進(jìn)入1月，在多重利空因素的打壓下，國內(nèi)菜粕期貨價格一路下跌，各合約均跌破去年最低價，再創(chuàng)歷史新低。筆者認(rèn)為，現(xiàn)在正是布局菜粕中線的良機(jī)，后市不宜再繼續(xù)看空，應(yīng)以逢低做多為宜。

　　菜籽收儲政策有望延續(xù)

　　菜籽收儲政策的延續(xù)是菜粕市場最大的利多支撐因素。

　　據(jù)了解，前期中央召開的農(nóng)村工作會議和近期官方發(fā)表的一系列講話，均表明今年我國農(nóng)產(chǎn)品的目標(biāo)價格改革范圍不會擴(kuò)大，且1月21日國家對臨儲菜油的拍賣也進(jìn)一步證明了今年我國菜籽收儲政策繼續(xù)實施的可能性非常大。如果這一政策期限能如期兌現(xiàn)，這將是以菜籽為原料的下游產(chǎn)品最大的利多支持，盡管目前還不知道具體的收儲政策內(nèi)容，但隨著時間的推移，相信這一政策效益對市場的作用會逐步顯現(xiàn)出來。因此，后市來看，菜粕期價繼續(xù)下跌的空間已被封殺，相反，企穩(wěn)反彈甚至反轉(zhuǎn)或隨時產(chǎn)生。

　　今年國內(nèi)油菜生長形勢不容樂觀

　　今年的暖冬天氣對國內(nèi)菜籽的生長極為不利。自去年10月以來，我國冬油菜主產(chǎn)區(qū)長江流域暖冬天氣已持續(xù)了近4個月的時間，其間只下了一場有效降雨。各地氣象部門的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年的氣溫普遍比常年偏高5—8度，有部分專家表示，今年的干燥天氣有點類似于2011年。長時間的干燥少雨，對處于生長初期的油菜來說極為不利。從各省市農(nóng)業(yè)部門反饋的情況來看，到目前為止，各地油菜無論是生長高度還是苗情狀均比正常年份差，有的地區(qū)還出現(xiàn)了油菜大面積枯黃、干死的現(xiàn)象。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗來看，如果未來一個月我國油菜產(chǎn)區(qū)還未出現(xiàn)明顯降雨，這將直接影響到今年我國的菜籽單產(chǎn)，甚至影響到全年油菜籽的總產(chǎn)量。因此。綜合來看，今年國內(nèi)的油菜生長形勢不容樂觀。

　　進(jìn)口DDGS產(chǎn)品短期對國內(nèi)市場影響不大

　　據(jù)了解，我國進(jìn)口的DDGS產(chǎn)品主要以美國為主，從最近兩年我國上海港口進(jìn)口的美國DDGS到港情況來看，每年的6—8月DDGS到港價偏高，10—12月到港價偏低，1—4月到港價處于上升周期，目前進(jìn)口的DDGS2015年2—3月船期的到港成本價為2212元/噸，若加上包裝費和其他費用，價格在2350元/噸以上，遠(yuǎn)比目前國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨價格高。因此，當(dāng)前我國進(jìn)口的DDGS根本不具備價格優(yōu)勢，預(yù)期短期國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口DDGS的意愿下降，自然對國內(nèi)菜粕市場不會產(chǎn)生沖擊。

　　建議重點關(guān)注1509合約，多單可在2000—2080元/噸區(qū)域布局，倉位先期控制在20%—30%，若突破2100元/噸，可將倉位增加至50%以上。不過，需要注意的是，目前菜粕期價屬于超跌后的價格修復(fù)期，在此位置可能會進(jìn)行短暫的整固，之后再視政策面、基本面以及外盤走勢情況，確定向上突破的時間和幅度，在此期間，需要特別留意今年國家對菜籽收儲的具體政策和細(xì)節(jié)。