周四上證50ETF延續(xù)下跌行情，早盤高開低走，盤中短暫反彈后加速下跌。截至收盤，上證50ETF報收于2.678，較前一交易日下跌1.07%。得益于7月主力合約成交量的激增，上證50ETF期權(quán)共成交137104手，其中認購期權(quán)成交81993手，認沽期權(quán)成交55111手，認沽認購比率為0.67，較上一交易日有所增加，市場樂觀情緒持續(xù)消散，但依然在合理范圍內(nèi)，無明顯指示作用。主力合約成交分布較為平均，其中“沽7月2.6”成交9092手，成為最活躍合約，密切關(guān)注該執(zhí)行價格附近區(qū)域的交易行為。

受助于隱含波動率大漲，部分認購期權(quán)價格在標(biāo)的物下跌的情況下，依然有所上漲，凸顯隱含波動率對期權(quán)價格的影響之大。各月份合約隱含波動率持續(xù)上行至歷史高位，總體呈現(xiàn)“認購高，認沽低，近月高，遠月低”的特點，其中主力7月認購隱含波動率維持在70%—87%之間，7月認沽隱含波動率維持在58%—80%之間，鑒于市場波動不斷加大，短期內(nèi)恐維持高位振蕩態(tài)勢。無風(fēng)險套利機會主要集中在9月、12月合約，但流動性較差，謹慎操作。

從技術(shù)分析來看，50ETF加速下跌，未來很難展開大幅上漲態(tài)勢，但結(jié)合基本面，下方空間也將有限。操作上，波動率高企，謹慎單獨買入期權(quán)，考慮到短期隱含波動率高于長期隱含波動率，可構(gòu)造“賣空7月、買入9月”的日歷期權(quán)組合，消除價格風(fēng)險的同時，博取時間價值衰減差異帶來的利潤，預(yù)期牛市還將持續(xù)的投資者可于低位賣出8月認沽期權(quán)，賺取權(quán)利金的同時，保留低位購入50ETF的可能。