8月11日，Shibor市場(chǎng)三漲四跌一平，中短期利率漲跌不一，近期資金面供求繼續(xù)趨松。代表性利率的7天Shibor下跌3.7個(gè)基點(diǎn)至3.42%，較上周大幅下挫。隔夜利率微跌4.6個(gè)基點(diǎn)至2.955%，跌到一年前基準(zhǔn)利率之下。14天利率下跌7.7個(gè)基點(diǎn)至3.6160%。一個(gè)月利率上漲6.5個(gè)基點(diǎn)至4.166%，利率市場(chǎng)回歸正常。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)貨幣政策不會(huì)發(fā)生大的變化，中長(zhǎng)期利率仍是小幅波動(dòng)。3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)4.6916%、4.8914%、4.9467%、5.0000%。

近期，上證綜指在2200整數(shù)關(guān)口振蕩，為繼續(xù)上沖夯實(shí)基礎(chǔ)。上周，上證綜指沒(méi)有繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上攻，量能有所回落，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為本輪反彈基本結(jié)束，股市或?qū)⒅鼗氐鴦?shì)。市場(chǎng)流動(dòng)性充足，但股市量能萎縮，表明大量資金并沒(méi)有參與交易，而是處于觀望態(tài)度，這是悲觀預(yù)期的第一個(gè)理由。其二是“鋼鐵股魔咒”，即鋼鐵股一漲，市場(chǎng)行情走勢(shì)便轉(zhuǎn)勢(shì)，這是基于2012年10月和2013年6月的經(jīng)驗(yàn)。其三是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)問(wèn)題懸而未決。

綜合分析，本輪股市上行是多方面綜合的結(jié)果，目前上漲行情仍沒(méi)有結(jié)束。首先，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象不斷增強(qiáng)，連續(xù)趨好的PMI便佐證這一觀點(diǎn)。同時(shí)，通貨膨脹處于較低位置，這樣給予后期宏觀政策較大的刺激空間。其次，滬港通使得外圍資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)股市更加便捷。據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月24日至7月31日，A股融入外資高達(dá)25.8億美元，為2008年4月以來(lái)新高。再次是市場(chǎng)流動(dòng)性充足，可以進(jìn)入股市的資金較多，即量能隨時(shí)都有可能放大，推動(dòng)股市上行。最后是不斷增強(qiáng)的市場(chǎng)投資信心。自去年11月以來(lái)，上證綜指反彈力度一次比一次弱，市場(chǎng)投資信心極度悲觀，需要修復(fù)，本輪的反彈或是修復(fù)市場(chǎng)信心的關(guān)鍵。對(duì)于滬深300指數(shù)期貨而言，近期每一次調(diào)整的低點(diǎn)，都是買(mǎi)入的良機(jī)。