近期LLDPE期貨價格在成功沖擊12000的預(yù)期目標(biāo)后,在原油價格的下挫拖累下,未能成功站穩(wěn)12000,隨后應(yīng)聲落下,在11000附近進(jìn)退維谷,多空雙方的拉鋸戰(zhàn)令市場有些迷茫,不知道下一步該去往何方?!由于周邊市場包括股市和其他商品市場吸引了大量的資金流入,LLDPE市場缺乏資金的青睞而變得較為沉悶.當(dāng)然這也是跟目前的石化政策及宏觀經(jīng)濟(jì)政策密不可分的.

首先,宏觀政策介于適度從緊與寬松之間游離.中國高層認(rèn)為: “保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”的政策定位，既是中央針對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢作出的冷靜判斷，也有廓清類似信貸收緊、通脹憂慮等市場輿論的意圖，“這也說明，對于當(dāng)前的宏調(diào)決策，還存在著不少認(rèn)識模糊之處，尤其是各級政策執(zhí)行部門，不堅定對政策的決心，會大大影響應(yīng)對危機(jī)背景下的調(diào)控效果?！?但近期中國央行已告知大型國有銀行的負(fù)責(zé)人，要求他們放緩新貸發(fā)放步伐。今年上半年，中國新增貸款量達(dá)到去年同期的三倍。雖然并未正式向極度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)變，但中國央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)已通過各種政策聲明發(fā)出信號，有意遏制過度放貸現(xiàn)象。政府擔(dān)心，今年上半年新發(fā)放的7.37萬億元人民幣的貸款中，有一部分進(jìn)入了正在形成泡沫的股市和房地產(chǎn)市場，重新推高了在全球金融危機(jī)期間大跌的價格。中國股市在8月4日創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)后已經(jīng)下跌近8%,也是對政府可能將實(shí)行適度從緊貨幣政策的一種反應(yīng),但由于中國經(jīng)濟(jì)中不確定因素仍較多,在外需沒有真正有氣色前,而內(nèi)需又嚴(yán)重不足的情況下,宏觀政策的細(xì)小變化將為敏感的金融市場帶來意想不到的大幅波動,畢竟現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)敏感期,我們不得不慎. 7月，居民消費(fèi)價格(CPI)和工業(yè)品出廠價格(PPI)指數(shù)繼續(xù)雙雙負(fù)增長，分別比去年同期下降1.8%和8.2%，顯示短期之內(nèi)物價上漲的壓力不大，同時也說明核心制造業(yè)繼續(xù)受累于海外市場需求不足和國內(nèi)市場產(chǎn)能過剩，目前經(jīng)濟(jì)回暖的基礎(chǔ)仍不牢固。8月11日，中國集中公布了7月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。在強(qiáng)刺激政策的推動下，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢得到延續(xù)，但基礎(chǔ)仍不牢固。7月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長28.42%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期GDP增幅，這在長期而言是不可持續(xù)的，同時也引發(fā)了市場對資產(chǎn)價格泡沫和銀行不良貸款的擔(dān)憂。寬松貨幣政策在拉動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時，副作用日益顯現(xiàn)。中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策在保增長與防通脹的目標(biāo)之間，進(jìn)退兩難。這也就可以理解LLDPE在目前的經(jīng)濟(jì)背景下,只能是在上下兩難的整理中選擇方向.
 
　　其次,由于中國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴出口的模式尚未真正改觀,內(nèi)外交困令塑料市場舉步維艱.因歐美等經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)雖露出觸底跡象,但復(fù)蘇的曙光依然似隱似現(xiàn),因此外需嚴(yán)重萎縮的局面仍在繼續(xù)。盡管國家出臺的穩(wěn)外需政策取得了積極成就，我國出口占全球市場份額有所提高，出口降幅收窄，但上半年出口額同比仍下降21.8%。下半年促進(jìn)外貿(mào)回升仍面臨很大困難。而且利用外資上半年降幅也達(dá)到17.9%。推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和節(jié)能減排任務(wù)艱巨，產(chǎn)能過剩矛盾依然突出。而塑料行業(yè)又是一個嚴(yán)重的污染源之一,在世界性的環(huán)保及節(jié)能減排壓力下,LLDPE行業(yè)在夾縫中掙扎.而發(fā)達(dá)國家在經(jīng)濟(jì)、科技領(lǐng)域原本就具有較大優(yōu)勢，這次在應(yīng)對國際金融危機(jī)中，又普遍高度重視培育危機(jī)后引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)的新能源、新材料、信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，“這將對我國未來發(fā)展和國際競爭帶來更大挑戰(zhàn)?！?令人鼓舞的是為減輕化工企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，2009年1月1日至2010年12月31日期間，進(jìn)口用作乙烯、芳烴類產(chǎn)品原料的石腦油已繳納的進(jìn)口環(huán)節(jié)消費(fèi)稅予以返還。這一免稅規(guī)定將降低生產(chǎn)乙烯與芳烴類產(chǎn)品的成本，進(jìn)而降低包括塑料、電子器件和包裝材料在內(nèi)的下游產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。
 
