期貨中國9、您認(rèn)為期貨市場是一門值得一輩子研究的博大精深的學(xué)問，請問博大精深體現(xiàn)在哪些方面？為什么值得一輩子去研究？

李毓侖：任何一個行當(dāng)，要把它弄精弄透，其學(xué)問都是博大精深的。千千萬萬的都算得上是既聰明又有知識的人，在這個行當(dāng)長年累月、沒日沒夜、絞盡腦汁、苦思冥想、奮力拼殺，誰不想成功？看看結(jié)果，最終卻只有極少數(shù)人能成功。這里的成功并不是指短時間獲得暴利的人。能說這個行業(yè)不是博大精深嗎？并不是參與的人多，它就不博大精深了，參與的人多是因?yàn)樗拈T坎太低。否則，滿街都是巴菲特索羅斯了。

我從94年至98年一直努力研究技術(shù)分析，丁圣元翻譯的《期貨市場技術(shù)分析》我最先得到，后來發(fā)現(xiàn)太多的問題太多的疑惑，根本進(jìn)行不下去了。里面的很多東西只要問問為什么，你就會不得不拋棄它。連合理的解釋都沒有，還能用？還有信心用？于是在98年我下定決心，另起爐灶，完全從白紙開始獨(dú)立地思考和研究市場價(jià)格變化。我當(dāng)時計(jì)劃用五年時間完成這個研究，但結(jié)果遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我的預(yù)料，我覺得太難了，五年并沒有什么像樣的結(jié)果。但是，我知道我的方向是對的，只要堅(jiān)持、再堅(jiān)持會有好的結(jié)果。最終的結(jié)果是用了整整15年，直至2014年7月，就是現(xiàn)在，我才基本完成了對市場商品價(jià)格變化規(guī)律的思考，也才在這個基礎(chǔ)上建立起了成熟合理的交易體系。我想，對于我來說，現(xiàn)在之前的20年是屬于思考研究市場階段，并不是賺錢的階段，而從現(xiàn)在開始至今后的幾十年才應(yīng)該屬于賺錢的階段。我但愿是，十年磨一劍未敢試鋒芒，再磨十年后泰山不可擋。

期貨中國10、您在期貨市場追求的是長時期持續(xù)穩(wěn)定的盈利，請問您對“持續(xù)穩(wěn)定的盈利”是如何定義的？

李毓侖：所謂“持續(xù)穩(wěn)定的盈利”，我認(rèn)為就是，盈利如果以年為單位，必須年復(fù)一年至少絕大多數(shù)年份都要處于盈利狀態(tài)，直到你不進(jìn)行交易為止。而不是半年、一年、兩年、五年或十年等。

期貨中國11、要保持長期持續(xù)穩(wěn)定盈利并不是一件容易的事情，請問您到目前為止是否已經(jīng)實(shí)現(xiàn)？為了達(dá)到這個目標(biāo)，您是如何具體實(shí)施的？

李毓侖：是的，要實(shí)現(xiàn)長期持續(xù)穩(wěn)定的盈利是一件非常困難的事，前面說過，它是交易者追求的終極目標(biāo)。我認(rèn)為如果有正確的市場理論，或者建立起了真正科學(xué)合理的交易體系，就會實(shí)現(xiàn)長期持續(xù)穩(wěn)定的盈利。在我看來，市場中大多數(shù)人的交易體系都會至少存在著實(shí)現(xiàn)不了長期持續(xù)穩(wěn)定盈利的重大缺陷。

所謂交易就是對市場機(jī)會進(jìn)行買賣，市場機(jī)會就是那些對于判斷來講，很大可能“馬上”就要開始至少相當(dāng)幅度的上漲或下跌的情況。常言道，看懂生意或機(jī)會是世界上最難的事情之一。沒有對一件事情相當(dāng)深刻的理解認(rèn)識，一般來說，是不可能真正理性地認(rèn)識機(jī)會的。如果真正認(rèn)識了什么是機(jī)會，就會做到長時期持續(xù)穩(wěn)定的盈利。因此，一切生意的核心表面上看就是對機(jī)會的認(rèn)識。有一點(diǎn)是可以肯定的，由于人的認(rèn)識能力的局限性，你所能真正認(rèn)識的機(jī)會一定是稀少的，或者你永遠(yuǎn)都不可能把握所有的機(jī)會。

期貨中國12、您已經(jīng)建立起一套合理完整的交易體系，您把它叫做“價(jià)格規(guī)律分析法”，這套體系并不是依據(jù)傳統(tǒng)意義的技術(shù)分析和基本分析而建立的。請問您的體系和傳統(tǒng)的技術(shù)分析和基本分析有何不同？

李毓侖：這么些年來，我更加明白一個道理，世界上沒有人能隨隨便便輕輕松松地成功。在這個市場，只要時間稍微長一些的人都會體會到它的艱難性。如果想在這個市場取得成功，你不對這個市場本身有真正科學(xué)合理的認(rèn)識，我想是絕對不可能的。這個成功并不是指短時期獲取暴利，比賽獲得了冠亞軍，而是長時期持續(xù)穩(wěn)定的盈利。在這個市場只要時間稍長的人都有過獲取過暴利的經(jīng)歷，不足為奇。有一句話我們必須記住——科學(xué)乃勝利之本。

