銅：周二國(guó)內(nèi)外銅市仍缺少交投興趣，銅價(jià)仍于高位波動(dòng)，COMEX高位集中大幅加倉(cāng)使我們意識(shí)到市場(chǎng)的暗潮涌動(dòng)，銅市走出方向的時(shí)機(jī)正逐步成熟。這時(shí)對(duì)基本面的現(xiàn)實(shí)了解迫在眉睫，其中最關(guān)鍵的莫過(guò)于銅的供應(yīng)，畢竟年初的一系列問(wèn)題引發(fā)了銅產(chǎn)量的大幅下調(diào)。我們要明確幾點(diǎn)，一是對(duì)上半年影響最大的BHP的Olympic Dam，1月份由于設(shè)備出問(wèn)題大約停產(chǎn)6個(gè)月，6-7萬(wàn)噸減產(chǎn)量主要影響在上半年，也就是說(shuō)，在7月份其恢復(fù)生產(chǎn)的可能性很大，此外下屬Escondida礦產(chǎn)量正在快速增長(zhǎng)。二是Freeport,雖然 第一季度因?yàn)橘u礦和Cerro Verde品位下降，一季度產(chǎn)量減少4.6%，但考慮到賣的兩個(gè)礦并未停產(chǎn)，對(duì)于全球來(lái)講，供應(yīng)并沒(méi)有減少。另外其第一季度銷售增加10%，全年銷售目標(biāo)是增長(zhǎng)8%。三是嘉能可一季度產(chǎn)量下降9%，這有Collahusi檢修的原因，在未來(lái)這個(gè)負(fù)面影響會(huì)減產(chǎn)。綜上所述，我們認(rèn)為銅供應(yīng)的負(fù)面影響基本在上半年體現(xiàn)，未來(lái)產(chǎn)量的恢復(fù)將再次成為銅價(jià)的壓力。從操作上講，我們認(rèn)為短期銅價(jià)在高位仍有反復(fù)，但波段性下跌的行情正在醞釀之中。交易上部分持有空頭頭寸，等待銅價(jià)的進(jìn)一步明朗 。