周三(7月8日)亞市早盤，國(guó)際現(xiàn)貨黃金跌至1152美元/盎司附近，現(xiàn)貨白銀跌約0.8%至14.93美元/盎司一線，延續(xù)昨日跌跌不休態(tài)勢(shì)。昨日金銀暴跌，現(xiàn)貨黃金昨日持續(xù)破位收跌近1.4%，刷新三個(gè)半月低點(diǎn)至1147.92；現(xiàn)貨白銀收盤暴跌4.33%，盤中刷新七個(gè)月低點(diǎn)至14.66美元/盎司。

綜合來看，金銀暴跌主要受四方面因素影響：1) 希臘憂慮施壓歐元提振美元施壓金銀，而希臘達(dá)成協(xié)議的希望同樣被認(rèn)為利空金銀，因其將喪失部分避險(xiǎn)資金支撐；2) 中國(guó)股災(zāi)帶來大宗商品需求疲軟的憂慮；3) 投機(jī)市場(chǎng)興趣繼續(xù)“退潮”，腰斬黃金凈多頭頭寸；4) 美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要、美國(guó)財(cái)報(bào)季來襲前市場(chǎng)進(jìn)行倉(cāng)位布局。

昨日希臘消息對(duì)市場(chǎng)投資者可謂“閑置死地而后生”，歐盟峰會(huì)毫無進(jìn)展，但希臘新獲五天“死緩”的寶貴時(shí)間。中國(guó)股災(zāi)也越來越受國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注，投機(jī)市場(chǎng)對(duì)黃金的投資興致進(jìn)一步減弱。美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要今晚襲來，加息措辭鷹鴿難料，近期FED多位高官對(duì)加息措辭鷹派，但希臘危機(jī)及油價(jià)暴跌等均不利加息前景，市場(chǎng)提前暗潮涌動(dòng)。因而，今日，黃金能否守住1142一線的支撐，值得關(guān)注。若FED紀(jì)要救駕，金價(jià)收盤料能守住，否則跌破該支撐恐很快到來。

希臘危機(jī)下黃金為何不升反跌至15周低位？ Kathy Lien周二(7月7日)撰文稱，從希臘危機(jī)中受益最大的當(dāng)屬美元和日元。政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定時(shí)，往往會(huì)刺激對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，然而，黃金在希臘危機(jī)形勢(shì)下卻不漲反跌至15周低位。Lien認(rèn)為，黃金避險(xiǎn)光環(huán)減退說明2個(gè)問題：首先，部分投資者仍寄望于希臘與債權(quán)人最終將達(dá)成協(xié)議，其次，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期令美元的吸引力高于黃金。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩以及希臘通過引進(jìn)黃金相關(guān)債權(quán)來限制黃金進(jìn)口也削弱了對(duì)黃金的需求。

蒙特利爾銀行列舉了希臘局勢(shì)三個(gè)可能結(jié)果對(duì)黃金的潛在影響。1) 如果希臘沒有退出歐元區(qū)，“不存在避險(xiǎn)買盤。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間?！?2）如果希臘退出歐元區(qū)，但危機(jī)沒有向其他地區(qū)擴(kuò)散，市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，“如果歐元兌美元上漲，黃金將受到一些支撐，但也不存在避險(xiǎn)需求。” 3) “如果希臘退出歐元區(qū)，歐元區(qū)解體的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步發(fā)展，黃金將受到避險(xiǎn)需求的提振而上漲。買入黃金兌德拉克馬 。白銀也會(huì)上漲，但潛力不會(huì)超出黃金?！?/p>

【歐盟峰會(huì)毫無進(jìn)展，希臘新獲五天“死緩”】

昨日，備受關(guān)注的歐盟峰會(huì)沒有取得任何進(jìn)展，因希臘代表尚未向歐盟提交新的改革建議，希臘再度延長(zhǎng)銀行業(yè)休市，而歐洲央行拒絕為希臘銀行提供更多的流動(dòng)性。希臘退歐及違約的言論及憂慮情緒彌漫整個(gè)市場(chǎng)。

不過在市場(chǎng)幾乎絕望之際，希臘問題再次迎來解決的希望。

據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，希臘被歐盟賦予額外的五天時(shí)間來避免破產(chǎn)，也即周日(7月12日)是歐盟28國(guó)決定希臘命運(yùn)的最終時(shí)刻。這五天時(shí)間被額外賦予的時(shí)間對(duì)市場(chǎng)而言就是一個(gè)歐洲努力避免糟糕情況的有力證據(jù)。

