盤整將近兩個(gè)月的國(guó)債期貨，終于迎來突破，并成功站上94元關(guān)口。分析人士普遍認(rèn)為，央行自4月底實(shí)施定向?qū)捤烧咭詠?，效果十分顯著，近期又實(shí)施了更多定向政策，長(zhǎng)端資金利率明顯下行。在這樣的背景下，當(dāng)前國(guó)債期貨多頭氣氛濃厚。

在此之前，國(guó)債期貨漫長(zhǎng)的橫盤局面，令投資者頗為糾結(jié)，其間成交量逐漸萎縮。9月13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了8月工業(yè)投資和一些零售數(shù)據(jù)，其中工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.9%，遠(yuǎn)低于8.8%這一市場(chǎng)預(yù)期，增速創(chuàng)下6年來新低。與此同時(shí)，當(dāng)日發(fā)布的房地產(chǎn)、制造業(yè)以及基建投資增速，也呈現(xiàn)進(jìn)一步減弱趨勢(shì)。

“8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體不佳，點(diǎn)燃了國(guó)債期貨的多頭情緒?！眹?guó)海良時(shí)期貨研究所所長(zhǎng)周世成表示，需求疲弱導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)放緩，各項(xiàng)數(shù)據(jù)均表明，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的寬松預(yù)期增加。

的確，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布以后，市場(chǎng)上關(guān)于降息的聲音再次響起。受此影響，上周一國(guó)債期貨進(jìn)入上行通道，主力合約TF1412小幅上漲0.14%，收于93.580元。上周三晚間，央行向國(guó)有五大行注入5000億元SLF（常備信貸便利）的消息，在市場(chǎng)中間瘋傳。

一德期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英在自己的微博上寫下：“國(guó)債期貨狂飆？如果說這僅僅是一個(gè)猜想，那么周四央行14天期正回購(gòu)中標(biāo)利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至3.5%，便給了期債更大的上揚(yáng)動(dòng)力?！睋?jù)了解，這是今年7月以來，14天期正回購(gòu)中標(biāo)利率首次調(diào)降，并刷新了3年多來的新低。

“5000億元的SLF投放，性質(zhì)就等同于基礎(chǔ)貨幣投放，近似于定向降準(zhǔn)0.5%。再加上周四央行調(diào)降14天期正回購(gòu)利率，貨幣相對(duì)寬松政策料將成為常態(tài)，市場(chǎng)多頭信心被大大提振。”郭士英向期貨日?qǐng)?bào)記者表示。截至上周四收盤，多頭發(fā)力效果顯著，當(dāng)日TF1412大幅上揚(yáng)0.65%，收于94.306元，創(chuàng)下期債上市以來單日最大漲幅，持倉(cāng)量為11003手，也創(chuàng)下上市以來新高。

上周五，期債上漲勢(shì)頭延續(xù)，當(dāng)日總成交量6057手，創(chuàng)下6月中旬以來新高。當(dāng)日總持倉(cāng)量11518手，再創(chuàng)上市以來新高。主力合約TF1412收盤報(bào)94.702元，漲0.42%?！耙粋€(gè)階段以來，銀行間資金利率始終處于相對(duì)低位，但期債卻一直盤整，實(shí)則有些異常。近期8月宏觀數(shù)據(jù)的低迷，央行實(shí)施了進(jìn)一步寬松的貨幣政策，期債終于反彈到位?！?大越期貨分析師陳浩認(rèn)為。

對(duì)于投放5000億元SLF的消息，央行始終沒有做出正面回應(yīng)，但19日新華社消息稱，中國(guó)建設(shè)銀行董事長(zhǎng)王洪章進(jìn)行了證實(shí)。同時(shí)，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)前10年期國(guó)債收益率已經(jīng)降至4.0310%，為去年10月下旬以來新低，“我們預(yù)期國(guó)債期貨當(dāng)前已經(jīng)反彈到位，預(yù)計(jì)強(qiáng)勢(shì)格局將延續(xù)，短期進(jìn)入盤整階段”。陳浩表示，至于國(guó)債期貨價(jià)格能否進(jìn)一步走高，還有待更多政策面刺激消息落地。