周二兩市高開(kāi)低走，昨天領(lǐng)漲的銀行地產(chǎn)板塊再次成為市場(chǎng)推手。受央行二套房政策調(diào)整的刺激，這兩個(gè)板塊均出現(xiàn)了大幅高開(kāi)，但隨后的走勢(shì)卻差強(qiáng)人意，之所以如此，我覺(jué)得原因有兩個(gè)：一是央行政策調(diào)整的消息實(shí)際早已被市場(chǎng)消化，尤其是昨天銀行、地產(chǎn)股的暴漲也使得今天注定是一個(gè)見(jiàn)光死的走勢(shì)；二是政策調(diào)整雖然引發(fā)了對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)回暖的猜想，但從根上來(lái)說(shuō)，決定行業(yè)的景氣度的因素就兩個(gè)：供求關(guān)系和宏觀大環(huán)境，而這恰恰是目前最為不利和不確定的。因此我并不認(rèn)為央行這次地產(chǎn)政策調(diào)整可以改變目前地產(chǎn)的困境，對(duì)于地產(chǎn)個(gè)股來(lái)說(shuō)，將依然面臨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值回落的雙重壓力，如何實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，仍將是地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股的重大難題。通過(guò)市場(chǎng)分析，我們發(fā)現(xiàn)有些地產(chǎn)公司已經(jīng)在嘗試做出這樣的改變，比如介入商業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)等領(lǐng)域，但面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)非常激烈的這些領(lǐng)域，習(xí)慣買(mǎi)地、蓋房、賣房的房地產(chǎn)公司能否轉(zhuǎn)型成功還有待檢驗(yàn)。記得去年下半年，在文章中我們?cè)?jīng)討論過(guò)這個(gè)話題，當(dāng)時(shí)以商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)為例做過(guò)分析，萬(wàn)達(dá)通過(guò)商業(yè)+地產(chǎn)的商業(yè)模式創(chuàng)新，用一半的時(shí)間實(shí)現(xiàn)了地產(chǎn)老大萬(wàn)科的收入規(guī)模，那么當(dāng)今天，當(dāng)所有商業(yè)企業(yè)、地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始模仿萬(wàn)達(dá)模式的時(shí)候，誰(shuí)能夠再走出一條創(chuàng)新的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展之路，誰(shuí)就能在未來(lái)被別人所膜拜。從這層意義上來(lái)說(shuō)，這也是一種創(chuàng)新，迭加在傳統(tǒng)行業(yè)當(dāng)中的一種創(chuàng)新。

再回到市場(chǎng)當(dāng)中來(lái)，權(quán)重股的下跌，拖累了大盤(pán)指數(shù)的回落，不過(guò)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻依舊是一個(gè)大幅反彈，權(quán)重股與中小盤(pán)股之間的蹺蹺板作用依舊明顯，從技術(shù)形態(tài)上看，滬綜指和深成指目前均處于短線超買(mǎi)的境遇，因此也需要進(jìn)行必要的調(diào)整。明天即將公布PMI數(shù)據(jù)，而新一輪新股發(fā)行安排也即將公布，因此市場(chǎng)出現(xiàn)階段性調(diào)整的幾率正在增大，這個(gè)時(shí)候就更需要投資者對(duì)于個(gè)股價(jià)值有著明確的判斷。目前的市場(chǎng)當(dāng)中，對(duì)于中小盤(pán)股是否存在高估值泡沫一直存在著爭(zhēng)論，我個(gè)人認(rèn)為，如果僅僅是通過(guò)幾只，甚至是幾十只被炒高了的股票，或者是所謂的PE、PB，就斷定中小盤(pán)股變成了洪水猛獸，無(wú)疑都是錯(cuò)誤的。如何借助一雙慧眼，在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生深刻變革的過(guò)程中，尋找到機(jī)會(huì)，這原本比討論指數(shù)會(huì)不會(huì)到6100點(diǎn)、明天是大股票強(qiáng)，還是小股票強(qiáng)要有意義的多。我堅(jiān)信無(wú)論接下來(lái)市場(chǎng)如何演變，兩條創(chuàng)新主線就會(huì)一直貫穿其中——一是制度創(chuàng)新，如國(guó)企改革、一帶一路等主題投資；二是技術(shù)創(chuàng)新，包括生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步、服務(wù)的升級(jí)、產(chǎn)商業(yè)模式的創(chuàng)新等等。尤其投資者值得關(guān)注那些通過(guò)“互聯(lián)網(wǎng)++”實(shí)現(xiàn)原有產(chǎn)業(yè)鏈延伸，并進(jìn)而形成閉環(huán)的傳統(tǒng)行業(yè)的中小企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)是一種手段、一個(gè)技術(shù)，它需要嫁接在傳統(tǒng)行業(yè)之上，通過(guò)提升傳統(tǒng)行業(yè)的效率來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的蛻變。如果沒(méi)有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)支撐，它或許就會(huì)淪落為一個(gè)“騙子”，但沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)，還在固步自封堅(jiān)持原有傳統(tǒng)模式的經(jīng)營(yíng)，那早晚也會(huì)變成一個(gè)“傻子”，只有把“騙子”和“傻子”融合到一起，才能創(chuàng)造出新的奇跡。而資本市場(chǎng)就是創(chuàng)造這一奇跡的最佳場(chǎng)所。