本周期指三連陰，打破盤整格局，形成調(diào)整態(tài)勢。周三期指再度收陰，且沒能守住20日均線，MACD指標也維持死叉狀態(tài)。成交量和持倉量連續(xù)兩天放大，短期空方占據(jù)優(yōu)勢。雖然市場調(diào)整未必到位，但多頭仍在抵抗。升水的擴大暗示市場不宜過分悲觀。

最近一個月來，期指總持倉和走勢持續(xù)背離，成為上漲的隱憂。之前持倉變化多數(shù)是上漲增倉，下跌減倉，即使期指總持倉下降，并沒有對市場形成太強的抑制。隨著總持倉下降到一定程度，期指又運行到高位，資金重新回流就帶來了不確定。周二、周三滬深300期指總持倉分別增倉8273手和10998手，回到210147手?？辗饺栽陧槃菁觽}施壓，說明調(diào)整動能釋放不夠充分。

期指主力多頭也不示弱。雖然期指連跌兩天，但多頭頑強抵抗的意志并沒有被削弱。從滬深300期指主力合約前20席位持倉看，多頭在周二增倉9462手，超過空頭增倉7266手，周三多頭增倉12165手，超過空方增倉11151手。尤其是永安期貨席位連續(xù)兩天明顯加多1170手和3970手，該席位前期對市場節(jié)奏把握較好。另外，海通期貨、浙商期貨席位加多也在2000手以上。中信期貨席位雖然最近兩天空頭加倉力度較大，但周三在近月兩個合約多單增倉也超過了空單。從主力席位看，多頭并沒有明顯示弱，這有利于限制下跌空間。

期指升水擴大暗示市場不悲觀。由于多頭的頑強抵抗，最近兩日期指走勢明顯較現(xiàn)貨指數(shù)抗跌。滬深300期指兩天尾盤的回抽都守住了升水狀態(tài)，且升水不斷擴大。IF1505合約周三升水達到29點，這是近兩個月來較高的水平，同時也出現(xiàn)了正向套利的機會，顯示期指投資者相對樂觀。