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上半年國(guó)內(nèi)大宗商品跌多漲少

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-07-17 08:44:37 來(lái)源:上海金融報(bào)網(wǎng)

    伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低,與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的大宗商品也進(jìn)入“寒冬”。日前,生意社發(fā)布了《2015年1—6月中國(guó)大宗商品經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》。報(bào)告顯示,今年上半年國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)跌多漲少,其中,10個(gè)商品跌幅超過(guò)20%,17個(gè)商品跌幅超過(guò)10%。預(yù)計(jì)下半年商品市場(chǎng)走勢(shì)仍不樂(lè)觀,經(jīng)濟(jì)下行的壓力以及供需失衡矛盾,將迫使大宗商品繼續(xù)“去泡沫化”。


  能源市場(chǎng)“油強(qiáng)煤弱”


  據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè),2015年上半年“大宗58價(jià)格漲跌榜”中,環(huán)比上升的商品共19種,集中在化工板塊(共6種)和農(nóng)副板塊(共4種),漲幅在5%以上的商品主要集中在化工板塊,漲幅前三的商品分別為純苯(28.54%)、白糖(21.55%)、乙二醇(17.06%)。環(huán)比下降的商品共39種,主要集中在能源(共7種)和鋼鐵(共7種),跌幅在5%以上的商品主要集中在能源板塊;跌幅前三的商品分別為雞蛋(-26.12%)、中厚板(-23.95%)、液化天然氣(-22.75%)。


  生意社“大宗58榜”顯示,上半年有67.24%的商品下跌,32.76%的商品上漲,較2014年上半年略有好轉(zhuǎn)(2014年上半年為77.59%下跌,22.41%上漲),同比來(lái)看,87.93%的商品下跌,12.07%的商品上漲,其漲跌幅差距縮小,漲幅最大的是純苯,漲幅為28.54%,而跌幅最大的是雞蛋,跌幅為26.12%,前后相差50%多(2014年上半年漲幅最大和跌幅最大商品差幅為62%)。其中,10個(gè)商品跌幅超20%,17個(gè)商品跌幅超10%,僅有8個(gè)商品漲幅超10%,16個(gè)商品漲幅超3%。上半年大宗商品市場(chǎng)仍是以跌為主。能源產(chǎn)品方面,同樣表現(xiàn)出跌多漲少的特點(diǎn)。此外,能源市場(chǎng)還呈現(xiàn)出“油強(qiáng)煤弱”的局面。數(shù)據(jù)顯示,上半年能源指數(shù)走勢(shì)跌宕起伏,低點(diǎn)出現(xiàn)在1月底,高點(diǎn)出現(xiàn)在3月初,次高點(diǎn)在5月中旬,從整體來(lái)看,仍呈現(xiàn)下滑走勢(shì),由年初的669點(diǎn)下滑到6月(截至6月26日)的643點(diǎn),跌幅為3.89%。具體來(lái)看,2015年上半年能源市場(chǎng)呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn):


  一是原油價(jià)格震蕩上行,汽柴油價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分歧。2015年以來(lái),原油市場(chǎng)雖然受到供應(yīng)充裕、制造業(yè)增長(zhǎng)不及預(yù)期、美元匯率增強(qiáng)等因素打壓,但受利比亞石油曾一度供應(yīng)中斷、美國(guó)在線石油產(chǎn)量減少至兩年來(lái)最低以及歐佩克上調(diào)世界石油需求預(yù)測(cè)等較為有力的提振,上半年國(guó)際油價(jià)震蕩上行,截至6月25日,WTI在43.46-60.93美元/桶區(qū)間,布倫特在53.44-67.77美元/桶區(qū)間。不過(guò),柴油價(jià)格并未受原油價(jià)格上行帶動(dòng),走勢(shì)與原油、汽油出現(xiàn)偏離,價(jià)格下行。


