四年前的2010年，隨著股指期貨的推出，中國(guó)股市開(kāi)始進(jìn)入“對(duì)沖時(shí)代”。四年的時(shí)間，從無(wú)到有，如今的中國(guó)對(duì)沖基金，在中國(guó)絕對(duì)收益投資管理協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)聶軍看來(lái)，生機(jī)勃勃且無(wú)處不在。

“對(duì)沖基金的春天真正來(lái)臨了?！甭欆娊赵趨⒓印?014中國(guó)對(duì)沖基金高峰論壇”時(shí)接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2月7日以來(lái)完成注冊(cè)備案的私募基金近4000家，大概10%是對(duì)沖基金。

深圳融智投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng) 李春瑜表示，2010年以前的私募基金，只有一種策略，就是股票多頭策略。2010年以后很多量化對(duì)沖、市場(chǎng)中性策略快速發(fā)展。管理期貨、事件驅(qū)動(dòng)、相對(duì)價(jià)值和組合基金，包括復(fù)合策略和宏觀策略也相繼進(jìn)入市場(chǎng)。而隨著多種做空工具的出現(xiàn)，未來(lái)國(guó)內(nèi)也會(huì)有更多的對(duì)沖基金策略。

“國(guó)際上對(duì)沖策略分類(lèi)有30～40種不等，我們目前以八種策略進(jìn)行分類(lèi)，今年我們看到很多子策略也發(fā)展起來(lái)了，比如說(shuō)股票策略里面的股票多空?！崩畲鸿しQ(chēng)，對(duì)沖基金在過(guò)去的兩三年間增長(zhǎng)很快，原因就在于能“賺到錢(qián)”，在熊市背景下實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)，未來(lái)20年國(guó)內(nèi)私募證券投資基金管理機(jī)構(gòu)將超過(guò)八千家，管理規(guī)模超過(guò)十萬(wàn)億人民幣。

然而規(guī)模急速擴(kuò)張的對(duì)沖基金參差不齊。聶軍表示，中國(guó)的對(duì)沖基金還處在初級(jí)階段，正在呼吁“機(jī)構(gòu)化投資”。一方面，從投資者的角度，需要有程序、有理念、有邏輯、有過(guò)程地進(jìn)行投資;一方面，從基金經(jīng)理的角度，需要以機(jī)構(gòu)化的方式去設(shè)計(jì)，才能與國(guó)際接軌。

“從投資者來(lái)看，中國(guó)的現(xiàn)狀是有很多土豪，但是投資渠道比較少，對(duì)資本市場(chǎng)比較陌生，對(duì)沖基金和全球市場(chǎng)就更加陌生。缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資計(jì)劃，投資黏度比較弱。從基金的角度來(lái)看，技術(shù)方面比較欠缺，策略方面比較少。另外歷史比較短，規(guī)模比較小，規(guī)范比較弱，同質(zhì)化很強(qiáng)?！甭欆姺Q(chēng)。

而滬港通即將實(shí)現(xiàn)的正式通車(chē)可能會(huì)為對(duì)沖基金帶來(lái)改變的契機(jī)。香港地區(qū)作為國(guó)際市場(chǎng)的典型代表，機(jī)構(gòu)投資者占到市場(chǎng)參與者總數(shù)的77%，從全球來(lái)看，對(duì)沖基金行業(yè)機(jī)構(gòu)投資者占總投資者的比例為65%。

聶軍表示，境外機(jī)構(gòu)投資者被引進(jìn)A股市場(chǎng)，境內(nèi)的對(duì)沖基金應(yīng)該思考如何去應(yīng)對(duì)國(guó)際游戲規(guī)則的挑戰(zhàn)。專(zhuān)業(yè)化的團(tuán)隊(duì)需要遵循專(zhuān)業(yè)的投資哲學(xué)邏輯、嚴(yán)格的凈值調(diào)查，以及合理的資產(chǎn)配置。

“我們的對(duì)沖基金最終要吸引境外機(jī)構(gòu)投資者，如果他們發(fā)現(xiàn)這個(gè)基金是"三條腿"或者"三只眼"，也就不再有太多的興趣深入做一些凈值調(diào)查?！?/div>