要正確認(rèn)識這個市場，也就是要真正認(rèn)識市場商品價(jià)格變化的規(guī)律。但是至少到現(xiàn)在要做到這一點(diǎn)卻有著它特殊的艱難性。因?yàn)榈浆F(xiàn)在為止，經(jīng)濟(jì)學(xué)或經(jīng)濟(jì)學(xué)的基石也是其基本原理“供需關(guān)系決定價(jià)格”，卻不能夠合理地解釋許許多多無比常見的價(jià)格現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)學(xué)說到底就是價(jià)格學(xué)。頂尖的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻弄不懂商品或股票價(jià)格的變化，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的尷尬與困惑。問題出在哪兒？相當(dāng)多的人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)并非真正的科學(xué)。這也許就是“供需關(guān)系決定價(jià)格變化”作為經(jīng)濟(jì)學(xué)的基石的合理性是否有問題。也許，所謂這個原理它也只不過是想當(dāng)然，而且很容易想到的一個當(dāng)然的結(jié)論而已，而實(shí)際上它并不是商品價(jià)格變化真正合理的解釋。這有點(diǎn)類似當(dāng)初太陽是繞地球轉(zhuǎn)的一樣。因此它也并沒有或很少給人們的股票交易期貨交易提供決定性的依據(jù)。也正因?yàn)槿绱耍?strong>由于至今還沒有給價(jià)格變化一個真正合理的解釋，才會出現(xiàn)了既談不上科學(xué)也談不上經(jīng)驗(yàn)的所謂技術(shù)分析等等。

15年前我對市場商品價(jià)格變化的思考就是從挑戰(zhàn)這個人們已被識為常識的公理開始的。思考的過程充滿艱辛，很多問題無論你如何反反復(fù)復(fù)地琢磨都沒有合理的結(jié)果，好多問題都是多少年后才有滿意的答案。直到2014年為止，才給這個研究基本劃上了句號。這個對市場商品價(jià)格變化的解釋它是一個理論，是一個完整的體系，包括概念、結(jié)論、系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)，并不是三言兩語。它至少能合理解釋我所能羅列的各種價(jià)格現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上，我也才在2014年剛剛建立起了比較成熟合理的交易體系。

在這里，簡單地講一下需要解決的價(jià)格變化一些重大問題。價(jià)格變化的現(xiàn)實(shí)告訴我們，價(jià)格是以趨勢方式變化的，為什么？這是價(jià)格變化確定性的一面。價(jià)格趨勢變化的大小和過程是任意的，為什么？這是價(jià)格變化不確定性的一面。價(jià)格趨勢變化的過程是一個波波折折的過程，為什么？如何判斷一個價(jià)格趨勢實(shí)現(xiàn)的情況？相對大規(guī)模的趨勢是如何形成的？如何判斷？對于判斷來講，價(jià)格將要發(fā)生的變化我們只能得出可能性的結(jié)論，為什么？……一系列問題。對于交易來講，機(jī)會就是其中一些極為特殊的價(jià)格趨勢。

我的這個交易體系叫做價(jià)格規(guī)律分析法，它與傳統(tǒng)意義上的技術(shù)分析或基本分析完全不同，沒有任何關(guān)系。在這里我不對傳統(tǒng)的技術(shù)分析發(fā)表言論，但是我想說的是，在用的時候，我們一定要問一問為什么，它的道理在哪兒？還可以統(tǒng)計(jì)一下長期堅(jiān)持它的結(jié)果怎樣？前些時候看到一篇《關(guān)于投資的50個真相》，其中有一條說：“如果有人和你提到圖表、移動平均線、頭肩頂、阻力位，趕緊躲開。”耐人尋味。至于傳統(tǒng)的基本分析，人們常常說因?yàn)槭裁蠢碛?，價(jià)格就會怎樣怎樣，其實(shí)通常是并沒有這樣的邏輯關(guān)系的。很多時候，即使價(jià)格是這樣變化的，實(shí)際上它與你列舉的理由根本沒有多少關(guān)系，甚至無關(guān)。通常這些結(jié)論都是些因果亂配的邏輯錯誤，并沒有完全的因果關(guān)系。這也是為什么股評家比較多的原因之一。但是索羅斯他會由一些非常特殊的原因來判斷出市場價(jià)格很大可能會發(fā)生的變化，然后交易。并且顯然也只有極少數(shù)情況才可以得出這樣的結(jié)論。這也又印證了機(jī)會是稀少的，人的能力總是有限的。

期貨中國13、您的“價(jià)格規(guī)律分析法”的核心是尋找市場商品價(jià)格很大可能將會發(fā)生相對大幅度上漲或下跌的情況，然后進(jìn)行交易。請問您怎么定義“相對大幅度上漲”和“相對大幅度下跌”？

李毓侖：交易必須同時滿足兩個條件，一是成功的概率要很大，二是要有利可圖。成功的概率要很大就是對于判斷來講價(jià)格必須是很大可能將會上漲或下跌。有利可圖就是很大可能這個將會“上漲”或“下跌”的幅度必須不能太小，至少有相當(dāng)?shù)姆?，例如至少比止損設(shè)定的幅度要大，當(dāng)然越大越好。

期貨中國14、商品價(jià)格大幅上漲或大幅下跌的機(jī)會是相對稀少的，在沒有這類機(jī)會時，您會怎么處理？您會不會嘗試其它的交易機(jī)會？

李毓侖：是的，能夠認(rèn)識且能把握的商品價(jià)格相對大幅上漲下跌的機(jī)會是相對稀少的。常言道，投資就是等待，投資的高手就是等待的高手，投資常常是“千年等一回”。在機(jī)會沒有到來之前你要做的就是等待。除此之外，什么也不做。