海通證券研究團隊表示,盡管目前市場已經(jīng)企穩(wěn),但是信心重塑仍需過程,反彈幅度或難一蹴而就。而從歷史經(jīng)驗來看,1987年的美國股災和1988年的臺灣股災都完成了二次探底,底部調(diào)整持續(xù)時間在一個半月左右。 陽光之下并無新鮮事 6 月15日至7月8日, A股經(jīng)歷了歷史上少有的急速暴跌,上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指最大跌幅分別達31.5%、40.3%,調(diào)整之快、幅度之大均屬歷史少見。但急速暴跌之下,則是政策出臺后市場迅速的矯枉過正,過去一周更是經(jīng)歷了從周一、周二極度恐慌下的賣不掉,再到周四、周五各種漲停下的買不到。歷史上,海外市場也多次出現(xiàn)這種短期大幅下跌的股災,如 87年美國、88年臺灣和97-98 年香港,那么在監(jiān)管層出手救市后,市場又是如何反應? 政府出手后,市場進入震蕩筑底期,W底居多。 比如1987年美國股災,10月20日政府出手后標普500開始觸底反彈,于11月2日達到階段高點,但此后繼續(xù)二次探底,直到12月4日才形成W底回升,底部調(diào)整周期在一個半月左右。1988年臺灣股災,臺灣加權(quán)指數(shù)10月21日跌入低點后筑底反彈,至11月22日達到高點,之后同樣二次探底,89年1月5日形成W底回升,底部調(diào)整周期兩個半月左右。1997-98年香港股災,98年8月13日跌入低點后筑底反彈,至9月7日達到高點,之后二次探底,98年9月21日形成W底回升,底部調(diào)整周期不到一個半月。 而從反彈力度來看,信心重塑仍需過程,反彈幅度或難一蹴而就。 1987年美國股災,標普500從336.8跌至224.8,累計跌幅33.2%,政策出手后指數(shù)反彈13.7%,幅度約為前期跌幅的三分之一。1988年臺灣股災,臺灣加權(quán)指數(shù)從 8789.8跌至5615.3,累計下跌36.1%,政策出手后市場反彈33.3%,相當于前期跌幅的80%左右。1997-98 年香港股災,股災期間恒生指數(shù)最大跌幅60.1%,政府救市后恒指一度反彈至 8076.8,漲幅約21.3%,同樣約為前期跌幅的三分之一左右。因此,從海外股災調(diào)整經(jīng)驗看,政府救市出手后,短期市場雖會順勢反彈,但考慮市場信心重塑仍需過程,筑底反彈幅度相對前期跌幅很難完全覆蓋。 責任編輯:丁美美 |
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