雖然本周末是歐盟給希臘的最后機(jī)會(huì)，但好消息是，若協(xié)議達(dá)成，希臘將能立即獲得融資。當(dāng)然，前提是，希臘需要提交更為詳盡的提案，據(jù)德國(guó)總理默克爾表示，周四是希臘提交詳細(xì)提案的截止日期，因此，在此之前，希臘需要進(jìn)一步努力，而市場(chǎng)獲得了喘息機(jī)會(huì)。

歐元集團(tuán)將在周三(7月8日)召集電話會(huì)議，討論希臘提出ESM援助請(qǐng)求事宜，歐元集團(tuán)將討論ESM面向希臘的中期性援助計(jì)劃條款。歐洲央行將會(huì)日常性地評(píng)估希臘局勢(shì)。

希臘代表將在周三遞交一份新的計(jì)劃。市場(chǎng)預(yù)計(jì)包括新任財(cái)政部長(zhǎng)Euclid Tsakalotos在內(nèi)的希臘官員將與歐元區(qū)各財(cái)政部長(zhǎng)討論一系列經(jīng)濟(jì)改革問題。

交易商稱，如果周三的本次峰會(huì)沒有任何進(jìn)展，則可能給歐元帶來更大壓力。歐盟執(zhí)委會(huì)主席容克周二向歐洲議會(huì)表示，希臘政府必須拿出解決債務(wù)危機(jī)的提案；還表示他仍反對(duì)強(qiáng)制希臘退出歐元區(qū)的主張。

7月14日，希臘有200億日元的20年期武士債券到期，此為首筆巨額外幣商業(yè)債到期。這被外媒形容為可能是希臘面臨的“最嚴(yán)峻考驗(yàn)”。信貸分析師稱，希臘若對(duì)日元計(jì)價(jià)債務(wù)違約，可能也會(huì)同時(shí)觸發(fā)其它外幣發(fā)行的希臘債務(wù)違約。

7月20日，希臘將需要償還歐洲央行持有的一筆35億歐元債務(wù)。如果希臘無法償付這批債務(wù)，那么向希臘提供救助資金的緊急流動(dòng)性援助機(jī)制很可能會(huì)被撤走，這會(huì)摧毀希臘銀行業(yè)。如果沒有歐洲央行大量新資金注入，自6月26日以來就已經(jīng)處于關(guān)門狀態(tài)的希臘的銀行將無限期關(guān)門，并將扼殺希臘經(jīng)濟(jì)。

希臘憂慮施壓歐元提振美元施壓金銀，而希臘達(dá)成協(xié)議的希望同樣被認(rèn)為利空金銀，因其將喪失部分避險(xiǎn)資金支撐。福四通(INTL FCStone)分析師Edward Meir稱，希臘邁向協(xié)議的任何動(dòng)向都意味著黃金在當(dāng)前水平的持穩(wěn)將被證明是短暫的。

【中國(guó)股災(zāi)令商品市場(chǎng)首當(dāng)其沖】

中國(guó)股市周二(7月7日)再度出現(xiàn)暴跌，這一全球第二大經(jīng)濟(jì)體近期的股市波動(dòng)完全稱得上股災(zāi)：滬指自6月12日高點(diǎn)以來暴跌近30%，周二收至3727.13點(diǎn)，盡管政府接連出臺(tái)救市措施，但對(duì)大盤提振有限。中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的加劇也令全球戰(zhàn)栗。商品市場(chǎng)首當(dāng)其沖，現(xiàn)貨金銀的暴跌情況上文已提及，而金銀期貨市場(chǎng)的暴跌同樣驚人。

紐約商品交易所九月份交割的銀期貨結(jié)算價(jià)下跌78.4美分，至14.969美元/盎司，跌幅5%，這是2010年2月5日以來的最低結(jié)算價(jià)，也是自1月以來的最大單日跌幅。八月份交割的黃金期貨結(jié)算價(jià)則下跌20.6美元，至1152.6美元/盎司，跌幅1.8%，刷新自3月18日以來的最低結(jié)算價(jià)。

CME數(shù)據(jù)顯示，COMEX 8月黃金期貨合約在北京時(shí)間(7月7日)20:44-20:45兩分鐘累計(jì)成交量達(dá)6947手，瞬間拉低黃金短線下跌近5美金，跌破1160關(guān)口；隨后在北京時(shí)間21:00-21:01兩分鐘累計(jì)成交量7410手，黃金大筆空單不止，拉低金價(jià)跌至1157美元/盎司。

目前仍具備一定避險(xiǎn)屬性的金銀尚且如此，原油的下跌更是驚人，在周一暴跌7.7%后，周二盤中再度下跌超過4%，逼近50美元/桶關(guān)口。

【投機(jī)市場(chǎng)“腰斬”黃金多頭頭寸】

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周一(7月6日)公布的周度報(bào)告顯示，截至6月30日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理減持了過半Comex黃金期貨及期權(quán)凈多頭頭寸，減持26191手至21480手，但增持了白銀凈空頭頭寸，增持4044手至9138手。

