煤市轉(zhuǎn)暖在即兩大重要信號預(yù)示煤價上漲

“煤炭價格會漲！”在一間只能擺下四張座椅的小會議室內(nèi)，金銀島煤炭分析師戴兵語氣堅(jiān)定的說道。

“煤炭行業(yè)脫困政策在8月底相繼出臺，緊接著，神華集團(tuán)在9月初上調(diào)動力煤出廠價格?！彼季S縝密的戴兵接著說道，“這是兩個預(yù)示煤價回暖的前期信號?！?/div>

順著戴兵的思路，金銀島財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，8月下旬，國務(wù)院曾組織召開過專題會議，要求研究煤炭行業(yè)脫困問題。8月28日，國家發(fā)改委也曾召集了國內(nèi)主要發(fā)電集團(tuán)傳達(dá)會議精神并研究討論進(jìn)口煤的問題。隨后，神華公布了9月的下水動力煤長協(xié)基準(zhǔn)價格，價格較8月各卡數(shù)動力煤價格均上漲5元/噸。

“還有兩個更重要的信號表明煤價后市看漲?！贝鞅首魃衩氐恼f道，“一個是，在利空消息不斷釋放的情況下，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（下稱，環(huán)渤海指數(shù)）出現(xiàn)企穩(wěn)；另一個是，電力企業(yè)和煤炭企業(yè)將于11月末簽訂中長協(xié)合同?！?/div>

天津億利煤炭責(zé)任有限公司副總經(jīng)理孫濤對金銀島財經(jīng)表示，煤炭價格正在逐步筑底，價格反彈漸行漸近。

利空消息不斷環(huán)渤海指數(shù)逆市企穩(wěn)

“環(huán)渤海指數(shù)雖然不能完全反映成交價格，但依然不妨礙它成為煤炭市場的風(fēng)向標(biāo)?！贝鞅缡钦f。

環(huán)渤海指數(shù)是反映環(huán)渤海港口動力煤的離岸平倉價格水平以及波動情況的指數(shù)。其中，環(huán)渤海港口包括秦皇島港、黃驊港、天津港、京唐港、國投京唐港和曹妃甸港六個港口；港口中轉(zhuǎn)量比重大且交易活躍的動力煤熱值為4500K、5000K、5500K和5800K。

金銀島財經(jīng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海指數(shù)自8月20日當(dāng)周見底以來，已連續(xù)五周企穩(wěn)并小幅回升，顯示出煤價底部支撐較為強(qiáng)勁，9月24日當(dāng)周該指數(shù)報482元/噸。

據(jù)戴兵介紹，由于目前氣溫較為舒適、經(jīng)濟(jì)增速略有下行之勢，電廠煤炭日耗有所降低，導(dǎo)致煤炭需求相對疲軟。而需求的疲軟則直接導(dǎo)致港口煤炭庫存出現(xiàn)上升，此外，國慶節(jié)后大秦線將面臨檢修，檢修前增大煤炭調(diào)入量也是令港口庫存上升的一個不可忽視的原因。

“環(huán)渤海指數(shù)是在下游需求較低、港口庫存高位徘徊且大秦線煤炭調(diào)運(yùn)量還在增加的背景下企穩(wěn)的?！贝鞅徽Z道破天機(jī)。

據(jù)金銀島財經(jīng)了解，大秦鐵路是中國第一條單元電氣化重載運(yùn)煤專線，是山西、陜西、內(nèi)蒙古西部煤炭外運(yùn)的主通道，承擔(dān)著全國四大電網(wǎng)、十大鋼鐵公司和6000多家工礦企業(yè)的生產(chǎn)用煤和出口煤炭運(yùn)輸任務(wù)，煤運(yùn)量占全國鐵路總煤炭運(yùn)量的近1/7，用戶群輻射到15個國家和地區(qū)，26個省、市、自治區(qū)。此次檢修將于國慶節(jié)后開始，為期15-20天，檢修期間每天將停電3-4小時。

“10月份大秦線正式檢修時，港口煤炭調(diào)出量將遠(yuǎn)大于調(diào)入量，其庫存量肯定會下降?！贝鞅又f道，“之前在多重利空因素的影響下環(huán)渤海指數(shù)都能企穩(wěn)，后市在大秦線檢修等利好消息的刺激下，環(huán)渤海指數(shù)就不止是企穩(wěn)了?！?/div>

中長協(xié)簽訂前煤價“習(xí)慣性”上漲

近日，國家發(fā)改委傳達(dá)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于煤炭行業(yè)脫困的指示精神，除了要求進(jìn)一步壓縮國內(nèi)煤炭產(chǎn)能，研究限制煤炭進(jìn)口等相關(guān)工作外，還鼓勵煤電雙方簽訂中長期協(xié)議。

“比如2013年，在簽訂中長協(xié)合同時前，動力煤一個月內(nèi)“高歌猛進(jìn)”大漲100多元/噸。”說起電企和煤企中長協(xié)合同簽訂對煤市的影響，戴兵這樣描述道。

