在加強(qiáng)對金融衍生品的監(jiān)管后，尖銳的分歧似乎不可避免，這在金融危機(jī)發(fā)源之初很多國內(nèi)金融界人士已經(jīng)有所預(yù)期——對國際金融危機(jī)的恐懼而導(dǎo)致的過度監(jiān)管將會破壞國內(nèi)金融市場的活力。

追根溯源，中國企業(yè)在海外金融衍生品交易中的全線敗退既有貪婪冒進(jìn)的因素，更多的恐怕和企業(yè)對金融衍生品的極端無知有關(guān)。中國金融業(yè)的產(chǎn)品單一，金融生態(tài)簡單的現(xiàn)狀多年來未有改觀，雖然廣度正在全面鋪陳，深度卻一直難以拓展。直接金融和金融衍生品的發(fā)展遠(yuǎn)不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。決策層盡管多次強(qiáng)調(diào)適時(shí)、適度的金融深化，但似乎每進(jìn)一步都舉步維艱，場外金融衍生市場的發(fā)展多年來在中國近似空白，即使是屬于場內(nèi)金融衍生產(chǎn)品的股指期貨的推出也是一波三折，時(shí)至今日仍未有定論。

富有戲劇性的是，在目前流動(dòng)性過剩難以遏制的前提下，天量的資金沉淀在企業(yè)尤其是國有企業(yè)的賬戶上，理性的經(jīng)營者自然會有投資牟利的沖動(dòng)，疊加上國際投資銀行的“循循善誘”，中國的企業(yè)無可避免地走上了注定失敗的衍生品冒險(xiǎn)之旅。

應(yīng)當(dāng)看到，除了危險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品外，金融衍生品的繁榮即使是金融危機(jī)也不能阻止其前進(jìn)的步伐，更優(yōu)化的產(chǎn)品必然會推陳出新，這已是不可逆轉(zhuǎn)的歷史潮流。因而我們擔(dān)心，如果監(jiān)管層僅僅強(qiáng)調(diào)監(jiān)管，而疏于創(chuàng)新，那么結(jié)局就是固然可以維持表面的金融安全于一時(shí)，卻會因噎廢食，失去發(fā)展的有利時(shí)機(jī)。

我們期望，監(jiān)管當(dāng)局審時(shí)度勢，規(guī)勸企業(yè)對危險(xiǎn)的場外結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品敬而遠(yuǎn)之，同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息披露，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營的透明度，尤其是對掌握巨額國計(jì)民生資源的央企財(cái)務(wù)信息的透明。同時(shí)必須積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)可控的場內(nèi)金融衍生品交易，尊重企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)之間自發(fā)的、行之有效的自主金融創(chuàng)新。