一個現(xiàn)貨企業(yè)如果倉庫里有1百噸銅，它的財務是如何去統(tǒng)計這項企業(yè)資產的？這1百噸銅的價格是按照進貨成本（或生產成本）計價的還是按照市場價格計價？

實際上我們如果理性地去設想，因為現(xiàn)貨市場銅的報價每天都是不一樣的，所以這家企業(yè)的資產也應該是每天在變的?；蛟S每天的變化不大，但是日積月累或是大漲大跌之下，其資產價值很可能會有巨大變化。

如果企業(yè)每天都能知道自己的凈資產是多少，對企業(yè)的經營來說將會有很大的正面作用，因為它至少可以規(guī)避很多倉庫管理員甚至財務總監(jiān)看不到的風險。

由此，我們認為現(xiàn)貨企業(yè)也應該導入每日結算體系，就像期貨的每日無負債結算。企業(yè)的每日結算可以包括企業(yè)的所有資產和負債，比如現(xiàn)金（算上應收扣除應付）、廠房、原料、產品、機器、倉單、貸款等，也可以只對“原料、現(xiàn)金、產品”這三項做一個每日結算體系。

理論上“原料、現(xiàn)金、產品”這三項資產每一天或每一個階段都必須有所增長，并且保持一個最基本的增長比例，這樣企業(yè)才能支付工資、利息、折舊、物流、倉儲、稅收等成本，并實現(xiàn)盈利。

企業(yè)的財務總監(jiān)應該根據(jù)每天的市場報價計算出倉庫中原料和產品的總價值，并加上現(xiàn)金資產，計算出企業(yè)每天的結算資產，并每天制成至少一周、一月、一季度、一年的資產曲線表。企業(yè)的一把手和核心管理層應該每天都看到這張表。

我們可以把“原料、現(xiàn)金、產品”這三項資產分別看做是企業(yè)持有的三種頭寸，當原料價格持續(xù)上漲，并且其上漲速度快于產品時，應該適當減少現(xiàn)金頭寸，增加原料頭寸，并加快產品銷售；當產品價格持續(xù)下跌，但下跌幅度小于原料時，應當適當增加現(xiàn)金頭寸，即加快產品銷售并減少原料庫存。

在同一時間段，這三種資產不同的配置組合，會導致企業(yè)資產規(guī)模大小的不同，因此只要在企業(yè)經營的合理范圍之內，應當依據(jù)每日資產結算表對這三項資產的頭寸比例做出合理的配置；同時應引入止損概念，即當某項資產賬面虧損到達一個比例時，必須嚴格執(zhí)行相關止損動作，比如當原料和產品價格都暴跌時，應當盡可能地把資產變?yōu)楝F(xiàn)金資產。

雜談者：沈良  期貨中國網m.yfjjl6v.cn總編