熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

美指強(qiáng)勢底氣十足歐元多頭難以翻身

盡管上周公布的2月零售銷售、PPI和3月消費(fèi)者信心指數(shù)不及預(yù)期，美元指數(shù)依舊站穩(wěn)100大關(guān)。這種與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走勢出現(xiàn)背離的情況表明，投資者正在大舉押注美元升值。與此同時，歐元兌美元匯價預(yù)期被修正至有史以來的最低值。

國際投行高盛在上周五(3月13日)再次大幅下調(diào)了歐元兌美元的預(yù)期，因歐元兌美元繼續(xù)下跌使得歐元進(jìn)入到了熊市區(qū)間。隨著歐洲央行QE的實施，上周歐元兌美元下跌超過3%，稍作休整后歐元再度下跌，最終收于1.0492。

與其它機(jī)構(gòu)一樣，高盛持續(xù)看跌歐元兌美元，并在上周五下調(diào)三個月歐元兌美元預(yù)期至1.02，6個月內(nèi)預(yù)期為跌至平價。此外，高盛將12個月、2016年和2017年的匯率預(yù)期由之前的1.08、1.00和0.90分別下調(diào)至0.95、0.85和0.80。上周早些時候，作為外匯交易中第二大銀行的德意志銀行，也大幅下調(diào)歐元預(yù)期，稱兩年后歐元兌美元預(yù)計將跌至0.85。

高盛分析師Robin Brooks表示，仍有很大的下跌空間。在歐元走勢中一些因素會發(fā)揮作用。

高盛表示，歐洲央行的QE會使大量歐元區(qū)的資金外流。另一方面美元反彈趨勢非常強(qiáng)勁。高盛指出，經(jīng)過這些年貨幣政策，使美元一直低于其真實價值，而今后美國貨幣政策正?；髮⑼苿用涝蠞q。

美元指數(shù)在上周五站穩(wěn)100關(guān)口之時，美元多頭規(guī)模再次擴(kuò)大，這成為支撐美元指數(shù)站上100關(guān)口的重要力量，因上周公布的物價和消費(fèi)數(shù)據(jù)并不理想。市場分析人士認(rèn)為，在美聯(lián)儲本周將召開極為關(guān)鍵的貨幣政策會議之際，投資者普遍不愿看空美元。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(3月13日)發(fā)布的報告顯示，投機(jī)者持有的美元凈多頭增加14052手合約，增幅6.4%，至凈多頭81270手合約，價值436億美元。

過去幾個月，做多美元簡直成為全球最熱門的交易，這引發(fā)了部分投資者的擔(dān)憂。前美銀美林首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家、加拿大財富管理公司Gluskin Sheff的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg就認(rèn)為，

“美元的貿(mào)易加權(quán)匯率可能漲得太多了點、太快了點?！彼赋?，2014年5月以來，美元就沒有出現(xiàn)凈空倉，美元的凈多倉現(xiàn)在接近最高紀(jì)錄。所以他擔(dān)心的是，一旦那些美元多頭開始套利，市場會怎樣?

針對美元多頭過度擁擠可能會帶來調(diào)整和逆轉(zhuǎn)的說法，高盛認(rèn)為市場存在誤區(qū)，并指出美元的強(qiáng)勁來自于其基本面與歐洲和日本等經(jīng)濟(jì)體的鮮明對比，而美元指數(shù)的強(qiáng)勁增長也成為高盛繼續(xù)大幅看空歐元的主要支撐因素。

高盛集團(tuán)在其最新的一份研究報告中指出，美元自從去年中期以來走強(qiáng)過程中不乏遭遇回撤。而在市場認(rèn)為多頭倉位過重的呼聲中，美元卻一次又一次的不斷走強(qiáng)。因此，美元并不存在“多頭倉位過重”這一說法，即便出現(xiàn)短期的調(diào)整也是正?，F(xiàn)象。

高盛表示，美元大幅走高存在基本面支撐，即歐洲和日本央行實施QE而美聯(lián)儲即將升息的鮮明對比。前端和長期利差急劇擴(kuò)大的情況下，美元升值符合邏輯。

高盛總結(jié)認(rèn)為，頭寸數(shù)量很難精確判斷，價格行為更為關(guān)鍵，美元嚴(yán)重超買言過其實。近期的走強(qiáng)就是一個很好的證明，這表明市場繼續(xù)追趕強(qiáng)勢美元的主題。預(yù)計美元將繼續(xù)走高來迎接FOMC會議。

責(zé)任編輯：葉曉丹

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