投資者應(yīng)善用期指對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)

2015年5月28日，注定會(huì)被股市投資者銘記于心。當(dāng)日盤(pán)中，欲沖擊5000點(diǎn)關(guān)口的上證指數(shù)竟急轉(zhuǎn)直下，收盤(pán)暴跌6.5%，而這一跌幅與8年前的“5·30”大跌出奇地一致。

期貨市場(chǎng)上，步調(diào)總不一致的期指“三兄弟”，昨日盤(pán)中“牽手”大幅下行，滬深300、上證50、中證500期指主力合約分別暴跌6.45%、6.62%和6.07%。

與此同時(shí)，滬深300股指期貨盤(pán)中出現(xiàn)1萬(wàn)手左右的增倉(cāng)，從盤(pán)后中金所公布的前20主力席位持倉(cāng)情況來(lái)看，多頭席位內(nèi)部出現(xiàn)較大分歧，而被視為投機(jī)席位的永安期貨則增持空單5018手。

對(duì)此，中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，投機(jī)席位對(duì)行情的敏感性更強(qiáng)一些，這很可能意味著，調(diào)整行情并未結(jié)束，不過(guò)從多頭的表現(xiàn)來(lái)看，不排除短期出現(xiàn)反彈的可能。他同時(shí)提到，本輪牛市行情被視為“政策市”，其能否延續(xù)，本周五的市場(chǎng)表現(xiàn)將非常關(guān)鍵，值得關(guān)注。

對(duì)于2007年的“5·30”大跌，老股民都記憶猶新。雖然昨日好似歷史重演，但與8年前不同的是，如今市場(chǎng)上已經(jīng)有了股指期貨這一對(duì)沖工具。

昨日，投資者趙沖（化名）就利用股指期貨成功躲過(guò)一劫。本周三收盤(pán)，他發(fā)現(xiàn)前段時(shí)間連連增倉(cāng)的滬深300股指期貨，竟連續(xù)3日減倉(cāng)，周三當(dāng)天減倉(cāng)幅度近1.5萬(wàn)手。他敏感地察覺(jué)到，這是牛市行情中的罕見(jiàn)現(xiàn)象。周四一早，他就將盈利較多的股票高位減倉(cāng)，同時(shí)做空股指期貨，對(duì)剩余現(xiàn)貨持倉(cāng)進(jìn)行對(duì)沖。

消息面上，昨日市場(chǎng)出現(xiàn)多重利空。過(guò)去7年間5次增持“四大行”股份的匯金公司，被披露于本周二減持工行和建行股份，金額分別為16.29億元和19.06億元。該消息還得到工行相關(guān)人士證實(shí)。昨日晚些時(shí)候，匯金公司發(fā)出回應(yīng)公告，稱僅減持了2008年來(lái)增持的部分銀行股。利空消息爆出之前，由于下周將有大盤(pán)股“中國(guó)核電(601985)”發(fā)行，市場(chǎng)預(yù)期本已偏悲觀，今年“5·30”將至也對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，昨日市場(chǎng)還出現(xiàn)央行即將開(kāi)啟千億元規(guī)模正回購(gòu)的傳言。

本周以來(lái)，滬深300期指較現(xiàn)指升水幅度持續(xù)擴(kuò)大，期現(xiàn)價(jià)差一度達(dá)到100點(diǎn)，這使今年以來(lái)習(xí)慣于三四十點(diǎn)價(jià)差的套利資金感到壓力增大。

過(guò)去，當(dāng)出現(xiàn)調(diào)整行情時(shí)，期現(xiàn)價(jià)差一般會(huì)有所收斂，但昨日市場(chǎng)下跌后，期指升水幅度依然較大，昨日滬深300期指1506合約尾盤(pán)升水高達(dá)109點(diǎn)。對(duì)此，劉賓表示，只要套利者預(yù)備了足夠的保證金，就應(yīng)暫時(shí)忍耐一下，期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)明顯擴(kuò)大的可能性已不大，近期有可能實(shí)現(xiàn)回歸。

第九屆全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)大賽方面，目前基金組第一名賬戶“78***92419”，近期一直持有大量期指多單，昨日及時(shí)調(diào)整交易方向，加大日內(nèi)交易頻率，不僅躲過(guò)了大跌，反而獲利超過(guò)540萬(wàn)元，并持有100手期指多單過(guò)夜；“民北四號(hào)”賬戶仍繼續(xù)持有大量多單，盤(pán)中繼續(xù)增倉(cāng)10手多單，盈利出現(xiàn)大幅回撤，從前一日的第一名下滑到第二名。重量級(jí)組第一名賬戶“耶軍”，昨日日內(nèi)收益超過(guò)20%，收盤(pán)時(shí)賬戶顯示為空倉(cāng)。