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蘇雪晶:房地產(chǎn)銷售勢已起 投資漸發(fā)力

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-07-17 16:31:43 來源:中信建投

單月投資漸有起色,關注三季度改善預期:前6月全國房屋新開工面積6.75億平方米,同比降15.8%。在市場流動性寬松的格局下,銷售的持續(xù)性回暖已經(jīng)在逐步推動新開工增速企穩(wěn)回升,但單月的新開工面積仍處于近三年的低位,未來新開工的恢復節(jié)奏有待市場的進一步回暖。前6月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資4.39萬億元,6月單月投資同比略有回升,但仍是近三年來的歷史低位,投資下行趨勢仍未出現(xiàn)明顯改善。330組合拳之后,寬松政策持續(xù)釋放,需求端回暖已經(jīng)確認,根據(jù)歷史去化到投資的周期判斷,我們認為投資增速持續(xù)下行的趨勢有望在下半年企穩(wěn),考慮到6月份資本市場的大幅調整以及人民幣貶值預期下的外流可能性,我們也并不認為一旦投資企穩(wěn)貨幣政策就有轉向的預期,下半年貨幣寬松的格局有望得到持續(xù)。


土地仍未見起色,分化結構延續(xù):前6月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積0.98億平方米,同比降33.8%;土地成交價款2866億元,同比降28.9%。5 月土地購置整體仍維持低迷走勢,累積同比繼續(xù)探底,開發(fā)商補庫存意愿未有起色,土地市場的低迷也是造成投資增速持續(xù)乏力的主要原因。從40個大中城市看一線城市溢價率出現(xiàn)回升。隨著二季度成交起勢,下游需求端回暖將逐步傳導至上游土地市場,我們繼續(xù)判斷土地市場有望在三季度迎來拐點。土地市場與土地價格的走勢背離,說明區(qū)域分化進一步擴大不可避免,對于一二線城市的專注將成為越來越多企業(yè)的選擇。 銷售起勢確立,金九銀十可期:前6月商品房銷售面積5.03億平方米,住宅單月銷售面積12454萬方,同比增18.1%;商品房銷售額3.42萬億元,同比增10.0%,住宅單月銷售額8209萬元,同比增長39%。市場步入二季度尾聲已經(jīng)確定性起勢,單月銷售金額和銷售面積繼續(xù)保持同比增長,且均創(chuàng)下3年內(nèi)新高,隨著各地相關信貸政策的跟進以及改善性需求的接棒,需求得到進一步釋放。我們繼續(xù)看好下半年整體銷售的持續(xù)性。


流動性寬松助推需求釋放:房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金5.89 萬億元。其中,國內(nèi)貸款1.08萬億元,同比降4.1%;個人按揭貸款0.72萬億元,同比增10.0%。繼去年11月、今年2月、5月連續(xù)的寬松政策后,6 月末又迎來一輪寬松政策,持續(xù)的寬松格局對需求的釋放促進明顯,即將到來的金九銀十值得期待,在需求端已經(jīng)起勢的趨勢下,企業(yè)投資端的跟進值得繼續(xù)觀察,下半年補庫存和開工意愿的彈性也將決定投資增速何時見底。


責任編輯:黃榮益

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