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對(duì)沖基金陷內(nèi)憂外患 “倒閉潮”恐追海嘯期

今年來，對(duì)沖基金可謂風(fēng)光不再，受油價(jià)暴跌等經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響以及自身投資策略乏善可陳，小型對(duì)沖基金紛紛倒閉，而大型對(duì)沖基金恐怕也很難挨過這個(gè)寒冷的冬天，許多對(duì)沖基金經(jīng)理開始自尋出路，對(duì)沖基金業(yè)的窘?jīng)r仿佛一下子回到了2008年金融危機(jī)。

12月2日，對(duì)沖基金行業(yè)研究商HFR公布數(shù)據(jù)顯示，僅今年上半年，已經(jīng)有461家對(duì)沖基金倒閉。同時(shí)HFR指出，如果對(duì)沖基金行業(yè)的倒閉的速度繼續(xù)下去，到今年年底“關(guān)門”的對(duì)沖基金公司數(shù)量將直逼2009年的峰值，當(dāng)年共有1023家對(duì)沖基金公司倒閉。

隨著對(duì)沖基金行業(yè)的每況愈下，投資者將資金遷往規(guī)模更大的基金公司，因此使得規(guī)模較小的基金受到更嚴(yán)重打擊。統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，全球頂級(jí)對(duì)沖基金—芝加哥對(duì)沖基金巨頭Citadel公司(Citadel LLC)和千禧資本(Millennium Management LLC) 等10家大公司占到了該行業(yè)新增570億美元資金的三分之一。

然而，這并不意味著大型基金公司就可以高枕無憂，目前已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)行業(yè)內(nèi)大型基金公司關(guān)閉旗下的對(duì)沖基金業(yè)務(wù)。

12月1日，全球知名對(duì)沖基金霍華德資產(chǎn)管理公司(Brevan Howard)宣布將清盤旗下規(guī)模達(dá)6.3億美元的商品基金。在油價(jià)暴跌的重壓之下，這只基金在去年虧損4.2%的情況下，截至今年10月底再度虧損4.3%。霍華德資產(chǎn)管理公司是歐洲最大的對(duì)沖基金之一，管理的資產(chǎn)規(guī)模約370億美元。

導(dǎo)致對(duì)沖基金行業(yè)出現(xiàn)如此窘?jīng)r的主要原因，可以歸為今年來復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等外部影響，以及對(duì)沖基金行業(yè)內(nèi)部沒有根據(jù)形勢(shì)的變化而及時(shí)做出調(diào)整。

今年年初罕見的惡劣天氣使美國經(jīng)濟(jì)意外“凍結(jié)”，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅下降，避險(xiǎn)需求的增加導(dǎo)致美國國債和貴金屬在美聯(lián)儲(chǔ)首次削減量化寬松政策(QE)之后逆勢(shì)上漲。數(shù)據(jù)顯示，在3、4月份，對(duì)沖基金業(yè)經(jīng)歷了兩年來首次連續(xù)下跌的狀況。

以股票漲跌作為賭注、投資于股權(quán)衍生工具的股票對(duì)沖基金也經(jīng)歷了極其困難的時(shí)期，即使是在標(biāo)普500指數(shù)有1.6%的總回報(bào)時(shí)，依然下降了1.2%。

6月份以來，全球石油價(jià)格又出現(xiàn)持續(xù)下跌，能源類的股票及債權(quán)一直是對(duì)沖基金的“重倉區(qū)”。11月27日，石油輸出國組織(OPEC)宣布維持現(xiàn)有產(chǎn)量的決定公布后，無疑給油價(jià)帶來致命的一擊，跌跌不休的油價(jià)對(duì)那些此前因看好油價(jià)上漲而大量買入能源類股票和債券的對(duì)沖基金造成嚴(yán)重?fù)p失。

傳統(tǒng)的對(duì)沖基金是用來防止風(fēng)險(xiǎn)和保障收益的，但近年來隨著對(duì)沖基金運(yùn)用大量資金對(duì)股票、債券或者其他證券的漲跌進(jìn)行投注，逐漸變?yōu)橐环N以營利為目的的投資手段，但它同時(shí)具有大規(guī)模放大收益或是造成加倍損失的風(fēng)險(xiǎn)。

掌管1130億美元資產(chǎn)的AQR資產(chǎn)管理公司(AQR Capital Management創(chuàng)始人阿斯內(nèi)斯(Cliff Asness)日前在接受采訪時(shí)表示：“很多對(duì)沖基金并沒有做好對(duì)沖的策略，這導(dǎo)致了基金多元化程度較低，基金收益也因此較差。而其收取2%的管理費(fèi)以及20%的收益分成在我看來實(shí)在太貴了?！?/div>

到目前為止，2014年對(duì)沖基金平均回報(bào)僅2%，創(chuàng)下2011年來最低回報(bào)，2012年和2013年分別錄得了6.4%和9.1%。宏觀基金今年的平均回報(bào)不足1%。

責(zé)任編輯：翁建平

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