并購重組、財富管理、期貨資管、量化對沖……昨前兩天，在鄞州區(qū)舉辦的中國私募基金峰會上，來自全國各地的機構(gòu)投資者就上述話題進(jìn)行了熱烈探討，展望私募基金發(fā)展新趨勢。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著“大資管”格局的來臨，對沖交易策略的大行其道

 

　　寧波私募風(fēng)頭正盛

 

　　本次峰會上，寧波私募基金的發(fā)展再次成為與會人士關(guān)注的焦點。

 

　　記者了解到，由于寧波本地民營經(jīng)濟發(fā)達(dá)，中小企業(yè)眾多，民間資本充足，私募基金業(yè)的發(fā)展也由來已久，很多手握重金的中小企業(yè)主逐步習(xí)慣把資金交給自己信任的專業(yè)基金管理人去打理。因此，一直以來，寧波是培養(yǎng)、孵化優(yōu)秀私募基金的沃土，誕生了一大批優(yōu)秀的私募基金。同時，寧波也是私募基金集聚的熱土。鄞州區(qū)、高新園區(qū)和梅山島保稅港區(qū)進(jìn)駐了一大批優(yōu)秀的資產(chǎn)管理團隊。

 

　　中國證監(jiān)會私募基金部監(jiān)管一處處長張敬晗表示，截至10月20日，私募基金現(xiàn)在已經(jīng)在中國基金業(yè)協(xié)會登記備案的有4400多家。而寧波本地的私募基金很可能超過1000家，但登記備案的只有53家，希望寧波本地的私募基金盡可能早日登記備案，以利于其更好地發(fā)展。

 

　　峰會上，發(fā)端于寧波本土的私募基金澤熙投資、敦和投資等國內(nèi)知名的私募基金管理人代表也分享了他們的投資理念。如澤熙下階段重點關(guān)注包括高分紅的藍(lán)籌龍頭、估值調(diào)整白馬成長股、軍工、高鐵、代表未來經(jīng)濟發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。

 

　　“從低調(diào)到主動出擊，從短線到中長線，從二級市場到一級或者一級半市場，私募"一哥"徐翔領(lǐng)銜的澤熙，正經(jīng)歷一次嬗變，徐翔本人被稱為"中國華爾街之狼"，也印證了私募基金正從傳統(tǒng)單一的股票多頭策略走向事件型驅(qū)動對沖策略?！币患覚C構(gòu)的基金經(jīng)理感慨地說。

　　對沖策略成私募新趨勢

 

　　在本次私募基金峰會上，最引人注目的是由梅山對沖基金研究院首次獨家發(fā)布的2014年中國對沖基金產(chǎn)業(yè)年度調(diào)研報告和全新的中國對沖基金評級體系。調(diào)研報告顯示，目前國內(nèi)追求絕對收益的對沖基金管理公司約為600家，僅占私募基金總規(guī)模的15%，平均每家管理現(xiàn)金的規(guī)模為5億元。隨著“大資管”時代的來臨，以量化對沖、宏觀對沖、市場中性、事件驅(qū)動、管理期貨等多種具有國際標(biāo)簽的對沖基金投資策略已在國內(nèi)出現(xiàn)，標(biāo)志著傳統(tǒng)私募從股票多頭策略邁向了策略多元化時代，中國對沖基金也必將百花齊放。

 

　　記者了解到，所謂對沖基金，是指采用對沖交易手段的私募基金，也稱避險基金或套利基金,通常在多個市場同時運作，應(yīng)用各種套利手段。對沖交易的方法和工具包括賣空、互換交易、現(xiàn)貨與期貨的對沖、基礎(chǔ)證券與衍生證券的對沖等。目前，國內(nèi)對沖基金尚處于起步階段，但正在迅猛發(fā)展。

 

　　“比如我們最近新募集的總額一個億的對沖基金，投資標(biāo)的為某上市公司的定向增發(fā)項目。我們會將所募資金的60%至70%用于這個定增項目，剩余的30%至40%則用于投資股指期貨、新股、對沖基金組合基金FOHF、固定收益等另類資產(chǎn)配置，從而有效對沖風(fēng)險?！睂捒拓敻幌嚓P(guān)負(fù)責(zé)人說。

 

　　“對沖理念逐漸被市場認(rèn)同，將為私募基金的發(fā)展帶來革命性的變化。同時，隨著股指期權(quán)、個股期權(quán)等風(fēng)險對沖工具的豐富，交易成本的降低，基金管理人的管理規(guī)模將穩(wěn)定增長，國內(nèi)對沖基金將迎來黃金發(fā)展期?！泵飞綄_基金研究院院長、寬客財富董事長唐春華對記者表示，研究院將堅持公益性特色，推動對沖基金在中國市場的發(fā)展，搶占對沖基金的國際評級話語權(quán)，并通過評級研究幫助投資者挑選適合參與的對沖基金。為此，梅山對沖基金研究院也同步在峰會上啟動了2015年中國對沖基金產(chǎn)業(yè)年度調(diào)研公益項目。

 

　　并購重組引領(lǐng)市場熱點

 

　　今年A股市場上并購重組題材特別火爆，自然也成為本次峰會的重要話題。“根據(jù)初步統(tǒng)計，今年以來披露交易額已經(jīng)達(dá)到了一萬億元，在中國市場創(chuàng)下新高。并購重組集中在公司的產(chǎn)業(yè)升級、跨行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，以及企業(yè)的借殼上市等諸多領(lǐng)域?！比A泰瑞聯(lián)基金管理公司負(fù)責(zé)人陳志杰說。

 

　　“我們公司與寧波市政集團的并購重組，已成為資本市場上的精典案例。而今年以來，已先后有理工監(jiān)測、東力傳動、廣博股份發(fā)布公告正在實施或已完成并購重組，寧波上市公司并購重組的活躍度已成為資本市場一道亮麗的風(fēng)景線。”寧波建工董秘李長春在峰會并購重組分論壇上表示。

 

　　哪些上市公司存在并購重組機會？一名基金經(jīng)理對記者介紹說，通常是市值較小，一般在50億元以下的上市公司并購重組較多。從機構(gòu)報告中分析2013年至2014年買殼上市的24個案例中，殼公司市值均小于40億元，其中10億元至20億元占比最高。此外，一些主業(yè)遭遇瓶頸，甚至連續(xù)虧損的公司并購重組的概率也較大。

 

　　與會人士認(rèn)為，并購重組會激發(fā)市場對公司未來發(fā)展的信心，是短期內(nèi)提高公司估值的重要方法。對應(yīng)二級市場，資產(chǎn)注入、并購重組、整體上市等最大魅力所在就是給投資者帶來無窮的想象空間，這其實也是市場投資者對這些公司基本面大幅改善后的一種業(yè)績成長性超預(yù)期。通過徹底的資產(chǎn)并購重組，上市公司基本面可以發(fā)生翻天覆地的變化，通過并購重組活動企業(yè)可建立更為廣泛的戰(zhàn)略合作關(guān)系，提高企業(yè)的核心競爭力，最終通過股價上漲來實現(xiàn)對估值提升的確認(rèn)。

 

　　“并購重組往往成為事件型驅(qū)動型對沖基金的投資機會，是最適合中國國情的對沖策略之一。投資者可以從三個方面來判斷投資機會：一是盡量選擇新興產(chǎn)業(yè)的并購機會；二是混合所有制改革和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)整合的國企改革機會；三是存在借殼機會的上市公司。”唐春華表示。