  二是醇醚產(chǎn)品成能源亮點(diǎn),結(jié)構(gòu)性調(diào)整致其價(jià)格上行。進(jìn)入2015年,甲醇在1月中旬達(dá)到1860元/噸的冰點(diǎn)后開(kāi)始回暖反彈,去除供需基本面影響因素之外,醇醚行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整起到了關(guān)鍵性作用。另外,甲醇制烯烴裝置接連重啟,對(duì)甲醇形成有力支撐,致其行情走出2014年的下滑態(tài)勢(shì),價(jià)格出現(xiàn)上行,漲幅在11.29%。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,2015年之前已經(jīng)投產(chǎn)的甲醇制烯烴有620萬(wàn)噸,配套甲醇1350萬(wàn)噸。2015年甲醇制烯烴產(chǎn)業(yè)發(fā)展繼續(xù)增速,截至2015年6月,國(guó)內(nèi)已有5套新甲醇制烯烴投產(chǎn),產(chǎn)能為119萬(wàn)噸,都沒(méi)有配套甲醇(山東瑞昌10萬(wàn)噸、山東華濱10萬(wàn)噸、沈陽(yáng)化工10萬(wàn)噸、魯深發(fā)20萬(wàn)噸、浙江興興69萬(wàn)噸),總計(jì)仍需外采甲醇800多萬(wàn)噸,新型項(xiàng)目的上馬打開(kāi)了甲醇新的市場(chǎng)需求,是對(duì)行情的有力提振。二甲醚方面則以大格局依托甲醇變化、小格局跟隨液化氣調(diào)整。


  三是液化天然氣領(lǐng)跌能源榜單,價(jià)格出現(xiàn)瀑布式下滑。2015年上半年,國(guó)內(nèi)液化天然氣價(jià)格一路下滑。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,液化天然氣年初均價(jià)為5034元/噸,年中均價(jià)為3889元/噸,狂跌22.75%。國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)均價(jià)為4459元/噸,較2014上半年下跌292元/噸;LNG工廠利潤(rùn)較2014年明顯下滑,部分LNG工廠面臨被淘汰的命運(yùn)。國(guó)內(nèi)LNG供應(yīng)量持續(xù)增加,進(jìn)口LNG擠占國(guó)產(chǎn)LNG的市場(chǎng)份額,下游發(fā)展緩慢,是制約其價(jià)格的主要因素。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截至5月,LNG工廠供應(yīng)量為2624萬(wàn)方/天,較年初增長(zhǎng)502萬(wàn)方/天,其中,內(nèi)蒙三聚家景60萬(wàn)方/天LNG工廠投產(chǎn),內(nèi)蒙宏基億泰、神燃等產(chǎn)能超過(guò)600萬(wàn)方/天的LNG裝置近期有投產(chǎn)計(jì)劃,2015年仍將是LNG產(chǎn)能集中釋放的一年。


  四是煤焦產(chǎn)品毫無(wú)起色,價(jià)格仍飄綠。上半年,煤焦大部分產(chǎn)品跌幅均超15%,其中,動(dòng)力煤跌幅最大,達(dá)到20.38%。產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)峻,一直是困擾煤焦產(chǎn)品的主要原因,雖然期間神華、中煤等大企業(yè)共同推價(jià)來(lái)刺激市場(chǎng),但收效甚微,在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下,仍難擺脫價(jià)格下跌的厄運(yùn)。焦炭方面,據(jù)生意社監(jiān)測(cè),目前生產(chǎn)一噸焦炭至少虧損100元,有的甚至虧損150元。有些企業(yè)不得不采取限產(chǎn)措施,有的小中型企業(yè)甚至停產(chǎn)。以山西焦化為例,之前公布的2015年一季度營(yíng)業(yè)收入8.92億元,同比下降30.38%;凈利潤(rùn)虧損8722萬(wàn)元。焦炭?jī)r(jià)格創(chuàng)8年來(lái)新低,價(jià)格在832.5元/噸。


