如果不是8月19日，美國原油庫存數(shù)據(jù)突然出現(xiàn)下降，期貨市場的暴跌或許還將繼續(xù)。

在8月17日至8月19日的三天里，期貨市場所有的品種都經(jīng)歷了一次深幅的下跌，下跌之猛令市場瞠目結(jié)舌。

不過，在期貨市場整體大下跌中，資金對各品種的態(tài)度卻開始分化。總體來說，期貨市場的持倉量并沒有隨著整個市場的暴跌而大幅萎縮，部分品種甚至出現(xiàn)增倉。

“這次期貨市場的暴跌和股市有很大的關(guān)系，和市場對流動性將偏緊的擔憂是一致的。”一位江浙地區(qū)的私募人士告訴記者，“前期支撐市場全面上漲的因素是資金因素，但從目前公布的各品種持倉量來判斷，期貨市場的資金量并沒有減少。只是失去了與股市一致的牛市氛圍之后，各品種的走勢將更加貼近于自身的基本面。這種情況下，資金對各品種的態(tài)度出現(xiàn)取舍是理所當然的?！?/P>

他透露，最近他一直以短線操作為主。而在品種選擇上，他不看好金屬類各品種。螺紋鋼以及和原油相關(guān)的品種可能存在機會，但操作時須謹慎，盡量以短線為主。

期市暴跌

剛剛過去的一周，期貨市場綠色遠多過于紅色。

8月17日，除了白糖和早秈稻尾盤勉強翻紅外，其余品種均全線下挫。滬銅、滬鋅、天膠、燃料油、塑料、PVC、豆粕等七大品種全線跌停。這些品種均是此前表現(xiàn)較為強勢、資金大量介入的品種。

8月18日，以大豆類為主的農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)小幅反彈。但很快，19日，又是一個深跌。在17日略漲的白糖此次成為領(lǐng)跌品種，高開低走，不久便告全線跌停。螺紋鋼期貨也幾乎全線跌停，其余主要品種同樣遭遇重挫，滬銅更是跌破市場之前認為的阻力位。

8月19日當天，美國能源信息管理署發(fā)布了原油庫存數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，8月14日結(jié)束的那一周中美國原油庫存猛跌了840萬桶，同時美國原油進口也下降至2008年9月以來的最低水平。

受到這一消息的鼓振，當天，國際油價上漲了3%。期貨市場持續(xù)了三天的深度調(diào)整終于停止。8月20日，除了螺紋鋼、早秈稻和白糖等品種小幅下跌之外，其余品種均宣告翻紅。其中，棕櫚油、燃料油、橡膠和鋅的漲幅在2%左右。

資金留守

令上述私募較為放心的是，即使是經(jīng)歷了此前一番深幅震蕩，期貨市場中的資金減少的幅度遠遠低于股票市場。

截至8月20日記者發(fā)稿，鄭州商品交易所的白糖期貨在一周之內(nèi)減倉12.6萬手，減少幅度達到14.7%，上海期貨交易所燃料油減倉6.9萬手，減倉28.8%，玉米、PVC、棕櫚油等品種減倉幅度較大，其余滬銅、豆粕等主要商品減倉幅度均不足10%，大豆還出現(xiàn)增倉，上海期貨交易所螺紋鋼期貨更是增倉19.5萬手，創(chuàng)出持倉量的歷史新高101.2萬手，增幅約為25%。

“最近這幾天股票市場都在縮量，這是個比較危險的信號。不過期貨市場的情況要相對樂觀得多?！鄙鲜鏊侥纪嘎?，他本來在炒作期貨之外也關(guān)注股市的動態(tài)，但是最近已經(jīng)基本停止了在股票市場的操作，專注于期貨市場。

“從交易結(jié)構(gòu)上看，期貨市場可進行多空雙邊操作的方式，即使在熊市中也有盈利機會?！彼硎?，“從這個角度上說，期貨市場的資金大幅減少的幅度會比股市更小一些?！薄?/P>

品種分化

但是，資金在對待各品種的態(tài)度上有了些微的變化。

“此前大幅上漲的時候，資金更多的是選擇所炒作品種的節(jié)奏，就像股市中板塊輪動一樣，不停地尋找所謂的‘價值洼地’，比如，工業(yè)品漲完后是農(nóng)產(chǎn)品。而現(xiàn)在資金可能更偏向于各品種的基本面自身?！鄙鲜鏊侥挤治?，“從資金對白糖和螺紋鋼的態(tài)度上便可以看出。”
　　以白糖為例，白糖之前炒作的主要因素是印度等地區(qū)的天旱，而最近這一因素被當?shù)氐慕邓淖?，國際市場原糖因此出現(xiàn)較大幅度的下跌。白糖也成為資金撤離最多的品種。

值得注意的是，即使是資金青睞的品種，這種青睞也未必是“長久”的。

比如，所有品種中持倉量增加最多的螺紋鋼期貨，其近月主力合約0911增倉最多的時間為8月19日。

從當天的成交持倉排名表中可看出，在多空雙方增倉幅度最大的均為浙江永安，該公司既是空方老大，又是多方陣營的領(lǐng)頭羊。而作為“浙江系”期貨公司中資格最老的公司，浙江永安一直以聚集眾多私募資金和長期縱橫期貨市場的游資而著稱。

8月20日，浙江永安的多空雙方席位均出現(xiàn)了較大幅度的減倉，顯示出該資金對螺紋鋼的“寵幸”并不長久。

此外，更加耐人尋味的是，作為傳統(tǒng)“買方”代表的“浙江系”眾公司，如浙江永安、南華期貨、新湖期貨等此次卻集體出現(xiàn)在了空方陣營里，而本該去做空的現(xiàn)貨商席位——中鋼期貨和沙鋼集團的自營盤中卻成了多方的主力。

與期貨市場的變化相對應的是，鋼材市場的基本面正在悄然發(fā)生變化。

南華期貨提供的資訊稱，8月19日，海關(guān)總署發(fā)布預警報告，近期國內(nèi)鋼鐵行業(yè)閑置產(chǎn)能快速釋放，可能導致國內(nèi)供應量急劇放大，激化市場的供需矛盾。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，今年上半年我國出口鋼材933.6萬噸，價值101.7億美元，比去年同期分別下降65.3％和59.7%。同期，我國進口鋼材812.8萬噸，價值92.6億美元，分別下降1.8%和18.8%。

而來自上海電子市場的訂貨狀況卻給現(xiàn)貨商們增加了一絲底氣。當天，盡管期貨市場螺紋鋼價格出現(xiàn)下跌，但螺紋鋼各品種均出現(xiàn)了100元左右，幅度不等的上漲，且訂貨量較大。

不過，和期貨市場0911合約4200元/噸以上的價格相比，電子盤0911合約的價格卻只有3700元/噸左右，期貨價格高出現(xiàn)貨約500元/噸。