　　據(jù)美國商務(wù)部近期做出的初步?jīng)Q定，由中國來利塑料有限公司生產(chǎn)，并在2007年8月－2008年7月出口到美國的塑料袋，可能將繳納17.95％的反傾銷稅。這無疑為艱難生存的塑料行業(yè)增添了雪上加霜之慮. 美商務(wù)部自2004年對馬來西亞、中國和泰國出口的塑料食品袋和購物袋開征反傾銷稅以來，每年都會對此展開行政審核，而此裁定是其中的一部分。不過值得慶幸的是自ITC和美商務(wù)部在2004年做出反傾銷裁定以來，有不少中國的零售袋生產(chǎn)商都將塑料袋的包裝生產(chǎn)遷往了越南。據(jù)商業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在越南已成為對美第二大塑料零售袋出口商，其2008年的對美塑料袋出口額將近8600萬美元，遠(yuǎn)高于2006年的約1900萬美元。目前美國對越南進(jìn)口塑料袋征收不到5％的進(jìn)口稅。
 
　　第三,國家的新政令塑料再生產(chǎn)業(yè)迎來難得發(fā)展機(jī)遇. 2009年，國家實(shí)施了一系列的經(jīng)濟(jì)刺激方案來擴(kuò)大內(nèi)需，汽車、家電下鄉(xiāng)很大程度上促進(jìn)了下游行業(yè)產(chǎn)銷回暖。從環(huán)境保護(hù)角度來說，實(shí)行汽車、家電"以舊換新"資源得到充分有效利用、促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而汽車的報廢也將帶來車用塑料資源再生利用的飛速發(fā)展，也能很大程度上緩解對環(huán)境、資源等造成的巨大壓力。采用塑料制造汽車部件的最大好處是減輕了汽車重量，節(jié)省了成本和工序，提高了汽車某些性能，也在很大程度上緩解了對原油等資源的消耗。再生塑料來源的其他大類品種包括有塑料薄膜（包括塑料包裝袋和農(nóng)膜）,當(dāng)然中國的再生塑料行業(yè)目前還處于起步階段,尚不具備大規(guī)模的生產(chǎn)能力,而對我們目前的塑料行業(yè)來說,無疑是杯水車薪,在今后相當(dāng)一段時間內(nèi)塑料的再回收利用仍只是對整個塑料行業(yè)的一個補(bǔ)充而已.
 
　　第四.石油價格仍牽動著LLDPE市場神經(jīng).雖然近期走勢相對原油出現(xiàn)了少許的背離,但整體的正想關(guān)聯(lián)性并未真正削弱.而國內(nèi)石油的進(jìn)口步伐并未受金融危機(jī)影響.相反對需求預(yù)期的增強(qiáng)導(dǎo)致中國在金融危機(jī)后原油進(jìn)口呈現(xiàn)大幅增加的態(tài)勢.中國海關(guān)8月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，1-7月原油進(jìn)口同比上升5.8%，為1.104億噸。2009年7月進(jìn)口原油1963萬噸，同比增長42.3%，相當(dāng)于462萬桶/天，創(chuàng)下近年來月度進(jìn)口量新高。從今年3月份以來，我國原油進(jìn)口量就一直維持在1600萬噸以上，且煉油廠開工率也不斷提高，除了前期補(bǔ)庫存的因素外，近期國內(nèi)需求企穩(wěn)，預(yù)期下游需求持續(xù)恢復(fù)，也是導(dǎo)致近期原油進(jìn)口量大幅提高的原因。LLDPE的主要應(yīng)用領(lǐng)域是包裝膜、農(nóng)膜、電線電纜、管材、涂層制品等。據(jù)KPMG國際公司的商務(wù)咨詢預(yù)測，到2012年中東的乙烯能力將增加到3300萬噸/年，該地區(qū)的聚乙烯和聚丙烯能力合計將增加到3000萬噸/年，中東巨大的市場為我國塑料的出口提供了良機(jī)。
 
　　第五,季節(jié)性消費(fèi)旺季對其的影響作用是不可小視的.金融危機(jī)對LLDPE市場影響較小. LLDPE作為重要的工業(yè)原料之一，廣泛的應(yīng)用于農(nóng)用薄膜和包裝薄膜領(lǐng)域中，據(jù)統(tǒng)計兩者在LLDPE總消費(fèi)的比重超過80%。其中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域消費(fèi)的季節(jié)性決定了作為原料的LLDPE的價格走勢同樣具有一定的周期性特征。由此看來，整個下半年，塑料商品中的LLDPE基本是出于價格攀升期。LLDPE作為市場上塑料的主要消費(fèi)類型，其強(qiáng)勁升溫的態(tài)勢很大程度上會影響到整個塑料業(yè)在今年下年度快速升溫。
 
　　總之,目前為了穩(wěn)定國內(nèi)塑料市場, 中石油、中石化必將力挺國內(nèi)LLDPE價格，前不久雙雙提價,使現(xiàn)貨成本基本穩(wěn)定在11000左右波動. LLDPE911合約在上有壓力下有支撐的情況下,多空處于對峙階段,而目前的現(xiàn)貨價格也依然是處于相對的高價位盤整,但因下游企業(yè)需求不旺,導(dǎo)致成交稀少.但由于兩大石化巨頭的壟斷市場地位,很多下游企業(yè)是沒有價格方面的話語權(quán)的,所以也就造成了目前的有價無市,預(yù)計這樣的局面仍將維持一段時間,隨著消費(fèi)旺季的來臨,及中國刺激經(jīng)濟(jì)的效益進(jìn)一步顯現(xiàn),相信在未來的一段時間塑料會有好的表現(xiàn).市場需要的是時間,而投資者目前需要的是耐心,所以善獵者必先善等待.而筆者預(yù)期在11000上下整理積蓄動能后有望突破12000的重圍,上方的空間將被打開,隨著對未來通膨預(yù)期的增強(qiáng),LLDPE將王者歸來,再展雄風(fēng).