流動性總體寬松，公開市場操作繼續(xù)暫停。上周由于受到新股申購的資金需求壓力，周內(nèi)資金價格有所波動，銀行間主要回購利率跌幅明顯收窄，但整體來看，降息之后銀行間資金價格持續(xù)回落。R007止跌回升，小幅上升4.47個基點(diǎn)，收于1.98%。上周銀行間隔夜、14天和1個月回購利率維持跌勢，分別回落0.62個、18.76個和35.49個基點(diǎn)至1.05%、2.21%和2.24%。R007五日均值、十日均值和二十日均值分別持續(xù)下跌10.92個、21.31個和17.56個基點(diǎn)至1.99%、2.04%和2.24%。上周共有20只新股IPO，其中周三為新股資金凍結(jié)高峰，但本次新股發(fā)行對流動性的沖擊有限，周五開始申購資金陸續(xù)解凍，資金面仍然保持充裕。需要關(guān)注的資金面擾動因素有地方債供給、跨月資金需求和新股發(fā)行頻率加快。

國債、國開債收益率各期限全線平坦化上行，短端止跌回升。江蘇與新疆地方債發(fā)行，地方債供給對市場的沖擊開始顯現(xiàn)。國債收益率1年期和10年期分別上升3.8個和2.5個基點(diǎn)分別至2.38%和3.42%；國開債1年期和10年期收益率分別上升14.5個和9.6個基點(diǎn)，分別至2.70%和3.97%。上周10年期與1年期的國開債利差兩周來首次縮窄，下跌4.90個基點(diǎn)至126.94個基點(diǎn)。3年和5年期AAA票據(jù)收益率分別下跌9.08個和上升11.61個基點(diǎn)，分別至3.92%和4.24%。5年期AA+中票利差下跌3.69個基點(diǎn)至1.61%。

人民幣匯率區(qū)間震蕩，波幅有所擴(kuò)大，美元指數(shù)止跌回升。上周美元兌人民幣即期匯率報收于6.1976，較前周下降85個基點(diǎn)，人民幣小幅升值0.14%；美元兌人民幣中間價收于6.1131，較前周上漲46個基點(diǎn)，小幅貶值0.08%。美元指數(shù)六周來首次止跌回升，上周五收于96.20，上漲3.14%。人民幣即期匯率維持在6.19-6.21的區(qū)間震蕩，上周中間價與即期匯率波幅均有所擴(kuò)大，且走勢有所背離，可能仍與監(jiān)管層維穩(wěn)意圖有關(guān)。央行副行長易綱在5月22日的講話中表示，現(xiàn)在沒必要通過人民幣貶值來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑，對人民幣國際化使用還是要非常小心、謹(jǐn)慎，且央行不會為了進(jìn)入SDR而故意壓低市場匯率。