  生意社能源分社分析師李宏認(rèn)為,上半年能源產(chǎn)品漲跌難以擺脫震蕩走低態(tài)勢(shì),供需矛盾凸顯仍是制約整個(gè)市場(chǎng)行情的主要影響因素,在嚴(yán)重缺乏利好消息面的提振下,上游去庫(kù)存成為一種常態(tài),中下游商家采購(gòu)多持謹(jǐn)慎態(tài)度;進(jìn)入下半年,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下,供應(yīng)寬松仍將是市場(chǎng)的主流,能源產(chǎn)品仍難掩疲態(tài),延續(xù)跌多漲少的局面,大多數(shù)產(chǎn)品或繼續(xù)探底。能源行業(yè)指數(shù)方面,估計(jì)仍難改下滑的態(tài)勢(shì),高點(diǎn)或在675點(diǎn),低點(diǎn)在620點(diǎn),不過(guò),從全年來(lái)看,跌幅將小于2014年瀑布式下滑水平。


  李宏指出,從下半年來(lái)看,國(guó)際油價(jià)利空多于利好,因此仍有繼續(xù)下探的空間,估計(jì)在50-70美元/桶之間震蕩。汽油、柴油方面,供大于求的局面難以改變,汽柴油價(jià)格走勢(shì)將傾向于追隨需求的變化。煤焦產(chǎn)品方面,行業(yè)整體虧損局面短期難以改變,部分企業(yè)可能會(huì)在技術(shù)和環(huán)保的重壓下倒逼退出,預(yù)計(jì)下半年動(dòng)力煤價(jià)格區(qū)間在365-410元/噸,焦炭?jī)r(jià)格區(qū)間在800-850元/噸。醇醚產(chǎn)業(yè)鏈方面受甲醇制烯烴裝置的開(kāi)啟支撐,或能迎來(lái)“金九銀十”,因此,下半年行情或可期。


  鋼價(jià)屢創(chuàng)新低


  2015年上半年,在原料礦價(jià)虛高、市場(chǎng)需求不足的環(huán)境下,鋼市一片慘淡,鋼價(jià)一路下跌,導(dǎo)致了生意社鋼鐵指數(shù)亦不斷創(chuàng)出新低。截至6月26日,鋼鐵指數(shù)為625點(diǎn),創(chuàng)下周期內(nèi)的歷史新低,較2013年2月21日最高點(diǎn)1053點(diǎn)下降了40.65%(注:周期指2011年12月至今),較年初下跌17%,是2014年全年跌幅的三分之二,且2015年半年度工作日均跌幅接近1點(diǎn),顯示了鋼市幾乎每天都在下跌。


  生意社分析師何杭生認(rèn)為,若國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)不打破“利潤(rùn)微薄,內(nèi)需不濟(jì)”的扭曲的生態(tài)環(huán)境,2015年下半年或?qū)⒗^續(xù)下跌,并且未能筑底。


  事實(shí)上,今年上半年鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的“V字型”走勢(shì),但整體依舊保持下跌行情。據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)顯示,截至6月26日,澳洲PB粉的港口均價(jià)為462.78元/噸,半年度跌幅為8.86%,同比下跌27.31%,月環(huán)比則上漲3.74%。


  縱觀上半年行情,礦石價(jià)格在4月上半月就開(kāi)始出現(xiàn)反彈行情,主要是由于港口礦石庫(kù)存大幅下降(截至6月26日41港庫(kù)存已降至7871萬(wàn)噸,連續(xù)下降10周,且降至2014年以來(lái)的最低水平),進(jìn)而導(dǎo)致礦石貿(mào)易商推高港口報(bào)價(jià),造成價(jià)格一路虛高。但從下游數(shù)據(jù)來(lái)看,在礦石價(jià)虛漲后,廠家就已經(jīng)開(kāi)始減少對(duì)進(jìn)口礦石的采購(gòu)需求。數(shù)據(jù)顯示,4月下半月以來(lái),鋼廠爐料配比從93.35%降至91.47%,進(jìn)口礦石的平均庫(kù)存也從28.46萬(wàn)噸降至25.17萬(wàn)噸,開(kāi)工率也從87.30%降至86.49%,顯示了礦石的采購(gòu)需求并未增加,因此出現(xiàn)了供需兩弱的“無(wú)量上漲,價(jià)格虛高”的扭曲行情。從國(guó)內(nèi)的進(jìn)口礦石市場(chǎng)來(lái)看,2015年上半年雖然價(jià)格跌幅明顯收縮,但其“根基不穩(wěn),支撐有限”,預(yù)計(jì)7月份將反轉(zhuǎn)下跌,三季度也將弱勢(shì)下行,整個(gè)下半年繼續(xù)筑底。而鐵礦有望跌至60美元/噸即370元/噸左右。


