投資工具單一、人才緊缺

自今年3月實施私募投資基金管理人登記備案制以來，截至12月15日，國內(nèi)已有4628家私募機構(gòu)獲得私募基金管理人牌照。同時，截至今年11月底，國內(nèi)對沖基金總規(guī)模也已達到6150億元。

“與去年3200億元的規(guī)模相比，今年國內(nèi)對沖基金規(guī)模增長92%”。深圳市私募基金協(xié)會秘書長、私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜上周六在“第三屆中國對沖基金年會”上表示，對沖基金已成為國內(nèi)市場不可忽視的重要力量。

為什么會出現(xiàn)對沖基金創(chuàng)業(yè)潮？永安期貨余杭營業(yè)部總經(jīng)理馬志偉認為，現(xiàn)在很多公司都會選擇通過私募發(fā)行產(chǎn)品，“我們公司57只產(chǎn)品中，有20只產(chǎn)品通過私募通道發(fā)行，這表明私募牌照是有含金量的，也激發(fā)了對沖基金的創(chuàng)業(yè)潮”。

“當前私募機構(gòu)登記備案條件非常寬松，500萬元注冊一個公司，即使一只基金產(chǎn)品都沒發(fā)行過，也照樣可以在中國基金業(yè)協(xié)會備案登記，對沖基金創(chuàng)業(yè)門檻也比較低?！瘪R志偉說。

據(jù)了解，永安期貨去年產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為5億元，今年迅速增長到40億元，“從規(guī)模上看增長了8倍，從產(chǎn)品數(shù)量上看也增長了6倍。”馬志偉表示，隨著規(guī)模的快速增長以及政策的放開，對沖基金未來發(fā)展空間巨大。他預(yù)計，明后兩年將是私募通道產(chǎn)品發(fā)行的一個高峰期。

期貨日報記者了解到，近兩年剛成立的一些中小型對沖基金發(fā)展速度也非?？?。如成立于2011年年底的杭州龍旗科技有限公司，目前管理的對沖基金規(guī)模有40多億元。然而，在快速發(fā)展的同時，對沖基金也面臨投資工具單一以及人才缺乏等困擾。

“現(xiàn)在最大的問題是工具太少，特別是衍生品工具。拿上周股市行情來說，純粹的套利產(chǎn)品表現(xiàn)不太好，現(xiàn)在能做股指對沖的只有滬深300股指期貨，但它只代表市場的一部分，行業(yè)屬性比較強，這對對沖基金來說非常不利?！蓖?lián)數(shù)據(jù)股份公司首席執(zhí)行官喬亮在會上表示，衍生品的缺少甚至?xí)萍s整個行業(yè)的發(fā)展，“工具過少造成大家的策略比較集中，一旦碰上黑天鵝事件，就會出現(xiàn)集體性的回撤”。

除了衍生品工具單一外，人才也是制約對沖基金發(fā)展的問題之一。馬志偉表示，投資能力對對沖基金來說非常重要，而國內(nèi)對沖基金領(lǐng)域真正優(yōu)秀的投資經(jīng)理人并不多。

“雖然這些人才的培養(yǎng)和復(fù)制存在一些困難，但在現(xiàn)階段還是有機會實現(xiàn)的?！鄙虾ＴY產(chǎn)管理中心董事長施振星對人才的培養(yǎng)較為樂觀，他認為途徑有很多，比如直接參與、參加交流會或參與實戰(zhàn)，但這需要時間。

在國內(nèi)對沖基金快速發(fā)展的同時，國外對沖基金也不斷進入中國市場，國內(nèi)對沖基金能從他們那里學(xué)到哪些經(jīng)驗?zāi)兀亢贾蔟埰炜萍加邢薰韭?lián)合創(chuàng)始人兼首席投資官王黎表示，美國對沖基金對于研究非常嚴謹，他們多數(shù)追求長期收益，公司自上而下，從高管到員工，很多是經(jīng)濟學(xué)博士。美國對沖基金的這種嚴謹態(tài)度值得國內(nèi)同行學(xué)習(xí)。