對不同地區(qū)而言，厄爾尼諾的影響可謂“冰火兩重天”。一般而言，厄爾尼諾會導(dǎo)致太平洋西北地區(qū)及俄勒河流域冬季氣溫反常偏高，天氣干燥，同時又會致使南部地區(qū)出現(xiàn)反常暴雨。在厄爾尼諾年，印度尼西亞、澳大利亞 、南亞次大陸和巴西東北部可能出現(xiàn)干旱，而從赤道中太平洋到南美西岸則多雨，在北美地區(qū)則是有利于大平原的降水。對于大宗商品而言，厄爾尼諾可謂是一只“黑天鵝”。

從歷史經(jīng)驗看，厄爾尼諾發(fā)生時，農(nóng)產(chǎn)品首當(dāng)其沖，特別是咖啡、可可受影響明顯，其次是白糖、橡膠和小麥、玉米等。

咖啡、可可：在厄爾尼諾之年，受影響最大的是咖啡、可可豆等品種的全球價格。咖啡的全球產(chǎn)量集中在巴西，約占全世界40%左右。作為全球波動率最高的品種，如果熱帶地區(qū)氣候異常，咖啡價格便會急速上漲。

瑞銀證券指出，1997年至1998年，全球遭遇強厄爾尼諾，這段時期咖啡價格上漲逾200%；即便2009年全球遭遇一次較小的厄爾尼諾時，咖啡價格也從2009年下半年開始上漲近100%。

同屬熱帶作物的可可豆，其產(chǎn)量也基本集中在非洲(加納、尼日利亞 、喀麥隆等)和南美地區(qū)(巴西、墨西哥 )。據(jù)國際可可組織預(yù)計，厄爾尼諾將使全球可可平均減產(chǎn)2.4%。2014年上半年可可豆價格已上漲了30%，達到兩年來的高點。根據(jù)歷史經(jīng)驗來推測，如果天氣繼續(xù)惡化，可可豆價格將被進一步推高20%-50%。

白糖：除了兩個高波動率的品種，厄爾尼諾對糖價的影響也不容小覷。甘蔗適宜種植在熱帶和亞熱帶，主要生產(chǎn)國為巴西、印度和中國。甘蔗生長發(fā)育過程需要較高的溫度和充沛的雨量，一般要求全年大于10℃的活動積溫為5500℃-6500℃，年日照時數(shù)1400小時以上，年降雨量1200毫米以上，然而過量的降水對甘蔗的成長則會起到適得其反的作用。

歷史上，厄爾尼諾現(xiàn)象給巴西地區(qū)帶來大量的降雨，給甘蔗收獲造成嚴(yán)重風(fēng)險。據(jù)統(tǒng)計，2009年7月-2010年4月發(fā)生了一次中等強度的厄爾尼諾，造成巴西中南部降水偏多。過量的降水使得甘蔗糖含量下降，最終導(dǎo)致巴西2011/2012年度甘蔗總產(chǎn)量下降6%。受此影響，國際糖價連續(xù)9個月上漲，一度飆升至32.64美分/磅，創(chuàng)下歷史最高值，累計漲幅達119.71%。此外，2009年的厄爾尼諾還曾引發(fā)了印度40年來最嚴(yán)重的旱災(zāi)，導(dǎo)致全球蔗糖價格大幅上漲。

銀河證券的研究報告曾指出，若2014年發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象，巴西、印度等主產(chǎn)國的甘蔗生產(chǎn)將會受到影響，2014/2015年度的全球白糖供求將會趨于緊張，這將有助于全球糖價的回升。

大豆：相比于厄爾尼諾可能給咖啡、可可和白糖等作物帶來的減產(chǎn)，大豆則是受益于厄爾尼諾的品種。如果不出現(xiàn)極端洪澇災(zāi)害，厄爾尼諾給太平洋東部帶來的充沛降雨，有利于改善南美及美國南部地區(qū)的深層土壤墑情。歷史數(shù)據(jù)顯示，在發(fā)生厄爾尼諾的年份，美國、巴西和阿根廷等主產(chǎn)國的大豆產(chǎn)量增長的概率更大。從CBOT大豆的歷史價格走勢看，在1997-1998年那次較嚴(yán)重的厄爾尼諾期間，大豆價格反而下跌了4%。

分析人士認為，目前全球大豆庫存相對較高，庫存消費比也創(chuàng)新高，如果后續(xù)厄爾尼諾現(xiàn)象適宜大豆豐產(chǎn)，則大豆價格有進一步下行的空間。

油脂：油脂方面，在預(yù)期的厄爾尼諾威脅下，分析師普遍看好棕櫚油價格。“部分農(nóng)產(chǎn)品有望走出牛市行情，比如油脂類品種?！蹦先A期貨分析師傅小燕接受中國證券報記者采訪時曾指出，如果厄爾尼諾發(fā)生在7、8月份，并且持續(xù)時間較長，對棕櫚油至少會產(chǎn)生2%以上的減產(chǎn)幅度。

國投中谷期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員董甜甜也表示，市場重現(xiàn)厄爾尼諾炒作，油脂或能獲得短期支撐，在此過程中或?qū)殡S菜棕縮小等機會，油脂整體仍舊會在大豆供給壓力下維持底部筑底過程。

橡膠：除了農(nóng)產(chǎn)品，橡膠也難以獨善其身。目前，全球橡膠的產(chǎn)地分布主要是在南北緯15度以內(nèi)，主要集中在東南亞地區(qū)，種植面積占到了全球的90%以上，另外中國的云南 、海南等地也有種植。橡膠樹對氣象條件的要求主要是光、溫、水和風(fēng)。橡膠生產(chǎn)的適宜溫度是在18℃-40℃之間，高產(chǎn)還需要充足的光照，同時橡膠耗水比較多，年降水量2000 毫米以上適合生長，但是降水量過多時也會引發(fā)膠原病，影響產(chǎn)膠量。除此之外，強風(fēng)也可能對樹木造成不可逆轉(zhuǎn)的傷害，所以采割期的災(zāi)害型天氣會對橡膠產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。

資料顯示，厄爾尼諾發(fā)生會對全球橡膠產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。例如，2009年7月至2010年4月發(fā)生的厄爾尼諾，令東南亞很多地方遭受干旱，印尼2009年橡膠產(chǎn)量同比下降11.3%，橡膠價格持續(xù)上漲至2011年。2009年7月至2011年1月期間，天膠期貨價格累計漲幅達118.7%，其間更是創(chuàng)出歷史最高價。據(jù)印尼農(nóng)業(yè)機構(gòu)預(yù)測，若發(fā)生厄爾尼諾，2014/2015年度印尼橡膠產(chǎn)量將同比下降3%。