  與之相呼應(yīng)的是,國(guó)內(nèi)鋼價(jià)一路下跌,多數(shù)品種繼續(xù)刷新歷史新低水平。據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì),在19個(gè)鋼鐵品種中,有15個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)下10年新低水平,剩下的4個(gè)產(chǎn)品中,鐵礦石和硅鐵價(jià)格則分別在4月和5月創(chuàng)下10年新低;而鎢鐵和彩卷產(chǎn)品則由于用途特殊而未創(chuàng)下10年新低,但也創(chuàng)下了三年新低水平。由此可見(jiàn),國(guó)內(nèi)鋼市整體下挫的行情并未改變,在上下游雙雙擠壓下,鋼價(jià)跌勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。


  在2015年上半年鋼鐵板塊價(jià)格漲跌榜中,鐵礦石跌幅8.86%,而螺紋鋼跌幅22.09%。據(jù)生意社比價(jià)指數(shù)和相關(guān)性數(shù)據(jù)顯示,6月26日,鐵礦石與螺紋鋼商品比價(jià)指數(shù)為83.25點(diǎn),較周期內(nèi)最高點(diǎn)104.35點(diǎn)下降了20.22%,較2015年4月6日最低點(diǎn)60.10點(diǎn)上漲了38.52%(注:周期指2013年至今)。因此,在礦價(jià)“虛高”的背景下,鋼廠成本壓力驟升。


  2015年以來(lái),政府為防止經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快下滑,在貨幣政策趨于寬松的同時(shí),陸續(xù)出臺(tái)了較多基建項(xiàng)目,如中央加大了城市軌道交通、棚戶區(qū)改造等領(lǐng)域的投資,且投資額度比較大。但從目前來(lái)看,仍沒(méi)有形成對(duì)鋼材需求的實(shí)質(zhì)性拉動(dòng),這主要是由于項(xiàng)目轉(zhuǎn)化成對(duì)鋼鐵的實(shí)質(zhì)性需求會(huì)有所滯后。另外,政策的執(zhí)行上也受到較多因素的影響,仍未落地形成鋼材的潛在需求。因此,在七、八月份高溫淡季期,鋼價(jià)會(huì)繼續(xù)下跌。不過(guò)由于鋼企盈利能力下降,虧損增加,也會(huì)促進(jìn)鋼廠檢修增加,減少市場(chǎng)供應(yīng),加之2014年底和2015年初國(guó)家發(fā)改委基建項(xiàng)目的實(shí)施啟動(dòng),以及“一帶一路”戰(zhàn)略的推動(dòng)下,“金九銀十”旺季或?qū)⒂瓉?lái)利好,鋼價(jià)有望短期回升。


  綜上所述,成本上升和虧損增加的雙重壓力是當(dāng)前促使鋼價(jià)下跌的主因,而“供大于求”的市場(chǎng)環(huán)境短期內(nèi)不會(huì)改變。因此,鋼價(jià)拖累礦價(jià)下跌并延續(xù)跌勢(shì)的行情將會(huì)持續(xù)至年底。


  生意社分析師何杭生認(rèn)為,2015年下半年,國(guó)內(nèi)鋼市將繼續(xù)以下跌為主,在鋼廠檢修減產(chǎn)和礦價(jià)漲勢(shì)乏力的預(yù)期下,“金九銀十”市場(chǎng)仍舊可期。何杭生預(yù)計(jì)7月鋼價(jià)繼續(xù)下跌至605-610點(diǎn),三季度跌幅或逼近580點(diǎn),而后回調(diào)10-15點(diǎn)后再次下跌,有可能在年底最終跌破550點(diǎn)。


責(zé)任編輯:丁美美

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