周一，股指期貨三大品種均大幅上漲，IF與IH漲幅超過7%，IC漲幅超過8%，均超過上周四的跌幅。即使不從結(jié)算價比較，IF1506周一較前一日收盤上漲352點，同樣超過上周四下跌346.8點。市場大幅上揚伴隨著持倉量的回升，顯示前期離場資金再度回歸，滬深300指數(shù)期貨四份合約持倉量合計增倉8768手至757890手。

周一，滬深300期指前20名席位在IF1506與IF1509合約上共持買單156604手、賣單179829手。主力凈空持倉量23225手，較前一交易日增加2550手。主力席位凈空持倉量的增加主要由于前20席位的變動造成的統(tǒng)計口徑不一。若以固定席位角度觀察，凈空持倉量則是下降，主力合約上前20多方合計增持買單7970手超過前20空方合計增持賣單7188手。在IF1506上，海通期貨、錦泰期貨、永安期貨、光大期貨、國泰君安期貨席位分別增持買單1519手、1344手、1292手、1235手、1070手，幅度較大。反觀空方，買單的增加主要集中在一家席位，永安期貨席位增持賣單6771手。由于周一市場期現(xiàn)價差的大幅走高，賣單在一家席位集中增加，并不能簡單理解為空方力量的增加，極有可能是套利資金的入場?？辗搅α康某冯x從魯證期貨與方正中期席位動作可以顯現(xiàn)。兩家席位分別在IF1506上減持賣單1192手、1181手。

在上證50與中證500指數(shù)期貨合約上，多方增持意愿均超過空方。在IH1506上，前20多方合計增持買單4730手超過前20空方合計增持賣單4614手。在IC1506上，前20多方合計增持買單5752手超過前20空方合計增持賣單3643手，主力凈持倉量由空翻多。

雖然市場持倉量回升，多頭離場資金再度回歸，但短期仍需注意市場過熱風險。周一IF1506收盤名義價差升水達到172.82點。加上筆者估算，合約存續(xù)期內(nèi)近20點分紅因素，實際價差升水已超過190點，逾3.7%。IC1506合約收盤名義升水達537.29點，隱含利率超過100%。過高的升水顯示期貨市場漲幅過快，一方面吸引套利資金入場打壓，另一方面由于安全墊的不斷擴大也將加大吸引空頭投機資金。

近期招商期貨席位對次日市場節(jié)奏把握較好，上周5個交易日凈持倉量變動4次踏準次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一該席位在IF1506上減持買單1924手，凈持倉量由多翻空，顯示其對周二市場表現(xiàn)持謹慎態(tài)度。雖然多頭資金回歸，但短期內(nèi)期指漲幅過快并不建議過度追漲。