周三市場重回跌勢，早盤上證50ETF跳空低開，其后走勢呈現振蕩格局，午后大盤開始跳水，市場重新迎來殺跌行情。截至收盤，上證50ETF收于2.728，下跌幅度4.31%，整個市場逾400只個股跌停。板塊方面，船舶制造、綜合服務，貿易、機場航運、有色、保險等領跌。

短期來看，市場心態(tài)比較謹慎，系統性風險尚未完全修復，市場底部需要進一步夯實。長期來看，管理層對股市呵護的態(tài)度沒有改變，市場流動性依然充裕，后期市場反彈可期。

圖為上證50ETF期權持倉量

上證50ETF期權總成交97810手，較昨日成交量減少33740手。其中，認購期權成交61753手，認沽期權成交36057手，成交PCR值為0.5838，較昨日有所增加，說明市場樂觀情緒有所消退。持倉來看，期權總持倉為242284手，較昨日持倉量增加11552手。其中，認購期權持倉量為180256手，持倉量增加7084手。認沽期權持倉量為62028手，持倉量增加4468手。

認購期權價格在經歷周二的上漲之后，周三重回跌勢。周三主力合約7月合約的看漲期權全部下跌，看跌期權全部上漲。7月合約認購期權主要成交在執(zhí)行價2.8合約上，7月認購期權2.8收于0.1405，跌幅為33.73%。7月認沽期權主要成交在執(zhí)行價2.55合約上，7月認沽期權2.55收于0.0649，上漲幅度27.01%。

7月認購期權隱含波動率區(qū)間在55.57%—77.06%之間。7月認沽期權隱含波動率區(qū)間在55.10%—92.06%之間。認沽期權的隱含波動率高于認購期權，目前7月期權的隱含波動率處于相對較高的位置。由于近期市場波動不斷加大，后期隱含波動率仍有上行空間，短期內不宜看空波動率。

綜上所述，近一段時間以來，上證50ETF調整幅度加大，投資者心態(tài)趨于謹慎，但牛市仍未結束。單邊操作仍可逢低買入看漲期權，套利操作上可在低點進行買入牛市看漲價差期權?？紤]到后期波動率維持在高位的概率較大，投資者不宜繼續(xù)做空波動率。