熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

工業(yè)品展開反彈豆粕跌至六年新低

5月21日周四工業(yè)品期貨展開反彈，滬錫領(lǐng)漲，換手率達(dá)4.47；塑料、PP攜原油反彈之力漲幅居前；鐵礦石帶領(lǐng)黑色系走勢偏強(qiáng)；雙粕尾盤繼續(xù)下跌，豆粕主力合約錄得逾6年新低。期指IC、IF均收于新高。

期指：今日股指呈現(xiàn)出強(qiáng)震蕩之勢，盤中有兩撥急速殺跌，但尾盤強(qiáng)勢拉升，終盤收出一根長陽線，技術(shù)上盡顯強(qiáng)勢。當(dāng)前期指向上突破近期構(gòu)筑的高位盤區(qū)，短線仍有慣性上行的動(dòng)能，后市關(guān)注上證指數(shù)能否突破盤區(qū)上軌一線，若向上形成突破則有望進(jìn)一步向上拓展，不過需警惕隨時(shí)可能出現(xiàn)的調(diào)整。

5月匯豐中國制造業(yè)PMI 49.1，創(chuàng)兩個(gè)月新高，但仍然低于預(yù)期49.3，且徘徊于枯榮線下的低位。此外，盡管PMI指數(shù)較上月的一年新低48.9小幅回升，但產(chǎn)出分項(xiàng)僅48.4，為13個(gè)月新低。

5月20日，發(fā)改委印發(fā)南京、南昌、呼和浩特三地軌道交通建設(shè)五年規(guī)劃，近期項(xiàng)目總投資近2152億元。5月18日，國家發(fā)改委批復(fù)了徐淮鹽、濟(jì)青高鐵等多條鐵路項(xiàng)目，另外，還批復(fù)了成都、南寧兩個(gè)城市的軌道交通近期建設(shè)規(guī)劃。這些軌道交通項(xiàng)目的投資額合計(jì)超過2400億。（中州期貨）

豆粕：國外方面：USDA預(yù)計(jì)，2015/2016年末美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存將膨脹至5億蒲式耳，如果實(shí)現(xiàn)，將創(chuàng)九年高位，高于2014/2015年末的3.5億蒲式耳；2015/2016年全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存將為9622萬噸，高于市場平均預(yù)期的9517萬噸，且高于2014/2015年末的8554萬噸。報(bào)告發(fā)布后美豆出現(xiàn)快速下跌，美豆油及豆粕跟隨走低，豆油跌幅相對較小。

國內(nèi)方面，一季度廣東飼料產(chǎn)量同比下降接近10%，2014年四季度母豬淘汰速度加快，加上元宵節(jié)前2個(gè)多月仔豬存活率偏低等因素，預(yù)計(jì)未來三個(gè)月國內(nèi)大豬比例仍偏少，不利于豬料需求。禽料方面，3月中旬至4月下旬蛋禽養(yǎng)殖出現(xiàn)虧損，淘汰母雞情況增加，肉禽方面，4月份白羽肉雞虧損達(dá)到2-3元/羽，部分養(yǎng)殖戶直接將肉種蛋按照商品蛋銷售，減少了肉禽補(bǔ)欄量，不利于未來2-3個(gè)月飼料需求。

多因素條件下，預(yù)計(jì)無美豆天氣炒作情況下，未來2-3個(gè)月國內(nèi)豆粕弱勢運(yùn)行為主，但考慮到未來美豆出現(xiàn)利空概率極小，豆粕主力單邊大跌概率極小。國內(nèi)盤面顯示，豆粕破位下行或轉(zhuǎn)慢熊。（創(chuàng)元期貨）

塑料：因美國原油庫存減少，國際原油收漲?，F(xiàn)貨方面，月末貿(mào)易商為完成訂單拿貨，石化庫存減少，對期價(jià)有小幅提振，但部分裝置檢修逐步復(fù)工，預(yù)計(jì)后市上行空間有限。技術(shù)上，LLDPE1509合約放量減倉，震蕩上漲，下方測試9150關(guān)口支撐，上方測試9750附近壓力，短期維持在9150-9750區(qū)間震蕩，建議區(qū)間交易。（瑞達(dá)期貨）

責(zé)任編輯：丁美美

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