另據(jù)一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士向金銀島財經(jīng)表示，大秦線檢修與中長協(xié)合同簽訂時間安排的如此接近，顯示出較強(qiáng)的保價意味。

據(jù)戴兵介紹，煤炭企業(yè)愿意看到環(huán)渤海指數(shù)在中長協(xié)簽訂前出現(xiàn)上漲，雖然該指數(shù)不是最終的成交價格，但是會使中長協(xié)的簽訂基數(shù)保持在較高的水準(zhǔn)之上。特別是在目前救市的背景下，煤炭企業(yè)更是要把握好時機(jī)來進(jìn)行挺價。

“企業(yè)挺價不可能一下子就把價格漲起來，而是要‘小火慢燉’?！贝鞅^續(xù)說道，“我預(yù)計環(huán)渤海指數(shù)在中長協(xié)簽訂時的合理水平在550元/噸左右?！?/div>

對于這個價格區(qū)間的判斷，戴兵解釋道，2013年簽訂中長協(xié)時，環(huán)渤海指數(shù)大漲80-100元/噸，今年指數(shù)的漲幅可能達(dá)不到前一年的高度，但是也會有60-70元/噸。

中長協(xié)簽訂時，正值國內(nèi)冬季用煤高峰期，客觀上也有利于煤價出現(xiàn)上漲。據(jù)金銀島財經(jīng)了解，除發(fā)電外，冬季供暖也是煤炭消費(fèi)的主力軍。資料顯示，我國集中供熱能耗平均在20至25公斤標(biāo)煤/平方米。而很多老舊建筑，供熱能耗更是高于25公斤標(biāo)煤/平方米。據(jù)統(tǒng)計，北方地區(qū)冬季供熱采暖每年消耗煤炭1.5億余噸標(biāo)煤，占北方地區(qū)建筑能耗50%以上。

期貨價格選擇向上煤價期現(xiàn)配合默契

“受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的影響，‘黑色系’大多在期貨盤面上表現(xiàn)的并不好。不過，動力煤是個例外，動力煤期貨上多頭增倉還是較為積極的。”冠通期貨分析師嚴(yán)鵬飛在電話的另一端娓娓道來，“現(xiàn)在又快到動力煤消費(fèi)旺季了，那價格就更不該跌了?！?/div>

“從技術(shù)面上看，動力煤期貨經(jīng)過8月中旬到9月中下旬的震蕩后，還是選擇了向上突破，均線也呈現(xiàn)多頭排列?！睂τ趧恿γ浩谪涀邉莘治?，嚴(yán)鵬飛駕輕就熟，“期貨盤面上看第一個壓力位是545元/噸、第二個是560元/噸、第三個就是580元/噸左右。”

據(jù)嚴(yán)鵬飛介紹，總體來講，2014年煤炭還是過剩，如果沒有限產(chǎn)、限制進(jìn)口等利好消息的刺激，今年的煤價的反彈應(yīng)該稍弱一些。2013年環(huán)渤海指數(shù)最高到631元/噸，但實(shí)際成交量特別少，處于有價無市的狀態(tài)。今年環(huán)渤海指數(shù)的漲幅要是與實(shí)際供需偏離過度的話，或許也會出現(xiàn)類似的狀況。

“煤炭價格的大方向還是要看供需。國內(nèi)動力煤維持高價的時間不會太長，一般就在簽中長協(xié)時價格會偏高一些?！睂Υ耍瑖?yán)鵬飛解釋道，“首先，煤炭仍是供大于求的狀態(tài)；其次，很多企業(yè)會選擇在期貨上進(jìn)行套保，如果煤價漲到一定的價格區(qū)間，涉煤企業(yè)就會在期貨市場參與套期保值。動力煤價格反彈的越高，參與套保的空單就越多，煤價上行的壓力也就越大?！?/div>

“環(huán)渤海指數(shù)與期貨之間的走勢還不完全一致，期貨價格要領(lǐng)先環(huán)渤海指數(shù)。2013年環(huán)渤海指數(shù)還在600以上的時候，動力煤期貨價格就開始掉頭向下了。”嚴(yán)鵬飛特別強(qiáng)調(diào)道。

對此，內(nèi)蒙古煤炭交易中心執(zhí)行董事師秋明也表示認(rèn)同，“去年，大型煤炭企業(yè)狂拉環(huán)渤海指數(shù)的時候，動力煤期貨價格很冷靜的和環(huán)渤海指數(shù)保持約30元/噸的差距，這在很大程度上能說明期貨在價格發(fā)現(xiàn)功能上的作用?！?/div>

對于更長遠(yuǎn)的判斷，嚴(yán)鵬飛表示，“目前來看，中長協(xié)簽訂后，動力煤價格的大趨勢還是向下的。不過，具體情況還是要看2015年的供需及進(jìn)口情況。如果供需失衡的狀態(tài)沒有得到有效改善，限制進(jìn)口的措施執(zhí)行的又不夠理想，因中長協(xié)簽訂而推高的煤價會刺激大量的進(jìn)口煤涌入中國，最終還是會引發(fā)國內(nèi)煤炭價格回落的。”

責(zé)任編輯：葉曉丹

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