設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 期貨股票期權專家 >> 投資機構專家

薛峰:市場洪峰已過 堅定股市健康發(fā)展信心

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-07-10 10:41:38 來源:光大證券

    6月中旬以來,A股市場出現(xiàn)較大震蕩,引發(fā)各界關注。但是,市場短期波動并不影響我們對中國股市長期健康發(fā)展的信心。


  客觀來看,近期市場波動幅度確實較大,風險度也高于平常。從6月中旬以來,上證綜指下跌約30%以上,中小板與創(chuàng)業(yè)板更是跌去近40%。股市中的融資盤是此輪股指快速下滑的重要原因。尤其是在前期市場恐慌情緒較強時,融資盤平倉和股指下跌曾一度產(chǎn)生了較強的正反饋效應,加大了市場波動。


  不過,即使經(jīng)歷了這場波動,我們?nèi)匀粚墒形磥沓錆M信心。我們的信心來自以下四點。


  第一,當前股市動蕩的風險總體可控,不會演變?yōu)槿嫘晕C。當前股市風險的核心是融資盤。我們估計,股市中場內(nèi)外融資盤總量在今年最高時接近5萬億元。在市場快速下跌中,這些融資盤可能給相關券商和銀行帶來壞帳。但根據(jù)我們所做的壓力測試,即使是在極端情況下假設上證綜指跌回2000點,融資盤全部不平倉而承受指數(shù)下跌帶來的所有虧損),券商和銀行的損失也都在可接受范圍,不會動搖其穩(wěn)定性。因此,股市動蕩并不對金融體系穩(wěn)定構成太大威脅。另一方面,由于股市融資在整個社會融資總量中的比重不到5%,且股市所產(chǎn)生的財富效應也不明顯,所以股市動蕩對實體經(jīng)濟的影響非常有限。因此,無論是金融體系、還是實體經(jīng)濟,都能夠在股市動蕩中保持穩(wěn)定。


  第二,當前政府穩(wěn)定股市的決心和能力非常充足。在股市出現(xiàn)明顯震蕩后,監(jiān)管層密集出臺了針對性措施來穩(wěn)定市場。包括光大證券在內(nèi)的21家券商也集體出資1200億元投資藍籌ETF,用真金白銀向股市投出了信任票。央行也有力地支持了市場穩(wěn)定計劃,在降準降息外,央行還通過再貸款方式向證券金融公司提供流動性。背靠央行的流動性支持,證金公司已向五家基金公司申購2000億元主動基金份額,并向21家證券公司提供2600億元信用額度。這些舉措有效地抑制了股市內(nèi)部風險的交叉感染,并降低了市場恐慌情緒。我們看到各部委、中央企業(yè)以及民營企業(yè)步調(diào)一致,合力護盤,體現(xiàn)出前所未有的堅定,這份力量是中國力量。目前,市場情緒已經(jīng)明顯改善,融資盤風險也已顯著下降,穩(wěn)定市場的政策已經(jīng)見效。


  第三,從股市運行規(guī)律來看,不應過度解讀市場的短期波動。作為一個相對活躍的資本市場,漲跌起伏是股市的常態(tài)。沒有永遠下跌的股市,就像沒有只漲不跌的行情。在股指回落時一味殺跌和上漲時一味追漲都同樣不理性,往往會導致投資機會錯失,要冷靜看待市場波動。大浪淘沙,好的企業(yè)能夠穿越市場周期波動。而股價下跌反而能讓這些企業(yè)的投資價值進一步凸顯。從這個角度來說,市場下跌本身就蘊含上漲因素。


  第四,從市場近期走勢來看,市場內(nèi)的風險因素已經(jīng)大為釋放。當下,股市內(nèi)兩融余額已從6月中旬的2.3萬億下降到目前的不足1.5萬億,減少1/3。高風險的場外配資應該已經(jīng)大半平倉。因此,盡管近期股指還有一定波動,但股市的核心風險——融資盤風險已大幅化解。這意味著市場風險釋放的“洪峰”已過。


  因此,從各個角度來看,我們均有理由對股市保持信心。短期內(nèi),市場風險已經(jīng)大量釋放,市場波動也已開始收斂。而隨著政策的保駕護航,市場的內(nèi)生穩(wěn)定性正逐步恢復。而從長期來看,中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也會為股市的發(fā)展繼續(xù)創(chuàng)造機遇,股市長期健康增長的基本面沒有發(fā)生變化。隨著市場震蕩的逐步緩和,中國股市將回歸穩(wěn)定發(fā)展的軌道。我們有理由相信,在這場沒有硝煙的戰(zhàn)役中,中國一定會贏。


責任編輯:黃榮益

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認證聯(lián)盟

技術支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業(yè)務公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位