在股票市場，有一種投資方法叫“價(jià)值投資”，因?yàn)榘头铺匦Q自己是做價(jià)值投資的，所以這種方法用的人很多，當(dāng)然，做得好的、做得差的都有。

實(shí)際上，很多所謂的價(jià)值投資者核心目的還是賺取短期的或階段性的價(jià)差，而不是中長線持有，等待它此前價(jià)值偏差的回歸，所以本質(zhì)上他們做的還是投機(jī)，而不是投資。

在期貨市場，價(jià)值投資的理念也可以應(yīng)用，但因?yàn)槠谪浀暮霞s不能長期持有，另外期貨又是保證金杠桿交易，所以在期貨市場做價(jià)值投資的人，基本上都是在做價(jià)值投機(jī)。

價(jià)值投資也好，價(jià)值投機(jī)也罷，只是一個(gè)叫法而已，絕大部分人在期貨市場的投資行為本身就是投機(jī)內(nèi)涵，所以期貨的價(jià)值投資和價(jià)值投機(jī)幾乎可以劃等號。

期貨市場交易的方法形形色色，各種方法都不乏賺錢者，當(dāng)然每一種賺錢的方法都有各自的法門，理解并掌握了一種方法的關(guān)鍵點(diǎn)才能駕馭這種方法，才能實(shí)現(xiàn)盈利。那么期貨價(jià)值投機(jī)的關(guān)鍵是什么呢？

我認(rèn)為，簡單來說，期貨“價(jià)值投機(jī)”的關(guān)鍵是“價(jià)值”而非“投機(jī)”。

價(jià)值投機(jī)的目的和本質(zhì)就是“抓價(jià)值”，分析價(jià)值的偏差，捕捉價(jià)值的回歸，尋求價(jià)值的平衡。投機(jī)則是實(shí)現(xiàn)目的的手段，是本質(zhì)的外在表象。

我們發(fā)現(xiàn)價(jià)值“偏差”，然后賺到投機(jī)“價(jià)差”。在經(jīng)歷幾波下跌后，2014年1月底到3月初白糖期貨有一波較好的上漲，之后的3-5月則表現(xiàn)為多空拉鋸，這個(gè)階段，如果單從盤面上來看，白糖并沒有表現(xiàn)出明確上漲或下跌趨勢，但如果從白糖“價(jià)值分析”的角度來看，一方面供過于求的的格局沒有改變，另一方面遠(yuǎn)月合約升水較大，還有境外白糖價(jià)格一直低于國內(nèi)，再配合整體商品市場的熊市格局，白糖遠(yuǎn)月（比如1501）的價(jià)格明顯高估了，白糖的期貨參與者在白糖遠(yuǎn)期合約的定價(jià)上犯了一個(gè)錯(cuò)誤，我們就可以抓住這個(gè)機(jī)會，做空白糖，等待價(jià)格下跌與真實(shí)價(jià)值回歸。

當(dāng)然，有人用技術(shù)分析的方法，不考慮白糖的價(jià)值，只關(guān)系盤面的走勢，抓投機(jī)價(jià)差的方法也可以用。只不過過程中會有多次的做多、做空、止損、止盈，會比較糾結(jié)，會失去方向，甚至失去信心，若能堅(jiān)持下來，等到并賺到6-8月份的下跌行情，算算總賬或許能賺到錢，就怕過程中受傷退出了。而如果定位于捕捉價(jià)值偏差，那就只能做空，在合理的資金管理體系下，上漲了還能加空，跌得快了則可以減倉，反彈了又能再接回來，那就不只是在6-8月能賺到錢，在3-5月也能賺到錢。這樣的做法，單子不容易丟掉，也會大大減少止損的次數(shù)，而整體倉位的平倉，則應(yīng)在價(jià)值回歸到合理范圍，或是白糖基本面出現(xiàn)較大變化時(shí)。