(guó)高科成功收購(gòu)12.5%股權(quán)，每年可根據(jù)權(quán)益法確認(rèn)至少8700萬(wàn)投資收益，以2.93億股本計(jì)算，將增厚中國(guó)高科每股收益0.30元。

然而，有分析指出，雖然收購(gòu)改成競(jìng)購(gòu)對(duì)方正東亞信托的估值可能還會(huì)略微降低了一點(diǎn)，但是一下拿出近6億元現(xiàn)金對(duì)中國(guó)高科來(lái)說(shuō)還是有一定的壓力的。