期貨中國12、您曾表示最想賺市場中大趨勢中的波段行情，您所說的“大趨勢”是多大級別的趨勢？您又是如何識別大趨勢的？您所說的波段行情又是指多長時間的波段？

李飛：日線級別的，上漲比例達到10%左右，如果是股指期貨的話就會更高一些，比如說百分之十幾，在這個大的趨勢當中，把交易策略放到分時圖當中，從中獲取波段的利潤。程序化交易不用個人判斷大趨勢，如果是個人判斷那就是基本面分析或者技術(shù)分析了。程序化交易是屬于第三種模式：在技術(shù)指標等幫助下的完全客觀化，電腦化交易。就是自動的信號買入后，如果是大趨勢，肯定就是一直向上的，在做的過程中就以多頭為主。因為我們是用小時圖或者分時圖來做的，那么信號持續(xù)時間越短，虧損概率就越高，一般就是幾十分鐘或者一兩個小時。如果趨勢是大幅上漲的，那么買入信號就會一直持續(xù)下去，可能會一直持有兩到三天，盈利概率也會上升。

期貨中國13、您認為“短期賺得多不重要，在市場中長期生存最重要?！本湍磥?，投資者需要做到哪幾點才能做到在市場中長期生存？

李飛：首先需要有一筆閑置的、不影響生活的資金，這筆資金的量不能太小，如果資金量太小你就會在這個市場中冒險。個人起碼有40-50萬的閑置資金，能夠拿這筆資金去做交易，即使全部虧損掉也不影響個人生活。第二，在交易的過程中你需要有自己的交易方法或者策略，無論這個策略是基本面分析還是程序化交易，必須有一個你能夠完全執(zhí)行，而且在歷史數(shù)據(jù)檢驗下，能夠保證盈利的策略。第三，要有好的資金管理，這個資金管理就保證你能夠在交易的過程中，完全執(zhí)行你的策略后，總的資金量的回撤能夠控制在合理的范圍內(nèi)，如果由于你的倉位過重，一旦出現(xiàn)大比例的資金回撤，很有可能把你嚇得退出這個市場。第四，心態(tài)，不管是用什么方式做交易，盈利也好，虧損也好，特別是在長期的資金盤整，或者回撤的過程中，一定要保持平和自信的心態(tài)。

期貨中國14、對程序化交易領(lǐng)域的一個觀點：“加倉不如加策略”，您如何看待？

李飛：我比較贊同這個觀點，在連續(xù)虧損或者你的交易策略本身是失效的情況下加倉，會把你的虧損變得更大，資金回撤變得更厲害。如果在這種情況下，再增加一個其他的策略，就算是前面的交易策略失效，后面的策略也能夠讓你的資金曲線有所回升，讓你總的資金量能夠維穩(wěn)。

期貨中國15、您的策略會不會隨著市場的變化而進行一定的調(diào)整？您如何看待程序化策略的優(yōu)化和新陳代謝？

李飛：到現(xiàn)在為止還沒有進行調(diào)整過，因為程序化交易完全是交給設(shè)計好的策略去做，個人無法去判斷這個市場處于什么樣的狀態(tài)，所以最好的辦法就是以不變應(yīng)萬變，無論在什么條件、什么時間段都讓程序化自動地去運行。對于程序化策略可以適度做一些小的優(yōu)化，但我個人不是很贊同大的優(yōu)化，如果市場處于盤整期，對于一些參數(shù)優(yōu)化后，可能會走出盤整，但一旦市場走出上升趨勢，可能你剛設(shè)立的參數(shù)又會失效。所以你根據(jù)歷史數(shù)據(jù)檢測你的參數(shù)，而你的參數(shù)不管在盤整時期還是上升下跌的過程中，長期來看是有效的，在這種情況下，那就最好是保持這個參數(shù)不變。策略的新陳代謝就是有效性的問題，有可能程序運行一段時間后，會出現(xiàn)失靈的狀況，這是無法避免的。解決方法有三點，第一，在取得盈利的基礎(chǔ)上，可以把資金先取一部分出來，這樣就算程序以后失效，也不影響你的期貨交易事業(yè)；第二，利用多策略的方式，如果某一個策略失效，其他的策略還能夠有效，這樣在交易的過程中資金能夠保持向上的狀態(tài)；第三，盡量控制自己交易的倉位，因為前面我也說了，倉位越重，風險越大，如果你能控制比較合理的倉位，在程序化交易的過程中，就算是有一段時間你的策略失效，也能保證你的自己回撤不是很高，就能有機會等待這個策略重新有效，在這種情況下，你的資金管理就起到非常重要的作用。

