上周五，股指期貨市場(chǎng)增倉(cāng)4383手至232722手，再創(chuàng)歷史新高。以IF指數(shù)收盤(pán)3193.2點(diǎn)測(cè)算，目前單方的合約價(jià)值達(dá)2229億元。多空投入資金大量增加，顯示雙方分歧加劇。從行情來(lái)看，上周五盤(pán)中多空爭(zhēng)奪激化，分鐘數(shù)據(jù)上主力合約IF1412盤(pán)中出現(xiàn)一分鐘70點(diǎn)的價(jià)格變化，并多次出現(xiàn)5分鐘漲跌20點(diǎn)以上，全天日內(nèi)波段累計(jì)超過(guò)500點(diǎn)。

上周五，前20名席位在四份合約上共持買(mǎi)單161039手、賣(mài)單189279手。凈空持倉(cāng)量28240手，較前一交易日上升1106手。部分席位上周五凈空持倉(cāng)量上升較快。中信期貨席位在IF1412上減持買(mǎi)單1951手，超過(guò)減持賣(mài)單713手。同時(shí)，在IF1501上大幅增持賣(mài)單3366手。由此，中信期貨凈空持倉(cāng)量較前一日大幅增加3916手至18555手，為該席位近75個(gè)交易日最高水平。廣發(fā)期貨席位在IF1412上大筆增持賣(mài)單2422手，凈空持倉(cāng)量升至該席位歷史最高的15042手。此外，方正中期、華泰長(zhǎng)城席位在IF1412上增持賣(mài)單1562手、1166手，海通期貨席位在IF1503上增持買(mǎi)單1490手，幅度較大。多頭方面，兩家席位增持逾千手。金瑞期貨席位在IF1412上增持買(mǎi)單1881手，中信期貨席位在IF1503上增持買(mǎi)單1556手。整體上，股指期貨主力多方增持力度略遜于空方。雖然滬深300現(xiàn)指上漲20.54點(diǎn)，期指卻較前一日略有下跌。

筆者認(rèn)為，最近兩個(gè)交易日主力席位凈空持倉(cāng)量的增加主要由于股指期貨期現(xiàn)價(jià)差過(guò)大，吸引套利資金入場(chǎng)所致。上周四收盤(pán)，主力合約IF1412升水91.45點(diǎn)，隱含利率超過(guò)70%。分鐘數(shù)據(jù)上，上周五盤(pán)中，IF1412最高升水達(dá)到113.47點(diǎn)，收盤(pán)雖然價(jià)差有所收窄，但仍處較高水平。IF1412收盤(pán)期現(xiàn)價(jià)差升水58.11點(diǎn)，對(duì)應(yīng)隱含利率58.57%，期現(xiàn)套利年化收益依然較高。面對(duì)上周二至周四罕見(jiàn)的暴漲行情，期現(xiàn)套利收益或許對(duì)于投資者的吸引力并不大。上周五出現(xiàn)的激烈振蕩，轉(zhuǎn)向獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利收益將是不錯(cuò)選擇。對(duì)于已經(jīng)持有ETF享受了前期大盤(pán)上漲的投資者可順勢(shì)賣(mài)出期指，不僅可以鎖定收益還可額外賺取套利收益。

近期招商期貨席位對(duì)次日市場(chǎng)節(jié)奏把握較好，上周5個(gè)交易日4次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。上周五該席位凈空持倉(cāng)量略有縮減，降至6156手，顯示其仍對(duì)周一市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。