孫孚：穩(wěn)健盈利需要懂得資金管理和極強(qiáng)的耐心

孫孚，在投資市場已有十年以上的實(shí)盤交易經(jīng)驗(yàn)，并且在股票二級市場和期貨市場靈活運(yùn)用多種交易策略長期管理運(yùn)營大規(guī)模資金。

訪談全文

期貨資管網(wǎng)：您好孫總，感謝你在百忙中接受期貨資管網(wǎng)的采訪，您什么時候進(jìn)入期貨市場？經(jīng)歷過怎樣的波折和收獲？您又是從什么時候開始走上量化交易這條路的？

孫孚：你好，很榮幸能接受期貨資管網(wǎng)的采訪。我是從08年金融危機(jī)那時開始進(jìn)入期貨市場的，之前一直做股票。剛?cè)胧袝r把做股票的惡習(xí)帶入期貨市場，上來便重倉交易，當(dāng)然結(jié)果也就是巨虧，不過這也讓我學(xué)到了資金管理在期貨市場的重要，這也是我至今認(rèn)為的在期貨市場里能夠長久生存的最重要的一點(diǎn)。然后對于量化交易，從09年就開始研究了，至今也還在學(xué)習(xí)

期貨資管網(wǎng)：您是從何時走向盈利的？您覺得交易者要走向穩(wěn)健盈利需要具備什么技能和素質(zhì)？

孫孚：09年開始盈利，中間只有11年是虧損的，其余年份都是盈利的。走向穩(wěn)健盈利最重要的技能是懂得資金管理的方法，然后有一顆強(qiáng)大的心，不僅能承受巨大的壓力，還需要有極強(qiáng)的耐心

期貨資管網(wǎng)：您的產(chǎn)品【申萬-孚雅天佑資產(chǎn)管理計(jì)劃】從上線之初就變現(xiàn)穩(wěn)健，請問您的量化策略系統(tǒng)是基于什么樣的理念及原理去設(shè)計(jì)？

孫孚：這個計(jì)劃是我的第一個正式產(chǎn)品，為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健盈利去設(shè)計(jì)的交易策略。

期貨資管網(wǎng)：您配置了多少套策略？策略的交易周期分別是多長時間？為什么會做這樣的配置？

孫孚：多周期多品種多策略的配置國內(nèi)的主要合約，交易周期有日內(nèi)的基于分鐘的交易，也有比較長期的基于基本面的交易

期貨資管網(wǎng)：請問在趨勢和盤整兩個不同時期，您的策略各有什么側(cè)重？

孫孚：趨勢市是期貨的最大利器，所以趨勢市一般會采取盈利加倉的方式盡可能的獲得比較高的收益風(fēng)險(xiǎn)比，盤整時則是多品種的對沖為主，盡可能控制風(fēng)險(xiǎn)為主。

期貨資管網(wǎng)：您覺得量化交易中，優(yōu)化或更新策略的頻率是多久？如何評判策略是已經(jīng)失效，還是暫時處于利潤回吐階段？

孫孚：現(xiàn)在大家進(jìn)步都很快，所以單一的策略很難在現(xiàn)在的市場長期生存。所以我們也會一直就行新策略的測試和研究，多策略的組合加上適當(dāng)?shù)馁Y金管理，應(yīng)該是今后控制利潤回吐比較好的方法

期貨資管網(wǎng)：您覺得應(yīng)該如何評價(jià)一套策略的優(yōu)劣，關(guān)注哪些評估指標(biāo)？就您的研究經(jīng)驗(yàn)看，哪些是程序化策略開發(fā)時的陷阱，應(yīng)該引起注意？

孫孚：策略的盈虧比和策略能夠接受的市場流動性。有很多策略能獲得很高的收益率，但是資金量大的時候就不適用了，這個是很多做期貨私募的一個坎，需要思考

期貨資管網(wǎng)：您的量化策略主要是針對股指期貨，對于即將新上市新指數(shù)期貨您在策略上會有哪些異同？

孫孚：我相信新的指數(shù)期貨上市會與300期指的波動性特征等有很大的不同，我會等到新品種上市后做數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，然后制定相應(yīng)的策略

期貨資管網(wǎng)：我們知道您比較專注于股指期貨，與商品期貨相比您覺得在量化上會有什么不同，以后是不是也會參與到商品期貨上的交易？

孫孚：期指的流動新最好，所以資金配比上會比較大。商品更適合做基本面研究下的大周期的多品種組合下的趨勢交易。我的產(chǎn)品上也做了20個商品的配置

期貨資管網(wǎng)：您對組合投資持怎樣的看法，您覺得組合投資的最大好處是什么？從大類來分，品種組合、策略組合、周期組合，您是否有做研究和實(shí)盤檢驗(yàn)？

孫孚：非常重要，無論從風(fēng)險(xiǎn)控制上還是資金管理上來說，多種組合都是未來研究和發(fā)展的方向

期貨資管網(wǎng)：您的資金管理原則是怎么樣的？一般倉位控制在什么范圍內(nèi)？是否有單獨(dú)設(shè)置加倉、減倉策略？

孫孚：盈利加倉虧損減倉是基本原則，當(dāng)然根據(jù)市場情況也會做相應(yīng)的調(diào)整，倉位一般在20%-30%左右，具體還要看市場實(shí)時的波動率來定倉位

期貨資管網(wǎng)：您覺得量化交易者是否仍然需要關(guān)心基本面資訊？您是否嘗試過將基本面資訊量化為指標(biāo)的策略，效果怎么樣？

孫孚：是的，好的機(jī)會是基本面和技術(shù)面相交的那一刻，非常重視基本面的研究。我們在研究這一塊，今后看我們的產(chǎn)品業(yè)績就可以知道效果了

期貨資管網(wǎng)：您是如何平衡“收益”和“風(fēng)險(xiǎn)”的？您可接受的最大收益回撤是多少？

孫孚：我個人的賬戶可能可以承受比較大的回撤，比如30%，甚至更高；對于產(chǎn)品，我們會考慮客戶的風(fēng)險(xiǎn)需求，產(chǎn)品上初期控制在10%以內(nèi)的回撤

期貨資管網(wǎng)：請孫總介紹一下您團(tuán)隊(duì)以及對未來公司發(fā)展的規(guī)劃？

孫孚：除了穩(wěn)定盈利和擴(kuò)大資金管理規(guī)模外，我們還會涉及多個交易市場，比如國內(nèi)股票市場、香港市場以及境外市場，希望今后能在全球市場上實(shí)現(xiàn)一定的成績

責(zé)任編輯：翁建平

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