[與2013年的新品種頻繁上市不同，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)在2014年的主旋律則是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的接連推出和夜盤(pán)交易品種范圍的不斷擴(kuò)展]

回顧2014年的期貨市場(chǎng)，隨著新業(yè)務(wù)的推出和新趨勢(shì)的出現(xiàn)，使得期貨市場(chǎng)規(guī)模越來(lái)越大，吸引力也越來(lái)越強(qiáng)。

與2013年的新品種頻繁上市不同，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)在2014年的主旋律則是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的接連推出和夜盤(pán)交易品種范圍的不斷擴(kuò)展。資管業(yè)務(wù)的不斷深化和商品期貨ETF的推出，則推動(dòng)了國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的“機(jī)構(gòu)化”趨勢(shì)。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)頻出

2014年期貨市場(chǎng)最受關(guān)注的創(chuàng)新業(yè)務(wù)正是期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的不斷深化。

今年9月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》），以明確今后一段時(shí)期推進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的思路。

12月初，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則（試行）》（下稱(chēng)《管理規(guī)則》），《管理規(guī)則》指出，期貨公司及子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)包括為單一客戶(hù)辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和為特定多個(gè)客戶(hù)辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

《管理規(guī)則》的發(fā)布也意味著期貨資管一對(duì)多業(yè)務(wù)的正式放行。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次發(fā)布的《管理規(guī)則》是資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”和證監(jiān)會(huì)“期貨創(chuàng)新意見(jiàn)”落實(shí)的重要體現(xiàn)。

期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與2012年11月正式推出，不過(guò)期貨公司資管業(yè)務(wù)獲批至今，雖然已經(jīng)有近30家期貨公司獲得了資管業(yè)務(wù)，但是受制于“一對(duì)一”特定賬戶(hù)的限制，投資者參與少、資金規(guī)模小、市場(chǎng)認(rèn)可度低成為阻礙期貨資管做大做強(qiáng)的主要障礙。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解到，目前多家期貨公司已經(jīng)拿到了相關(guān)“一對(duì)多”資產(chǎn)管理計(jì)劃項(xiàng)目的產(chǎn)品編碼。

與此同時(shí)，期貨資管的投資范圍也相對(duì)廣泛，投資范圍包括：期貨、期權(quán)及其他金融衍生產(chǎn)品；股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種。

12月底，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作指引第1號(hào)——商品期貨交易型開(kāi)放式基金指引》，對(duì)商品期貨ETF的定義、投資范圍、風(fēng)險(xiǎn)控制、相關(guān)主體責(zé)任、監(jiān)管要求等內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)范。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，開(kāi)發(fā)商品期貨基金具有積極意義：一是，打通了證券與商品兩個(gè)市場(chǎng)，豐富了投資產(chǎn)品和避險(xiǎn)工具，滿(mǎn)足投資者抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)配置多樣化等需求；二是，可以引入機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)者參與商品期貨市場(chǎng)投資，改善商品期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)；三是，可以提高商品期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性，有利于增強(qiáng)金融中介機(jī)構(gòu)服務(wù)投資者和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)“機(jī)構(gòu)化”的趨勢(shì)正在不斷加快，而推動(dòng)投資者結(jié)構(gòu)“機(jī)構(gòu)化”的重要組成部分則是推出期權(quán)和商品期貨ETF。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解到，目前國(guó)內(nèi)部分商品交易所已經(jīng)在與基金公司合作推進(jìn)商品期貨ETF，而對(duì)于期權(quán)，國(guó)內(nèi)商品交易所的準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本就緒。

夜盤(pán)交易品種占半數(shù)

為進(jìn)一步與國(guó)際市場(chǎng)接軌，防止國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的隔夜跳空風(fēng)險(xiǎn)，夜盤(pán)交易也是2014年各大商品交易所努力的重點(diǎn)。

從12月12日起，鄭州商品交易所開(kāi)始進(jìn)行夜盤(pán)交易，首批夜盤(pán)交易品種為白糖、棉花、菜粕、甲醇及PTA。12月15日，大連商品交易所（下稱(chēng)“大商所”）發(fā)布《關(guān)于第二批夜盤(pán)品種上市的通知》，第二批夜盤(pán)品種為豆粕、豆油、黃大大豆號(hào)、黃大豆二號(hào)、焦煤和鐵礦石，第二批上市之后，大商所夜盤(pán)交易品種已達(dá)到8個(gè)。

大商所認(rèn)為，大商所自今年7月4日推出棕櫚油和焦炭夜盤(pán)交易以來(lái)，夜盤(pán)品種運(yùn)行質(zhì)量和效率顯著提升，市場(chǎng)功能完善效果顯現(xiàn)。首批試點(diǎn)品種的穩(wěn)健有序運(yùn)行，為大商所其他品種推出夜盤(pán)提供了有益經(jīng)驗(yàn)。

12月22日，上海期貨交易所（下稱(chēng)“上期所”）發(fā)布《關(guān)于螺紋鋼、熱軋卷板、天然橡膠和石油瀝青連續(xù)交易上線(xiàn)運(yùn)行有關(guān)事項(xiàng)的通知》，這四個(gè)品種的連續(xù)交易自2014年12月26日晚間起上線(xiàn)運(yùn)行。

自2013年7月5日上期所的黃金、白銀上線(xiàn)夜盤(pán)交易以來(lái)，夜盤(pán)交易市場(chǎng)成為三大期貨交易所新的努力方向。在2013年僅有6個(gè)期貨品種開(kāi)啟夜盤(pán)交易，而今年已經(jīng)上市了17個(gè)品種，期貨夜盤(pán)品種的數(shù)量合計(jì)達(dá)到23個(gè)，占目前國(guó)內(nèi)45個(gè)商品期貨品種的半壁江山。

大商所交易部負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)交易所將會(huì)在分析評(píng)估夜盤(pán)交易基礎(chǔ)上，進(jìn)一步征求市場(chǎng)建議，就各品種夜盤(pán)交易時(shí)間的差異化問(wèn)題進(jìn)行研究論證。在推動(dòng)夜盤(pán)交易穩(wěn)健運(yùn)行基礎(chǔ)上，還將進(jìn)一步推動(dòng)相關(guān)品種的國(guó)際化方案落地，穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，讓夜盤(pán)交易發(fā)揮更大的市場(chǎng)效應(yīng)。