Phillip期貨分析師Howie Lee表示，金價(jià)波動(dòng)越來越表明黃金難以承受壓力，即使是在面對(duì)市場(chǎng)恐慌的時(shí)候。這表明黃金喪失了避險(xiǎn)資產(chǎn)的一些吸引力。更為重要的是，這意味著市場(chǎng)對(duì)黃金這種投資工具興趣的喪失。

【美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要，加息措辭鷹鴿難料】

今日紐約交易時(shí)段，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要將來襲，具體公布時(shí)間在北京時(shí)間周四凌晨02:00。紀(jì)要可能將詳細(xì)介紹圍繞加息問題的討論，以及哪些數(shù)據(jù)支持推遲加息。還應(yīng)關(guān)注有關(guān)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)的討論。如果有人提到“希臘債務(wù)違約”，就更值得關(guān)注。當(dāng)然，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)還沒有看到希臘公投結(jié)果為NO及其帶來的混亂結(jié)果。

6月17日-18日美聯(lián)儲(chǔ)利率決議顯示，維持0-0.25%的利率不變。15位決策者認(rèn)為首次加息的適合時(shí)間在2015年(之前為15位)，2位認(rèn)為在2016年(之前為2位)。美聯(lián)儲(chǔ)給出信號(hào)將在9月加息；同時(shí)保留對(duì)利率的合理信心前瞻。

從最近威廉姆斯、杜德利和鮑威爾的講話中可以發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能在9月份開始加息。從點(diǎn)陣圖可以看出，今年下半年晚些時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)還有第二次加息的可能性。

對(duì)于希臘局勢(shì)如何影響FED加息前景，各方看法不一。

有分析認(rèn)為，希臘局勢(shì)的發(fā)展不會(huì)對(duì)美國(guó)產(chǎn)生太多麻煩，美聯(lián)儲(chǔ)官員同樣認(rèn)為希臘對(duì)美國(guó)不會(huì)造成重大的直接影響，而通過歐洲和金融市場(chǎng)造成的間接影響不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)目前的預(yù)期產(chǎn)生改變。美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)通過經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來判斷加息的時(shí)間，并且會(huì)采取正常的流程開始加息。

德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna周二(7月7日)報(bào)告寫道，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)6月紀(jì)要應(yīng)該在很大程度上反映會(huì)議聲明的均衡基調(diào)。

德銀指出，鑒于希臘局勢(shì)升級(jí)，會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)有國(guó)際局勢(shì)方面更詳細(xì)的討論，這可能會(huì)得到金融市場(chǎng)的“正面”解讀，意味著美聯(lián)儲(chǔ)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)按兵不動(dòng)?！薄氨M管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持加息一兩次，但美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)擔(dān)心希臘危機(jī)給全球金融市場(chǎng)帶來的溢出效應(yīng)?！懊绹?guó)基本面支持溫和加息，然而美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心太早收緊政策。如果有明確跡象顯示有工資上漲的壓力，我們(對(duì)9月份首次加息)會(huì)更有信心。目前排除2015年首次加息可能為時(shí)太早。”

大華銀行集團(tuán)(UOB Group)研究團(tuán)隊(duì)7月6日稱，市場(chǎng)將主要收集美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要中關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)利率政策化進(jìn)程和加息時(shí)機(jī)的線索。

凱投宏觀美國(guó)資深分析師達(dá)勒斯(Paul Dales)表示，薪資成長(zhǎng)未持續(xù)加快腳步，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)不斷推遲首次升息的時(shí)間。

回顧4月底的會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)委員認(rèn)為目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還不足以支撐美聯(lián)儲(chǔ)6月加息。目前要看6月的會(huì)議紀(jì)要是否還有出現(xiàn)類似的措辭。如果6月會(huì)議紀(jì)要中多數(shù)委員所發(fā)表的措辭中政策改變成為一種常態(tài)，那么將使非常重要的政策信號(hào)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)周五(7月10日)在克利夫蘭就美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話，該講話將被視為其即將到來的半年度國(guó)會(huì)證詞(7月15日至7月16日)的前瞻性講話。此外，美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德(Lael Brainard)、地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)、柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)、埃文斯(Charles Evans)和羅森格倫(Eric Rosengren)也將發(fā)表講話。

此外，美國(guó)財(cái)報(bào)季今日(7月8日)拉開帷幕，第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)從第一季度中復(fù)蘇或暗示此次財(cái)報(bào)有望偏于樂觀。