期貨中國16、您有沒有在開發(fā)新的策略？若有在開發(fā)，請問新的策略和原來的策略有何不同？您開發(fā)新策略的主要靈感來源于哪些方面？

李飛：現(xiàn)在也在研究一些策略，但是這些策略跟原來的策略總的效果差不多，有些可能還差一點，而且新的策略還沒有經(jīng)過歷史數(shù)據(jù)的檢測，我個人覺得只要原來的策略沒有失效，可能就會繼續(xù)保持原來的策略。這些策略的靈感來源各個方面都有，比如對技術(shù)指標的分析、檢測，對品種的本質(zhì)的理解，對盤感的分析，閱讀各種國外程序化交易書籍，還有佛學(xué)書籍等等。

期貨中國17、您主要交易股指期貨，那作為同屬金融期貨的國債期貨您是否有參與？在您看來，國債期貨和股指期貨有什么差別？

李飛：沒有參與。主要是因為國債期貨的利率沒有完全市場化，導(dǎo)致參與者少，成交量不活躍，走勢不活躍，因此容易出現(xiàn)人為控制，可能會出現(xiàn)較大滑點，或者跳空太多，這種情況下用程序化交易做國債期貨效果不是很好。國債期貨和股指期貨同屬金融產(chǎn)品，差別就是股指期貨成交量大，而且股指期貨對應(yīng)的滬深300一般很難被人操縱，而國債期貨的利率沒有市場化，有時候可能會被人為操縱。

期貨中國18、這一兩年來做股指期貨程序化的越來越難賺錢，您覺得主要原因是什么？而您在藍海密劍的賬戶還依然在創(chuàng)新高，您覺得您的策略和市場主流的策略有什么不同之處？

李飛：主要是因為股指期貨出來后使得現(xiàn)貨產(chǎn)品、滬深300等等的波動性下降，現(xiàn)貨原來可能會出現(xiàn)3%-4%的上漲或者下跌，但是股指期貨出來后，有些機構(gòu)利用股指期貨套利，使得整個市場現(xiàn)貨的價格波動趨于縮小的趨勢，波段趨勢下降，對于我們做程序化交易、趨勢交易的，相應(yīng)的盈利也會下降。第二個，大家都在用程序化交易做股指期貨，都用這種方式來做的情況下，造成整個股指期貨的盈利水平下降，因為大家都用差不多相同的策略來做，買的時候都在買，賣的時候都在賣。我的策略跟主流的策略可能都差不多，但我會在資金管理方面做一些調(diào)節(jié)，我也會在使用策略的時候同時使用2-3種不同的策略，這樣資金的回撤的幅度會減小。

期貨中國19、現(xiàn)在市場中做股指期貨程序化的人越來越多，根據(jù)您的判斷，股指程序化賺錢難的情況會不會維持下去？

李飛：我覺得這個現(xiàn)象不會長期地維持下去，如果這種現(xiàn)象長期地維持下去，我相信肯定會有部分人，甚至大部分人會放棄股指期貨程序化交易，這樣對股指期貨程序化可能是一個好的消息。第二是我們國家的股指連續(xù)走了七年的熊市，我感覺前段時間股指才從熊市當中慢慢走出來了，是不是牛市還有待觀察，但是從長遠角度來看，股指在逐漸向牛市過渡，在這種向上的過程中，程序化交易策略在股指期貨當中應(yīng)該能發(fā)揮很好的效用。