北京時(shí)間8月19日下午消息，美國著名對(duì)沖基金掌門人吉姆-查諾斯擔(dān)心美國公司已經(jīng)耗盡所有氣力，急需真正的消費(fèi)者需求來創(chuàng)造營收。在接受彭博社節(jié)目主持人采訪時(shí)，查諾斯解釋了為何企業(yè)回購股票并非實(shí)力的象征，而是其發(fā)出的求救聲。

他稱：“讓我擔(dān)心的是總體而言美國企業(yè)的資本稅前回報(bào)率都在15%到19%之間，而股市的長期預(yù)期收益率大約是上述數(shù)字的一半。所有行業(yè)的公司們都開始大規(guī)?；刭徆善?，其事實(shí)是這些公司的首席執(zhí)行官們?cè)谫I入股票。他們傳達(dá)的信息要么是他們樂于賺取股票回報(bào)，要么是希望一些事情能夠更好，要么就是他們?nèi)魏我粋€(gè)新資本項(xiàng)目的投資回報(bào)率更低，事實(shí)上只是該項(xiàng)目聲稱的投資回報(bào)率的一半甚至更少。這對(duì)于未來利潤或當(dāng)期利潤而言都不是一個(gè)好兆頭。”

重點(diǎn)在于“公司們將無法通過股票回購或其他手段隱藏他們營收缺乏增長這個(gè)事實(shí)”的時(shí)期將來臨。巴克萊銀行美股策略師喬納森-格里奧納上周就這個(gè)問題寫了一篇文章，他指出這些公司真正需要的并非會(huì)計(jì)詭計(jì)，而是萬能的美國消費(fèi)者?！拔覀兿嘈琶拦烧鸩酵Ｖ够厣M(jìn)入一個(gè)較低回報(bào)階段?！睜I收較快增長應(yīng)來自于美國消費(fèi)者的購買力。

在理想情況下，這個(gè)時(shí)候，包羅萬象的市場力量應(yīng)該已經(jīng)從蕭條期回彈，消費(fèi)者應(yīng)該開始再次消費(fèi)了。但這并沒有發(fā)生。

美國零售額增長率從5月的0.4%跌至6月的0.2%再到7月的增長平平。正如美國財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Business Insider記者山姆-羅指出的那樣，這是六個(gè)月里最糟糕的零售額數(shù)字了。

上周，沃爾瑪下調(diào)了第三季度盈利預(yù)期，還將全年每股盈利預(yù)期下調(diào)至4.9美元到5.15美元，而此前的全年每股盈利預(yù)期為5.1美元至5.45美元。根據(jù)財(cái)經(jīng)信息提供商FactSet的調(diào)查，有63家公司已經(jīng)發(fā)布了2014年第三季度負(fù)每股盈利預(yù)期，26家公司發(fā)布了第三季度正每股盈利預(yù)期。換言之，甚至美國公司也認(rèn)為他們無法在這樣的環(huán)境下自保。

所有的因素都促成了一個(gè)極具風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境的形成，尤其是在公司現(xiàn)金流仍然處于較高水平且較為平穩(wěn)的時(shí)候。

為了取悅股東，公司仍然不得不想法設(shè)法將股價(jià)維持在一定水平。這可能意味著在股價(jià)比較高的時(shí)候回購更多股票。查諾斯稱公司資產(chǎn)負(fù)債表看起來更健康是因?yàn)榉治鰩煵]有從其現(xiàn)金流中減去回購股票的資金。因此，股市現(xiàn)在上演的就是一場與時(shí)間的賽跑，需要美國消費(fèi)者盡快回歸防止更嚴(yán)重拋售現(xiàn)象的發(fā)生。