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李志林：強(qiáng)制慢牛有利長遠(yuǎn) 盡量少碰大盤股

我之所以強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)慎投資，是因從官媒唱多輿論略有變化中，隱隱感覺到，面對(duì)連續(xù)放天量暴漲，在4500點(diǎn)前，管理層必會(huì)出利空。原以為會(huì)出降低券商給客戶的融資比例的政策，沒想到出了每月兩批發(fā)新股的利空。

1、管理層為何要抑制“瘋?！?？

從發(fā)動(dòng)本輪牛市的背景、目的和政府的各種利益訴求來看，新華社和人民日?qǐng)?bào)近期連續(xù)十幾篇唱多文章已有詳細(xì)的闡述。管理層之前的一系列偏多政策和舉措，也是史無前例，都是希望中國股市能夠長期走牛，來解決經(jīng)濟(jì)、金融、企業(yè)和投資者的各種訴求。

但是，面對(duì)股市的周周漲、天天漲，并且是經(jīng)常100多點(diǎn)的大漲，每上100點(diǎn)最多只停留1-3天，就躍上新的100點(diǎn)，僅9個(gè)月，指數(shù)就從2000點(diǎn)漲到4400多點(diǎn)，這種上漲速度未免太快了。

今年4個(gè)月不到，上證指數(shù)就從3234-4441點(diǎn)，漲幅37.3%；深成指從 11015-14893點(diǎn)，漲幅35.2%；中小板從7698-12776點(diǎn)，漲幅66%；創(chuàng)業(yè)板從1471-2747點(diǎn)，漲幅高達(dá)86.7%。日成交量也持續(xù)保持1.5萬億-1.8萬億，融資盤高達(dá)1.75萬億，存量保證金2.56萬億，均創(chuàng)了歷史新高。

平心而論，這樣的牛市確實(shí)有點(diǎn)“瘋”，已不亞于去年12月3400點(diǎn)時(shí)的“資金?！焙汀隘偱！弊邉?shì)。如果聽之任之，任其瘋狂下去，5000點(diǎn)、6000點(diǎn)都會(huì)一一翻越，牛市很快就會(huì)走完，然后暴跌不止。這對(duì)誰都沒有好處。

面對(duì)此情，管理層推出抑制“瘋?！薄?qiáng)制市場(chǎng)走“慢?！钡恼{(diào)控舉措是必然的。只不過，不會(huì)采用以往那樣的行政調(diào)控手段(如2007年“5.30”)打壓市場(chǎng)，而主要采取市場(chǎng)化的調(diào)控，供求關(guān)系的調(diào)控。尤其是大量新股民仍在跑步進(jìn)場(chǎng)的情況下，提示風(fēng)險(xiǎn)更有緊迫性。

2、如何看待新股發(fā)行加碼？

從5月起，上旬發(fā)一批新股，下旬再發(fā)一批新股，為的是不給巿場(chǎng)在每月集中發(fā)新后有兩三周的瘋炒期，將炒作行情加以分割化，并且新股數(shù)量是可以隨行就巿的，用以調(diào)節(jié)市場(chǎng)節(jié)奏。

誠然，在任何商品市場(chǎng)領(lǐng)域，增加供給總是利空。尤其在熊市中，加快擴(kuò)容更是“風(fēng)聲鶴唳、雪上加霜”。但是，在牛市中，多發(fā)新股，能在一定程度上起到分流二級(jí)市場(chǎng)資金、抑制瘋炒(尤其是瘋炒大盤股)、降低市場(chǎng)估值、延緩指數(shù)上漲節(jié)奏的作用。但不會(huì)輕易改變市場(chǎng)走牛的趨勢(shì)。這比之用行政手段打壓市場(chǎng)，或降低融資比例來沖擊市場(chǎng)，利空作用要小得多。

可見，管理層此舉，為的是強(qiáng)制市場(chǎng)走慢牛，在投資者獲大利的情況下，也要讓更多的企業(yè)有上市融資的機(jī)會(huì)，發(fā)揮股市為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能。

凡理性投資者和高手老手，實(shí)際上早就對(duì)每天100多點(diǎn)的暴漲憂心忡忡，恐高指數(shù)，非常不愿意牛市短期內(nèi)走完，故大多是歡迎管理層通過適當(dāng)增加新股來強(qiáng)制市場(chǎng)走慢牛、長牛的。

3、應(yīng)如何避免管理層進(jìn)一步出臺(tái)調(diào)控措施？

如何防止和避免新的調(diào)控舉措出臺(tái)，主導(dǎo)權(quán)實(shí)際上是在市場(chǎng)各方手里。為此——

市場(chǎng)首先要強(qiáng)化箱型震蕩理念，善于用曲線延長直線。具體而言，就是要在4200-4500點(diǎn)箱體中反復(fù)震蕩、多走來回、充分換手、加強(qiáng)洗牌。這樣，既可延續(xù)行情持續(xù)時(shí)間、拓展個(gè)股寬度和上漲空間，又能營造“慢?！弊邉?shì)。

其次要充分認(rèn)識(shí)狂炒大盤股的危害。從2012年12月，到2014年12月，兩次狂炒大盤股均導(dǎo)致市場(chǎng)形成頭部、較長時(shí)間暴跌，套牢了一大批投資者，實(shí)在是危害無窮。

一是因?yàn)?，銀行股、石化雙雄、有色煤炭、鋼鐵等股所占的指數(shù)權(quán)重，超過了70%，稍微用力一拉，指數(shù)就飆升，就會(huì)給管理層、政府高層和國內(nèi)外輿論造成“瘋?！钡挠∠?，增加了管理層的壓力，迫使他們加強(qiáng)調(diào)控。

二是因?yàn)?，這些超級(jí)大盤股流通盤動(dòng)輒幾百億、幾千億股，炒作所需的資金量巨大，容易給人造成大量社會(huì)資金“脫實(shí)向需”的假象，還會(huì)造成市場(chǎng)資金失血。

三是因?yàn)?，大盤股一旦拉升，會(huì)給人們“行情進(jìn)入尾聲”的暗示，促使各路機(jī)構(gòu)抓緊時(shí)間炒作、拉高出貨，加速股指上行速度。

四是因?yàn)椋@些權(quán)重股今非昔比，絕大多數(shù)已淪為周期性產(chǎn)業(yè)、過剩產(chǎn)業(yè)，是政府調(diào)結(jié)構(gòu)的對(duì)象。總體而言，實(shí)在缺乏炒作的理由。

五是因?yàn)?，許多周期性大盤股借助于各種題材桂冠，如“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)++”，股價(jià)已過度發(fā)揮，漲幅驚人，泡沫比創(chuàng)業(yè)板更為嚴(yán)重。如兩部“神車”，都是100多億股的超大流通盤，業(yè)績(jī)一般，股價(jià)卻從3元炒到近40元，市盈率高達(dá)100多倍。

所以我提議，為了防止股指繼續(xù)暴漲，避免管理層出臺(tái)更嚴(yán)厲的利空政策，市場(chǎng)各方，尤其是分析師們，盡量不要再鼓勵(lì)人們?nèi)コ醋鳌懊猴w色舞”、鋼鐵、水泥和銀行股了。投資者也應(yīng)盡量少碰這些大盤股。哪怕是為了股市全局的利益而犧牲一些個(gè)股獲利空間的局部利益，也值得做這樣的忍痛犧牲。

責(zé)任編輯：黃榮益

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